木制品上市公司盈利能力分析——以大亞圣象為例

一個企業生存和發展的根本能力就是盈利能力的好壞與否,是獲利方對于企業宏觀調控的重要指標之一。對企業盈利能力的分析,是運用科學的評估方法,運用一定的標準和指標,對公司收益和未來盈利潛力做出判斷。上市公司的盈利能力分析是對上市公司的某段時期內獲得利潤能力的分析, 對于評估一個上市公司的盈利能力可以采用以下幾種利率:營業凈利率、總資產報酬率、銷售凈利率、凈資產收益率。上市公司進行的一切有關盈利的行為,其直接目的是實現利潤最大化,保持公司的穩定經營和發展,上市公司只有在了解自己的獲利能力情況下并為此改進,才能實現利潤的增長,并促進公司的長期盈利。

一、盈利能力的概述

(一)盈利能力的概述

盈利能力即一個企業在正常營業時間內所取得全部利益的能力,被業內稱為收益能力,另外一個別稱是資本升值能力或企業的資金,也是在正常營業時間內企業所得營業額的多少以及企業創造企業價值收益的水平高低。

盈利能力是表現了一家公司在一定的時間內所取得利潤多少的一種能力,在期間內其所取得的利潤效率越高則表明該公司的盈利能力越強。而對于經營決策者來說,為了發現經營管理的環節之中所出現或者存在的問題,他們能夠通過對于盈利能力的分析,透過其現象看到本質,進一步對公司的利潤進行全方位剖析,并且針對公司的具體經營情況提出相應的改進措施,使得公司能夠更好更快的發展。

盈利能力指標包括了總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率、營業利潤率、盈余現金保障倍數、成本費用利潤率這六個基本指標。而每股收益、每股股利等指標通常被用來衡量一個上市公司盈利能力的好壞。

收益能力分析即盈利能力分析的一個別稱,一些企業利用專業的工具以及方法來確定產業或者一部分的業務究竟是盈利還是虧損的手段。利潤是每一個投資者、債權人都關注的一個問題,因此盈利能力的分析對于一個成功的企業來說是必不可少的基礎能力。

對于盈利能力分析而言,按照經營能力劃分則可分為:資本經營能力、資產經營能力和商品經營能力等。

(二)盈利能力分析的發展

一開始對于衡量盈利能力運用的評價是觀察性的,其具體指標如下: 利潤、財務費用和總營業額。隨著社會的發展,企業形式也跟著進行了改變,對于衡量盈利能力運用到評價也由觀察性的轉化為了更精準的統計性測量。亞歷山大在1928年提出了著名的信用能力指數,與此同時,他把衡量公司盈利能力的指標具體化分為了:銷售凈利率、凈值報酬率、資產凈利率、應收賬款周轉比率以及存貨周轉率等。由于此觀點的出現,研究人員也根據自己的研究方向在衡量盈利能力時采用了各不相同的指標。

二、木制品上市公司盈利能力現狀和存在的問題分析

傳統木制品企業現在普遍的盈利水平都比較低,或者說比起以前的盈利水平低很多。綜合分析有很多方面的原因,比如因為傳統木制品行業機械化水平不高,手工操作的工序很多,這就意味著需要有很多的勞動力,而現在的勞動成本這一塊,又面臨著人員短缺,工資水平又是逐年大幅增加。而且手工制作工藝多了,又導致勞動效率低下。其次是原材料(特別是木材)價格上升幅度又太大,另外最近幾年因為國家對環保這方面又非常重視,導致企業在環保處理設施方面的投入又相對較大,間接的影響了企業直接成本提高。另外現在國家規范了企業的方方面面,比如稅收,安全,社保等等,都會影響企業的成本上升?;谝陨系母鞣N原因,再結合傳統木制品行業的門檻低,技術水平不高,所以引起同質化的競爭很激烈,導致市場價格又提不上去。所以木制品企業的盈利水平基本偏低。要改變這一現狀,必須要不斷的投入設備,減少勞動力。另外要不斷的開發新產品,結合市場需求的去發展規劃產品定位。

