【摘要】 中國移動通信集團于2000年成立，其注冊資本為人民幣521億元，擁有全世界第一的網絡和最多的客戶群體，可以說中國移動通信集團已經成為一家成功的企業，那么作為國內最具代表性的通信企業，本文主要探討了中國移動的核心內容是什么、盈利能力怎么樣，并通過對數據分析從而得到對企業盈利能力的分析，進而對公司的發展方向進行了一定的構想。在對其他學者的研究成果的學習后，本文介紹了中國移動的發展、財務狀況、以及與同行業的對比分析，然而文章采用不同的分析手段，從不同的方面分析了中國移動的盈利能力，發現其不足，并針對問題的解決提出了相應的一些思路，為其他同行業發展提供一些有力幫助。
【關鍵詞】中國移動 杜邦分析體系 盈利指標
一、引言
（一）研究目的和意義
1.研究目的
通過了解中國移動企業的對企業財務報表相關指標的分析，運用凈資產收益率、銷售毛利率、營運指數和總資產現金回收率等方法對企業的盈利能力的分析，然后發現公司中存在的問題，進而提出相關意見，解決實際問題[1]。
2.研究意義
近些年，由于國家對信息網絡的重視，從而導致人們對移動網絡的需求也在不斷增長。由于信息化在中國的迅速發展，同行業迅速發展，競爭激烈，企業的生產和發展急需要新的方向和更好的發展。通過對中國移動的盈利能力分析，可以充分了解企業的銷售水平、企業現金流、如何降低成本等情況。通過對以上信息的一定認識可以為以后公司的發展前景有一定的幫助。
（二）國內外研究現狀
1.國外研究
對盈利能力的研究，國外學者研究的較早，而我國對盈利能力的研究就要比國外晚不少，但是早在19世紀前，國外的經營者們便對盈利能力有了初步的研究。直到20世紀初期，由于公司職權的分離，利益相關者對企業的財務狀況更加關注，從而推動了對盈利能力的研究分析。1928年，美國學者AlexanderWole在其書中首次提出運用財務比率指標來對公司進行盈利能力分析，作為一個標準為以后大家的研究做出來突出貢獻[2]。
2.國內研究
對盈利能力的研究，我國相較于國外研究的比較晚，在20世紀70年代才開始研究。但是西方國家早在20世紀便開始進行研究，到目前為止研究成果較為成熟，我國在此基礎上進行研究，較多學者都會在已有基礎上改進或提出新的方法，夏漢平指出，現金流量、凈利潤現金比率等可作為盈利質量分析的主要指標，該分析可以預測企業未來盈利能力以及運營的現狀，盈利質量分析是有經營活動現金凈流量與凈利潤之間的關系得來的[3]。程培先在指出企業可以通過自身的利息保障倍數、銷售凈利潤、成本費用利潤率的指標研究盈利能力。這些理論方法都為我國研究公司的盈利能力做出了一定的影響[4]。
（三）研究內容與方法
1.研究內容
本文從以下五方面進行研究：
第一階段敘述了寫作的目的、意義、國內外研究現狀、研究思路與方法和研究的框架結構與內容。
第二階段運用了與本文有關的基礎知識。
第三階段對公司盈利水平分析并說明了影響的因素分析。
第四部分在前三部分的分析基礎上對企業的盈利能力進行總結并幫助其解決問題。
2.研究方法
（1）、文獻研究法：為了了解國內外學者對盈利能力的研究方法，在寫作過程中通過已有文獻進行參考的一種學習方法。
（2）、案例分析法：通過對搜索獲得的數據對企業進行分析，從而得到企業的盈利情況。
（3）、對比分析法：通過選取公司近幾年的財務數據與同行業進行對照，找出自己的不足之處，來應對公司的盈利水平的提升。
二、研究理論基礎
（一）盈利能力分析概述
盈利能力指一個商業公司為其所有者帶來收益的能力，因此，盈利能力比利潤具有更寬泛的意義。盈利能力指利潤的增長和財富的增加，從這個意義上說，財富代表公司的價值。因此，盈利能力表現的一個方面就是公司價值的增長，如公司股票價值的增長、公司資本或盈余的增多。
盈利能力是企業的一個重要目標，它不僅關系著企業的生存與發展，對企業的所有投資者也有著一定的影響，讓有關人員可以清楚的了解公司情況。通過對盈利的運算也可以推算出企業的經濟水平和運營能力盈利能力。企業在對外經營、對外投資、對外收支等在一定程度上影響企業。盈利能力分為正常經營活動盈利和非正常經營活動盈利，在日常中我們一般只會用到正常經營活動盈利能力。