本文通過資產收益率、每股收益、銷售毛利率指標對大亞圣象、兔寶寶、威華股份等七家木制品上市公司的資本經營盈利能力、資產經營盈利能力、商品經營盈利能力進行分析。

(一)資本經營能力分析

凈資產收益率是資本經營盈利能力的重要指標之一。凈資產收益率是衡量一個公司盈利能力和未來成長空間的大小的途徑之一,也是作為投資者判斷該企業是否適合投資的重要水準線,是稅后利潤占所有者權益的百分比。表2是大亞圣象兔寶寶等7家上市公司凈資產收益率的指標數據以及行業的平均水平。

1木制品上市公司凈資產收益率對比表

名稱/年份 2016 2017 2018 均值
大亞圣象(%) 13.85 18.635 18.87 17.118
兔寶寶(%) 10.926 14.441 18.898 14.755
威華股份(%) -14.061 1.653 1.288 -3.707
德爾未來(%) 8.797 13.03 5.542 9.123
康欣新材(%) 10.605 13.127 13.752 12.495
豐林集團(%) 3.141 5.004 6.398 4.848
菲林格爾(%) 27.052 22.022 10.97 20.015
7家企業均值(%) 8.616 12.559 10.817 10.664
行業均值(%) 5.61 10.11 10.34 8.687

資料來源:巨潮資訊網

從表1可以看出7家上市公司在2016到2018這三年之中其凈資產收益率基本都呈現先上升后下降的趨勢,由此可見經過了2017年的發展木制品上市公司的市場競爭更加的激烈了,尤其是菲林格爾其凈資產收益率的下降尤為明顯,大亞圣象、兔寶寶、康欣新材三家公司的凈資產收益率保持在行業平均水平線之上,由此可見這三家公司任然保持著十分高的活力,這與公司支持創新的理念密不可分。

(二)資產經營盈利能力分析

每股收益是資產經營盈利能力的重要指標之一。每股收益又稱每股稅后利潤,是稅后利潤與全部股本的比值,通常用來評估企業未來的潛力及盈利能力,從而決定是否要對此公司進行投資。表3列出了各個上市公司每股收益的指標數據以及業內平均線,并做出了對比。

2各個上市公司每股收益分析對比表

名稱/年份 2016 2017 2018 均值
大亞圣象(%) 0.603 1.019 1.187 0.936
兔寶寶(%) 0.201 0.314 0.423 0.313
威華股份(%) -0.397 0.048 0.049 -0.1
德爾未來(%) 0.211 0.294 0.132 0.212
康欣新材(%) 0.26 0.371 0.451 0.361
豐林集團(%) 0.189 0.189 0.125 0.168
菲林格爾(%) 1.08 1.08 0.894 1.018
7家企業均值(%) 0.307 0.474 0.466 0.415
行業均值(%) 0.15 0.28 0.30 0.243

資料來源:巨潮資訊網

從表2中可知,大亞圣象和兔寶寶等公司的每股收益較好而且在逐年的增長中,表明了他們的持續增長能力較強,公司的經營較為穩定。而楓林集團等公司每股收益在這三年中基本沒有增長甚至出現了倒退的現象說明該類公司的經營出現了一定的問題,需要管理層的關注。

(三)商品經營盈利能力分析

營業毛利率是商品經營盈利能力的重要指標之一。營業毛利率即為毛利潤與銷售總額的百分比,其中營業總額減去其營業成本才是毛利的正確算法,營業毛利率也是衡量一個上市公司是否有足夠競爭力的其中一個標準,它不僅僅代表了一個公司盈利能力和未來成長空間的大小,還是一個企業凈利潤的起始點。如下圖所示的表1列出了各個上市公司毛利潤與銷售總額的百分比的指標數據以及業內平均線。

3木制品上市公司營業毛利率對比表

名稱/年份 2016 2017 2018 均值
大亞圣象(%) 4.131 8.133 12.124 8.129
兔寶寶(%) 5.789 11.12 10.619 9.176
威華股份(%) -17.097 -3.706 1.2 -6.534
德爾未來(%) 18.946 18.705 8.23 15.294
康欣新材(%) 22.596 26.35 26.837 25.261
豐林集團(%) 2.12 3.404 9.257 4.927
菲林格爾(%) 10.912 11.29 11.739 11.314
7家企業均值(%) 6.771 10.757 11.429 9.652
行業均值(%) 4.50 8.80 9.81 7.703