一個公司或許有多個和商業利益、公眾利益、社會責任相關的目標，然而嚴格來講，每個公司都在為其所有者的利益而經營。
（二）盈利能力分析方法－杜邦分析法
對于企業的財務狀況來說，公司內部的組成部分都是彼此互相關系著彼此，其中每一個組成部分的變化多會改變整體的不同。因此，公司的經營者在進行分析時，需要對企業的每個組成部分之間的關系充分了解，對企業中各種指標之間的比率關系進行系統分析[5]。由于首次提出此方法是由美國的杜邦公司計算得出的，因此稱此方法為杜邦分析法。杜邦分析法一般由杜邦系統圖來表達，如下圖：
（三）盈利能力計量指標
企業通過對資產報酬率、股東權益報酬率和銷售毛利率等方法來對企業進行系統的分析[6]。
企業一般用資產報酬率來分析企業的盈利能力。在公司的日常經營活動中，我們根據財務分析的目的不同，利潤額可以分為息稅前利潤、利潤總額和凈利潤[7]。
股東權益報酬率與企業股東的利益息息相關。當看到此項比率時我們可以從中得到一些有用的信息，比率的高低與公司的盈利能力和股東收益成正比[8]。
銷售毛利率主要說明了企業的營業成本占收入的比重。公司在計算利潤是總會用到此項指標，比重越大，說明成本比重越小，企業在銷售環節中就會獲得等多的收入[9]。
三、中國移動通信集團盈利能力分析
（一）中國移動通信集團基本情況
1.中國移動通信集團的簡介
中國移動通信集團有限公司（簡稱“中國移動”）以高達億萬元的資本在2000年成立，在全世界擁有最頂級的傳輸設備和最多人員使用量，并且多次在國家級比賽和會議上嶄露頭角，幫助國家完成信號的傳輸工作。中國移動的主要經營業務有移動電話和數據等業務，提供很多的品牌，例如：“全球通”、“神州行”等。
到2012年，中國移動在全國范圍內超過109萬的地方設置基地，客戶的擁有量已經達到7.2億戶，已居世界領先地位，而且在國資委考核中連續八年取得A級，并且中國移動踴躍獻身于慈善事業當中，在政府頒獎中連續四年奪得此獎。
中國移動作為我國通信業的三大巨頭之一，成為了聯合國全球契約正式成員之一，并且積極響應聯合國的一系列號召，完成自己的使命。
2.中國移動通信集團經營狀況
以公司2017年的數據來進行對比，其當年的通信服務以35％的比例占據了榜首。其中，公司在2017年的收入為8222億元，同上年度相較，提高了10％，而其中上升幅度最高為通信服務，而通信服務中無線上網收入占比最多，比語言和短信收入之和還要超出一些，成為公司收入的第一。與同行業進行對比，通信服務領先于同行業，達到歷史新高度，結構發生了一定的改變，最大的突破為無線上網收入，與上年對比，突破了50％大關，家庭與政府的收入增多，盈利水平位居同行業領先地位。
（二）盈利能力分析方法
1.中國移動通信集團盈利持久性分析
公司在日常經營活動中對連續一段時間利潤的變化是否是長時間一直這樣，一直處于直線增長狀態的發展環境處于好奇階段[10]。因此中國移動為例如下表所示：
表1 中國移動利潤總額對比表 （單位：百萬元）
| 指標／年份 2013 2014 2015 2016 2017 |
| 利潤總額 158579 142592 143734 144462 148137 |
從表1可以看出，中國移動通信集團利潤總額在2013年數據達到最大值，之后從2014年-2017年的利潤總額雖然較2013年比數據有所下降，說明中國移動通信集團在2013年的盈利能力是很好的2014年-2017年大體水平還是趨于平衡狀態，沒有較大的下降趨勢，即中國移動公司一直有較好的持久性。
從表1可以看出，中國移動通信集團利潤總額在2013年數據達到最大值，之后從2014年-2017年的利潤總額雖然較2013年比數據有所下降，說明中國移動通信集團在2013年的盈利能力是很好的2014年-2017年大體水平還是趨于平衡狀態，沒有較大的下降趨勢，從而能夠看出公司在持久性方面經營良好。
2.中國移動通信集團盈利穩定性分析
公司對于自己的利潤的穩定增長一直是最關心的部分，我們需要通過通過計算利潤中的一定指標的占比來推斷出公司的盈利情況[11]。公司的構成情況如下表所示：
表2 中國移動通信集團利潤構成表 （單位：百萬元）
| 年份／指標 利潤總額 營業利潤 |
| 數值 占比 數值 占比
2013 158579 100％ 120126 75.74％ 2014 142592 100％ 118088 82.82％ 2015 143734 100％ 102922 71.61％ 2016 144462 100％ 117334 81.22％ 2017 148137 100％ 135649 91.57％ |
從表2數據可以得出，相較于其他年度的營業利潤占比數據，只有2017年的百分比大于90％，從這個方面我們可以看出來2017年公司在決策和運營方面都很成功。營業利潤成為利潤主要來源。前四年的營業利潤在利潤總額中的占比都沒有超過90％，盈利能力都不穩定，可能是公司的在營業收支方面的過多花費導致的，從而使公司在這四年的占比都小于90%。
3.中國移動通信集團經營狀況
盈利能力是對企業的運營能力進行評估的一個方法。通常會選擇公司的一些基礎數據進行以下分析，如：基本每股收益、凈利潤、每股凈資產[12]。數據如下表所示：
表3 中國移動主要盈利能力指標對比圖 （單位：百萬元）
| 年份／指標 基本每股收益 凈利潤 利潤總額 |
| 2013 605 121803 158579
2014 538 109405 142692 2015 530 108655 143734 2016 531 108839 144462 2017 558 114414 148137 |
從表3可以看得出，在選取中國移動通信集團從選取的這五年的數據當中，這三項指標，基本每股收益是對每股稅后利潤增加量的一個直觀反饋。當然，指標的增高和減少都會對公司的盈利起一定的作用。相較于其他年份，2013年的基本每股收益數據最大，而以后兩年的數據都不是很理想逐年下降，從2016年開始才有一點數據的回暖。凈利潤和利潤總額是直接反映盈利的指標。我們可以看到，與其他年份相比較，2013年的數值又是最大的，而以后兩年間年的數據是呈下降趨勢，從2016年開始，以后兩年的數據又開始呈上升趨勢。通過上述的分析可以得出，雖然這五年中的這三項指標的變化趨勢是相同的一致，但是公司的經營也不都是這三項指標可以決定的，所以接下來會運用現金流量和應收賬款等與盈利有關的因素對企業進行分析。
四、基于杜邦分析的中國移動通信集團盈利能力分析
（一）杜邦分析下的中國移動通信集團盈利能力影響因素
杜邦分析法的核心內容就是凈資產收益率[13]。這種方法可以有效的分析公司最近時期的經營。下面將從以下幾個方面對這5年的數值對公司進行系統的分析與理解。如下表所示：
表4 中國移動財務數據比較表 （單位：百萬元）
| 年份／指標 凈利潤 利潤總額 銷售收入 總成本 資產 負債 |
| 2013 121803 158579 630177 494528 1167392 376668
2014 109405 142592 641448 524114 1296449 437808 2015 108655 143734 668335 565413 1427895 507527 2016 108839 144462 708421 590333 1520994 538865 2017 114414 148137 740514 620388 1522113 533232 |
表5中國移動通信集團各項財務指標表 （單位：百萬元）
| 年份／指標 凈資產收益率 銷售凈利率 總資產周轉率 權益乘數 |
| 2013 15.40％ 19.33％ 0.54 1.48
2014 12.74％ 17.06％ 0.49 1.51 2015 11.81％ 16.26％ 0.47 1.55 2016 11.08％ 15.36％ 0.47 1.55 2017 11.57％ 15.45％ 0.49 1.54 |
1.凈資產收益率因素分析