資料來源:巨潮資訊網

通過上表3中得出的數據可以看出:這7家上市公司在2016—2018年間銷營業毛利率的均值分別是6.771%、10.757%、11.429%,毛利率在16年到18年呈現上升趨勢,但是上升趨勢趨于平緩,可見木制品企業的發展遇到了瓶頸,而這7加公司在這三年的平均營業毛利率分別為8.129%、9.176%、-6.534%、15.294%、25.261%、4.927%、11.314%,通過這些數據可以看出有十分明顯的兩級分化,威華股份的營業毛利率十分的低,而德爾未來與康欣新材的營業毛利率則遠超同行業。

三、案例分析

大亞圣象股份有限公司是一家木制品的上市公司,處于同行業的中上水平,該公司有著明確的創新理念,但是同時也存在著一些的問題,影響了其盈利能力的提高。

(一)大亞圣象股份有限公司的現狀

1999年6月30日,大亞圣象股份有限公司正式在深圳證券交易所掛牌上市,股票代碼為“000910”,股票簡稱是“大亞圣象”。當前公司現有總股本55,398萬股。公司的主要銷售的產品時為圣象地板、大亞人造板等。

大亞圣象股份有限公司的企業精神是追求卓越,挑戰極限,他們遵循著倡導綠色消費理念,打造“高品質、高環?!碑a品的企業方針。主要以木地板和人造板為主導產業,大力發展綠色產業鏈,努力拓展公司業務,并響應XXX號召,堅持走可持續發展道路。

(二)大亞圣象股份有限公司資本經營盈利能力分析

4資本經營盈利能力分析表

報表日期 2018 17/18差異 2017 16/17差異 2016
資產總計(億元) 64.756 59.591 63.034
凈資產(億元) 42.084 33.498 27.133
負債合計(億元) 22.673 26.092 35.900
利息支出(萬元) 1238.464 4545.354 5344.827
負債利息率(%) 0.55 -1.20 1.74 0.25 1.49
利潤總額(億元) 5.812 4.968 3.873
息稅前利潤(億元) 5.935 5.423 4.407
凈利潤(億元) 4.742 4.039 3.073
所得稅稅率(%) 18.40 -0.30 18.71 -1.96 20.66
總資產報酬率(%) 9.17 0.07 9.10 2.11 6.99
凈資產收益率(%) 11.27 -0.79 12.06 0.73 11.32
經營活動凈現金流量(億元) 2.729 6.570 5.843
凈資產現金回收率(%) 6.49 -13.13 19.61 -1.92 21.54
盈利現金比率(%) 57.56 -105.11 162.66 -27.51 190.17

資料來源:巨潮資訊網

1、資本經營盈利能力的整體分析

凈資產收益率是衡量一個公司是否擁有競爭力及盈利能力的水準線。為了讓一個企業實現快速增值,就必須讓該公司股東權益的收益水平大幅提升,從而提高它的盈利能力,而凈資產收益率便可以直接反映資本的增值速度。比率越高,也就證明了投資帶來的效益越大,他的相對競爭力也越強。

52016-2018凈資產收益率

報表日期 2018 2017 2016
凈資產(億元) 42.084 33.498 27.133
凈利潤(億元) 4.742 4.039 3.073
凈資產收益率(%) 11.268 12.057 11.324

資料來源:巨潮資訊網

木制品上市公司盈利能力分析——以大亞圣象為例

1凈資產收益率變動(單位:%)

由表5以及圖1可知大亞圣象的凈資產收益率是起伏的,根據近三年的數據來看,凈資產收益率在2017年達到峰值,平均值為11.55%,17年增長了0.73%,而18年則下降了0.79%,其總體的趨勢是下降的,凈資產由于其數值比較大,增長額也比較多,因此凈資產的變化對于凈資產收益率的影響會更加的大,2017年凈利潤和凈資產的增長幅度比較大,因此導致了凈資產收益率增長了0.73%,凈資產收益率的下降0.79%的具體原因是因為2018年凈利潤的增長率遠遠不及凈資產的增長率。