在對于盈利能力數據的分析，杜邦分析法絕對可以算得上是值得大家運用的一種方法。而其核心內容就是權益報酬率。我們想要了解公司的盈利現狀可以通過對這個指標的分析得出。用因素分析法來對凈資產收益率分析，能夠得出影響該指標的各種因素和程度。通過下圖的數據對比，我的就可以很清楚的了解到真正能夠影響企業的因素是那些。如下圖所示：
表6 中國移動通信集團凈資產收益率影響變動對比表
| 年份／指標 銷售凈利率 總資產周轉率 權益乘數 |
| 2014年對比2013年 -11.74％ -9.26％ 2.03％
2015年對比2014年 -4.69％ -4.08％ 2.65％ 2016年對比2015年 -5.54％ 0 0 2017年對比2016年 0.57％ 4.26％ -0.65％ |
我們通過上表的數據，第一項的數據對比銷售凈利率和總資產周轉率這兩項指標都有不同程度的下降，分別為11.74％和9.26％。而就是因為這兩項數據的共同減少也使得凈資產收益率也同比下降2.66％。通過上述的簡述我們可以知道凈資產收益率會隨著這兩項指標的增減而變動。但是我們再來看一下2014年總資產的營運能力、周轉速度和銷售收入都比較差，而這也可能是導致2014年資產收益率低的一個原因。我們通過上表第二項數據對比，我們可以明顯的看到在權益乘數方面有小范圍的增加。意味著公司在2015年對于財務的利用是比較頻繁的，但是我們也有看到在凈資產收益率和銷售凈利率這兩項指標中，數據一直下降。從這里我們也可以看出公司在這一年的運營還是有一定的缺陷的，需要正確應對。我們通過上表第三項數據對比，我們看到只有資產凈利率下降5.54％，但是其余兩項指標數值都沒有變動，通過一定的分析我們可以推斷出資產凈利率相較于其他兩項過多而導致這兩項的數據變動為0。我們通過上表第四項數據對比，我們可以看到凈資產收益率相較于前三年已經開始走上升的趨勢，并且我們可以看到已經上升了0.49％。通過表5銷售凈利率和總資產周轉率這兩項指標都有不同程度的上升，分別為6.11％和4.26％。但是我們也有看到權益乘數也有一定程度的下降，為0.65％。原因是由這三種指標共同作用導致凈資產收益率有微微的起伏。綜上所述，公司在這5年當中的凈資產收益率是由銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數這三個指標共同作用影響的。我們通過對全篇文章的理解，銷售凈利率影響幅度最大，總資產周轉率相對平緩而權益乘數對數據的影響最小。并且我們也可以推斷出來公司的資本結構一直處于平穩發展階段，但是由于公司的決策可能會導致公司的銷售收入會發生一定的變化從而導致公司的利潤也會相對的發生變化。
2.銷售凈利率因素分析
在公司的日常交易中，有關銷售方面的業務總是很引人注目。就會導致在日常交易中收入成為影響企業盈利能力的主導因素。但是影響公司盈利能力的因素又不是只有這一個，所以從這方面分析公司盈利能力又很單一，不同的企業也有不同的方法，橫向可比就不會具有說服力。但是可以用杜邦分析法來解決，只要對銷售利潤中的營業收入、三大期間費用來進行分析，如下表所示：
表7 成本費用對比表 （單位：百萬元）
| 年份／項目 營業收入 營業成本 銷售費用 管理費用 財務費用 |
| 2013 630177 61363 91834 34376 18727
2014 641448 74464 75781 36830 21083 2015 668335 89297 59850 74805 20668 2016 708421 87352 57493 79463 39083 2017 740514 73668 61086 85513 46336 |
表8 成本費用占營業收入百分比表
| 年份／項目 營業收入 營業成本 銷售費用 管理費用 財務費用 |
| 2013 100％ 9.74％ 14.45％ 5.45％ 2.97％
2014 100％ 11.61％ 11.81％ 5.75％ 3.29％ 2015 100％ 13.36％ 8.96％ 11.19％ 3.09％ 2016 100％ 12.33％ 8.12％ 11.22％ 5.52％ 2017 100％ 9.95％ 8.25％ 11.55％ 6.26％ |