2、影響資本經營盈利能力的要素分析

主要影響凈資產收益率的要素有以下幾部分:負債利息率、所得稅稅率、總資產報酬率和企業的資本結構等。

6資本經營能力因素分析表

報表日期 2018 2017 2016
凈資產/負債 0.539 0.779 1.323
總資產報酬率(%) 9.166 9.100 6.992
負債利息率(%) 0.546 1.742 1.489
所得稅稅率(%) 18.405 18.706 20.661
凈資產收益率(%) 11.268 12.057 11.324

資料來源:巨潮資訊網

根據表6運用連環替代法進行分析:由各個角度剖析得出,2016年到2017年總資產報酬率共計提高了3.87%和杠桿比率共計下降了3.16%,在兩者的共同作用下,凈資產收益有了較小的增幅;稅率的上下浮動對于資產收益的提高也有一定的作用,但由于變動較小所以影響較小,使得凈資產收益率提高了0.29%;而負債利息率的變動則使凈資產收益率下降了0.26%。由各個角度剖析得出,2017年到2018年杠桿比率的降低當值凈資產收益率同比減少了1.68%,由于負債利息率、資產報酬率、稅率的波動不明顯,所以致使凈資產收益率分別增長了0.11%、0.75%、0.03%。

3、資本經營盈利質量分析

7資本經營能力質量分析表

報表日期 2018 17/18差異 2017 16/17差異 2016
經營活動凈現金流量(億元) 2.729 6.570 5.843
凈資產(億元) 42.084 3.350 2.713
凈資產現金回收率(%) 6.49 -13.13 19.61 -1.92 21.54
盈利現金比率(%) 57.56 -105.11 162.66 -27.51 190.17

資料來源:巨潮資訊網

由表7可知2016年到2018年大亞圣象股份有限公司的凈資產現金回收率持續的下降,主要是用于經營活動凈現金流的大幅度下降導致的,由此可見該公司的盈利質量有了大幅度的降低,該公司在2018年盈利現金的比例一度低于了1,說明了該公司在盈利能力方面出現了很大的問題,在這種情況下如果經營者不加以改善將會很可能導致資金鏈的斷裂。

(三)大亞圣象股份有限公司資產經營盈利能力分析

8資產經營盈利能力表

報表日期 2018 17/18差異 2017 16/17差異 2016
營業收入(億元) 51.099 48.286 43.217
利潤總額(億元) 5.812 4.968 3.873
利息支出(萬元) 1238.464 4545.354 5344.827
息稅前利潤(億元) 5.935 5.423 4.407
資產總計(億元) 64.756 59.591 63.034
總資產周轉率(%) 0.79 -0.02 0.81 0.12 0.69
銷售息稅前利潤率(%) 11.62 0.39 11.23 1.03 10.20
總資產報酬率(%) 0.09 0.00 0.09 0.02 0.07
經營活動凈現金流量(億元) 2.729 6.570 5.843
全部資產現金回收率(%) 4.21 -6.81 11.02 1.75 9.27

資料來源:巨潮資訊網

資產經營盈利能力的整體分析總資產報酬率主要表明了企業全部資產取得盈利的水平高低,全方位反映了企業的投入產出情況和盈利能力的強弱。對于該能力的綜合判斷,可以全面提升對企業資產經營盈利能力的重視,同時加快企業收益水平的相對增長。一般來說,各公司可用此能力衡量市場資本利率的高低,如果該指標相比于市場資本利率來說較大,則說明了該公司的盈利能力越強,未來發展前景越好,即其能很好的使用財務杠桿進行負債經營。

9資產盈利能力數據表

報表日期 2018 2017 2016
利潤總額(億元) 5.812 4.968 3.873
利息支出(萬元) 1238.464 4545.354 5344.827
資產總計(億元) 64.756 59.591 63.034
總資產報酬率(%) 9.17% 9.10% 6.99%

資料來源:巨潮資訊網

木制品上市公司盈利能力分析——以大亞圣象為例

2總資產報酬率變化圖

由圖3和表9,總資產報酬率在逐年上漲,平均值為8.42%,只是17年的時候上漲比較多,上漲了2.11%,18年只上漲了0.07%,不過從趨勢上來講,大亞圣象的盈利能力還是穩定向上的。

結合表9、圖3,我們可以看出,大亞圣象總資產報酬率的上升主要是因為利潤總額的逐年上升,而利息支出所占的比重較小,所以可以忽略不計。不過17年上升的原因還有就是總資產相對16年下降很多,估計是處置了一些資產或者存貨減少的緣故。18年的上漲則是因為總資產和利潤總額都上漲,而利潤總額上漲幅度較大而已。

資產經營盈利能力的要素分析銷售息稅前利潤率和總資產周轉率是導致總資產報酬率改變的重要原因。銷售息稅前利潤率表明的是每一元的銷售收入所需投入的總資產,間接顯示了該企業資產經營能力的強弱??傎Y產周轉率主要反映了企業資產運營效率,它是企業資產經營成果的重要表現。

10資產經營盈利能力因素表

報表日期 2018 17/18差異 2017 16/17差異 2016
營業收入(億元) 51.099 48.286 43.217
利潤總額(億元) 5.812 4.968 3.873
利息支出(萬元) 1238.464 4545.354 5344.827
息稅前利潤(億元) 5.935 5.423 4.407
資產總計(億元) 64.756 59.591 63.034
總資產周轉率(%) 0.789 -0.021 0.810 0.124 0.686
銷售息稅前利潤率(%) 11.615 0.385 11.230 1.032 10.198
總資產報酬率(%) 9.166 0.066 9.100 2.108 6.992

資料來源:巨潮資訊網

據表10進行要素剖析:

2016年與2017年

對結果進行具體剖析得知,2016至2017年間,大亞圣象股份有限公司總資產報酬率的小幅波動,是銷售息稅前利潤率和總資產周轉率變動兩者共同作用下產生的成效,總資產周轉率的小幅改變使其上浮1.27%,銷售息稅前利潤率的微量增長使其同比提高0.83%。

對結果進行具體剖析得出:2017至2018年間,大亞圣象股份有限公司總資產報酬率上下浮動的主要原因是:由于銷售息稅前利潤率使其提高了0.31%;而總資產周轉率的下行卻使其減少了0.24%,在兩者的綜合影響下,總資產報酬率在原來的基礎上有所提高。所以需要將銷售息稅前利潤率和總資產周轉率共同提升才能讓公司實力得到真正的增強,即對盈利能力的增強。

資產經營盈利質量分析全部資產現金回收率是經營現金凈流量與全部資產的比率。該指標旨在考評企業全部資產產生現金的能力,此比值的大小決定了企業經營水平是否符合投資標準。

兩者之間的比值越小則說明該企業的經營管理水平較差,有待進一步加強管理,從而提高資產利用率。反之,說明了經營現金凈流量越高,所盈利的現金就越多,從而顯示出公司管理者的水平高超。

11資產經營盈利能力質量分析表

報表日期 2018 2017 2016
資產總計(億元) 64.756 59.591 63.034
經營活動凈現金流量(億元) 2.729 6.570 5.843
全部資產現金回收率(%) 4.21 11.02 9.27

資料來源:巨潮資訊網

木制品上市公司盈利能力分析——以大亞圣象為例

3全部資產現金回收率圖

由圖5和表11所示,16-17年的全部資產現金回收率,還是比較穩定的,但是在18年的現金回收率突然下降到4.21%,相較于17年下降了6.81%,比平均值8.17%少了3.96%。其主要原因是經營活動凈現金流量的下降,可能是應收賬款的回收出現了問題,經營者需要多加注意,防范突發事件的發生。

(四)大亞圣象股份有限公司商品經營盈利能力分析收入利潤率分析

12收入利潤率表

報表日期 2018 17/18差異 2017 16/17差異 2016
營業收入(億元) 51.099 48.286 43.217
營業成本(億元) 32.752 31.003 28.213
營業利潤(億元) 5.810 4.871 3.368
利潤總額(億元) 5.812 4.968 3.873
凈利潤(億元) 4.742 4.039 3.073
利息支出(萬元) 1238.464 4545.354 5344.827
營業收入利潤率(%) 11.38 1.29 10.09 2.30 7.79
營業收入毛利率(%) 35.9 -0.11 35.79 1.07 34.72
銷售凈利潤率(%) 9.28 0.92 8.36 1.25 7.11