由上表可以得出中國移動通信集團營業成本從2013年-2015年處于上升趨勢，但是2016-2017年連續兩年成本下降，主要是由于營業收入持續提高，而營業成本前三年是連續增加，而后兩年連續減少，導致在圖上表現為山谷狀，說明企業前三年的營業成本控制的不好而后兩年有所改善。中國移動通信集團2016年銷售費用最低，這說明同年的利潤總額為最高值。管理費用前兩年較為平緩，2015年急劇上升，后三年也較為平緩，說明企業后三年在企業管理方面較為關心。財務費用這五年都在以小范圍內的上升趨勢變動，說明這些年的公司借款在逐年增加。綜上所述，中國移動通信集團在成本方面控制不是很好，我們分析的目的就是為了可以更好的發展公司，因此公司需要對成本和費用這兩方面進行一些改變。
3.總資產周轉率因素分析
在公司的日常經營活動中，公司的流動資產相較于其他公司比較靈活，在一定程度的影響下公司經營活動就會擴大。在擁有如此全面的公司，我們需要對公司的資源充分利用，可是如果我們并沒有對公司的資源利用，公司的業務和應收賬款都得不到解決，也會對公司的盈利受到影響。下面是2013年-2017年中國移動通信集團的總資產周轉率的折線圖，如下圖所示：
圖1 中國移動通信集團與同行業對比圖
從圖1可以看到，中國移動通信集團從2013年――2016年整體呈下降趨勢， 2017年有一點回溫，但是整體的變化趨勢都不是很大。說明中國移動在這時期是一直趨于下降，處于這種情況可能是由于中央政府出臺的“降低資費”等一系列相關政策所導致的結果。
4.權益乘數因素分析
在公司的日常經營活動中，我們通常會用權益乘數。當此數據數值較大時，所有者所占比重就會越小，而公司所欠的外債相對就會增大[14]。下面就是公司2013年-2017年的權益乘數圖，如下表所示：
表9 中國移動通信集團權益乘數對比表 （單位：百萬元）
| 項目／年份 2013 2014 2015 2016 2017 |
| 權益乘數1.48 1.51 1.55 1.55 1.54
資產總額1167392 1296449 1427895 1520994 1522113 負債總額376663 437806 507520 538856 533232 |
從表9可以看出，中國移動通信集團的權益乘數從2013年-2015年處于上升趨勢，而在以后兩年數據沒有什么明顯的變化，但是我們可以看到最后一年同上一年相比只有輕微下降。我們通過上表的數據對比，前四年資產和負債都有明顯的上升而權益乘數也呈上升的走勢。但是在最后一年，資產和負債一起減少，但是因為減少的不是很少，所以導致的權益乘數變化不是很大，所以公司近幾年面臨一定的財務風險。
（二）中國移動通信集團與行業對比的盈利能力分析
在上述的分析中，對中國移動通信集團與同行業最近幾年的盈利能力進行分析，如下表所示：
表10中國移動通信集團與同行業盈利對比表
| 項目／年份 2015 2016 2017 |
| 中國移動 同行業 中國移動 同行業 中國移動 同行業
凈資產收益率 11.81％ 4.46％ 11.08％ 0.21％ 11.57％ 0.55％ 銷售凈利率 16.26％ 3.77％ 15.36％ 0.18％ 15.45％ 0.60％ 總資產周轉率 0.47％ 45.03％ 0.47％ 44.52％ 0.49％ 47.91％ 權益乘數 1.55％ 2.63％ 1.55％ 2.67％ 1.64％ 1.87％ |
通過表10可以得出，中國移動通信集團的凈資產收益率都高于同行業的凈資產收益率，說明中國移動通信這3年的盈利能力都大于同行業。對于銷售凈利率也是一樣，連續三年都高于同行業水平，而資產周轉率和權益乘數都是連續三年低于同行業水平。為了進一步分析中國移動通信集團，我們將采用以下四種方法。
1.凈資產收益率與同行業因素分析
凈資產收益率是企業盈利能力的一個綜合體現。我們可以通過對公司橫向可比來看出企業的經濟地位。如下表所示：