資料來源:巨潮資訊網

從表12可以看出,大亞圣象股份有限公司2017年比2016年的營業收入利潤率、營業收入毛利率、銷售凈收入利潤率都有一定幅度的提高,分別提好了2.30%、1.07%、1.25%;大亞圣象股份有限公司2018年比2017年的營業收入利潤率、銷售凈利潤率都有一定幅度的提高,分別提高了1.29%、0.92%,而營業收入毛利率則是有所下降,其下降了0.11%,雖然大亞圣象股份有限公司的這些指標提高的幅度不是特別大,但是表明了大亞圣象股份有限公司的盈利能力比較穩定且在穩步發展。

成本利潤率分析

13成本利潤率表

項目 2018 17/18差異 2017 16/17差異 2016
營業成本利潤率(%) 17.75 2.04 15.71 3.77 11.94
營業費用利潤率(%) 12.63 1.53 11.10 2.66 8.44
全部成本費用利潤率(%) 12.62 1.30 11.32 1.62 9.70
全部成本費用凈利潤率(%) 10.30 1.10 9.20 1.51 7.69

資料來源:巨潮資訊網

從表13可以看出該企業2017年與2016年相比營業成本利潤率、營業費用利潤率、全部成本費用利潤率、全部成本費用凈利潤率都有一定幅度的提高,分別提高了3.77%、2.66%、1.62%、1.51%,該企業2018年與2017年相比營業成本利潤率、營業費用利潤率、全部成本費用利潤率、全部成本費用凈利潤率都有一定幅度的提高,分別提高了2.04%、1.53%、1.30%、1.10%,這進一步的說明了大亞圣象股份有限公司的盈利能力在穩定的發展中略有增長。但是同時也體現了其發展成本的增加。

(五)大亞圣象股份有限公司盈利能力分析評價

資本經營盈利能力評價2016至2017年間,大亞圣象股份有限公司在的凈資產收益率穩步提升,總計提高0.73%,凈資產由于其數值比較大,增長額也比較多,因此凈資產的變化對于凈資產收益率的影響會更加的大,2017年凈利潤和凈資產的增長幅度比較大,因此導致了凈資產收益率增長了0.73%,由各個角度剖析得出,因為杠桿比率逐漸降低了3.16%和總資產報酬率逐步提升了3.87%而造成的凈資產收益率增大;凈資產收益提高的原因還包括了稅率的上下波動,但由于變動較小所以影響較小,使得凈資產收益率提高了0.29%;而負債利息率的變動則使凈資產收益率下降了0.26%。大亞圣象股份有限公司的凈資產現金回收率持續的下降,主要是用于經營活動凈現金流的大幅度下降導致的,從中可以推斷出該公司的盈利質量有所削弱。

2017至2018年間,大亞圣象股份有限公司的凈資產收益率逐漸遞減,共計下降0.79%,且未有回暖態勢。2018年凈利潤的增長幅度遠小于凈資產的增長幅度由此導致凈資產收益率的下降了0.79%。由各個角度剖析得出,因杠桿比率降低,該公司2018年資產收益率比2017年同比降低了0.79%,凈資產收益率降低了1.68%的原因還包括杠桿比率的降低,且負債利息率、資產報酬率、稅率的變動不大,所以導致凈資產收益率分別增長了0.11%、0.75%、0.03%。該公司在2018年盈利現金的比例一度低于了1,說明了該公司在盈利能力方面出現了很大的問題,在這種情況下如果經營者不加以改善將會很可能導致資金鏈的斷裂。

資產經營盈利能力評價2016至2017年間,大亞圣象股份有限公司在的總資產報酬率持續上升,同比增長了2.11%,其不斷上升的具體原因是因為利潤總額的逐年上升,而利息支出所占的比重較小,所以可以忽略不計。由各個角度剖析得出,2016至2017年間,與去年相比該公司總資產報酬率同比增長了2.10%,總資產周轉率的逐步提升使其增長了1.27%,銷售息稅前利潤率的微微上漲使其上浮了0.83%,總資產報酬率在原有基礎上進行的提升是這兩者綜合影響、一齊努力的成效。2016至2017年間的全部資產現金回收率穩步提升,公司盈利能力也相對可觀。