圖2 中國移動通信集團與同行業對比圖
從圖2可以得出，中國移動通信集團3年的凈資產收益率都高于同行業，說明這三年中國移動連續盈利，領先于同行業，但是2016年較上一年來比有所下降，這與國家出臺的與降低資費的相關條例有關。
2.銷售凈利潤與同行業因素分析
銷售凈利率主要反映了公司的銷售的盈利能力，通過對中國移動通信集團與同行業進行對比，來分析企業盈利能力，如下圖所示：
圖3 中國移動通信集團與同行業對比圖
從圖3可以得出，中國移動通信集團這3年遠遠高于同行業，說明公司這幾年的銷售獲利能力比同行業強，這也說明了中國移動對政府出臺的相關法律做出了相應的改變，致使公司盈利能力得到了提升。
3.總資產周轉率與同行業因素分析
總資產周轉率是企業來評價其經營效果的方法，可以用其來分析中國移動通信集團在同行業中資產利用率，如下圖所示：
圖4 中國移動通信集團與同行業對比圖
從圖4可以得出公司這3年與同行業相比，是總體小于的，但總體趨于水平。從這里我們可以看出來公司的運營能力還是不如其他同類企業。
4.權益乘數與同行業因素分析
權益乘數是公司衡量財務杠桿的程度，我們可以通過它來評判企業最近的負債狀況的高低，通過對負債增加或減少來進行調整[15]。如下圖：
圖5 中國移動通信集團與同行業對比表
從圖5可以得到，中國移動通信集團在這3年中的權益乘數都低于同行業水平，說明公司的負債比重較小，而企業的權益乘數一直趨于一個平均水平，說明中國移動通信集團的財務杠桿利用的還是不夠，我們公司在此方面就得更加努力的完善，力爭將股東的權益放在第一位，將公司發展的更加完美。
（三）中國移動通信集團問題分析
通過對公司的一系列的數據分析，我們可以很清晰明了的看到公司存在的有點和缺點。我們將對公司存在的缺點進行問題分析。
1.成本費用控制較差
最近幾年公司在銷售方面一直處于劣勢，與銷售相關的成本費用控制的特別的不好。通過分析比重變化，發現公司在前3年大多數是發展較好的，而近兩年都開始走下坡路，這說明企業的財務戰略發生了失誤，導致公司的費用增加，使公司的盈利變小，從而看出公司的成本費用控制較差。
2.公司適應國家政策較差
中國移動在近幾年中由于中央出臺的一系列政策中，由于管理者沒有進行合適的戰略改變，致使受到了一系列的沖擊，導致公司的收入的下降，也使公司的盈利能力減少，從而看出公司適應政策較差。
（四）提高中國移動通信集團盈利能力建議
結合上述分析，通過對宏觀環境和我國的經濟發展，再結合時下相關政策、熱點對提高中國移動盈利能力提出以下的建議：
（1）優化資產結構，提高收入比重。由于我國在通信服務行業只有中國移動、中國電信、中國聯通三家公司，競爭及其激烈，各個公司為掙得一席之地，會豐富自己的資產結構，由于之前的中國移動只有最基本的套餐服務，隨著其他企業的套餐業務的增加，資費的減少，對中國移動造成很大的威脅，客戶流動較大。因此，公司應當增加創新能力，降低資費。
（2）及時適應國家政策，改變經營思路。國家根據國民民生的發展，適時的對經濟做出調整。這種的政策的改變，可能會是好的，也有可能是不好的。然而企業需要實際情況來改變自己的思路，化解對盈利能力產生負面影響的改變，保持盈利能力的穩定性和持續性。
（3）加強企業管理的水平，嚴格控制費用支出。無可厚非，中國移動通信集團的費用支出會降低企業的盈利能力，因此公司要加強管理，盡量減少費用支出，從而提高公司的盈利能力。
五、結論
本文以中國移動為分析對象，對企業的凈資產收益率、銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數四個方面來進行的分析。根據本文的分析，隨著時代的變化，大家對于流量的需求也是很多，但中國移動對于套餐流量費的增加，讓很多的朋友感覺承受不起，而同行業的其他企業，把流量增加，套餐費減少，吸引了更多的客戶群，都是中國移動公司盈利減少的原因之一。公司可以從這方面來提高自己的盈利能力。
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