大亞圣象股份有限公司在2017年到2018年的總資產報酬率任然呈上升趨勢,但是上升的趨勢有了明顯的減緩,2018年的上漲則是因為總資產和利潤總額都上漲,而利潤總額上漲幅度較大而已。由各個角度剖析得出,2017至2018年間,與去年相比該公司總資產報酬率同比增長了0.07%,是因為銷售息稅前利潤率提高了0.31%,但由于總資產周轉率微降了0.24%,在這些因素綜合影響下,總資產報酬率還是有所增幅的。在18年的現金回收率突然下降到4.21%,相較于17年下降了6.81%,比平均值8.17%少了3.96%。其主要原因是經營活動凈現金流量的下降,可能是應收賬款的回收出現了問題,經營者需要多加注意,防范突發事件的發生。

商品經營盈利能力評價大亞圣象股份有限公司2017年比2016年的營業收入利潤率、營業收入毛利率、銷售凈收入利潤率都有一定幅度的提高;大亞圣象股份有限公司2018年比2017年的營業收入利潤率、銷售凈利潤率都有一定幅度的提高,雖然大亞圣象股份有限公司的這些指標提高的幅度不是特別大,但是表明了大亞圣象股份有限公司的盈利能力比較穩定且在穩步發展。

該企業2017年與2016年相比營業成本利潤率、營業費用利潤率、全部成本費用利潤率、全部成本費用凈利潤率都有一定幅度的提高,該企業2018年與2017年相比營業成本利潤率、營業費用利潤率、全部成本費用利潤率、全部成本費用凈利潤率都有一定幅度的提高,這進一步的說明了大亞圣象股份有限公司的盈利能力在穩定的發展中略有增長。但是同時也體現了其發展成本的增加。

(六)對大亞圣象的建議

1.公司2018年的業績為每股1.3元,遠低于同行業的平均水平,探查其中的原因發現是因為分配的效率太低,可以通過在兼顧公司的持續發展的情況下分配更多股份將每股的未分配利潤降低,提高資金的利用效率,籌集更多的資金發展。

2.作為一個木制品的上市公司,大亞圣象還沒有屬于自己的再生林場,由此會導致其生產產品的成本較高,因此建議大亞圣象應盡快的發展屬于自己的再生林場,從而降低成本,使得盈利能力得到提升。

四、木制品企業盈利能力的建議

(一)資本經營方面,優化資本結構

在資本經營方面,結合實際情況,優化資本結構。我國上市公司在充分利用財務杠桿實現自身利益最大化的同時,也應該考慮到由于負債比例的上升而導致的盈利水平下降和隨之而來的財務風險,并且,太高或者太低的負債都不利于上市公司的發展。在本文中,選取的七家上市公司中出現了較為明顯的兩極分化現象,其中的菲林格爾的凈資產收益率下降十分明顯,因此建議能夠注重企業的資本結構,同時積極地進行創新,提高企業的活力,從而能夠使得企業的盈利能力的到提高。

(二)資產經營方面,提高營運能力,規范治理結構

在資產經營方面,提高營運能力,規范治理的結構,加速存貨及資產周轉效率,縮短營業周期,提高資金利用效益。規范治理結構,引入更多地人才,以股權激勵的方式,適當將股權轉讓給優秀的員工和管理者,將公司利益與個人利益密切結合,提升公司抗風險能力,促進盈利能力質量的優化,從而實現木制品企業上市公司的平穩發展。在本文的研究中,發現豐林集團、菲林格爾等企業的在資產經營方面存在問題,希望企業能夠注重資產周轉的效率,縮短營業周期,優化產業結構,從而促進企業的發展。

(三)商品經營方面,控制企業的流動性

在商品經營方面,要選擇合理的負債方式,實現定性與定量的結合,確保長短期融資相平衡,在滿足公司資金需求的情況下還不降低企業的流動性,避免發生高風險情況從而降低資金使用成本,提升公司盈利能力,合理的調整商品的成本費用,加快企業自主創新能力,提供核心技術支撐,使得在相對少的成本條件下去的更多的收益。促進企業的融合,提高企業的質量。在本文的研究中,發現大亞圣象公司其并沒有自己的可再生林場,從而導致其產品成本的增加,因此建議能夠建立自己的可再生林場,同時進行科技創新,從而降低產品的成本,促進企業盈利能力的提高。

木制品上市公司盈利能力分析——以大亞圣象為例

木制品上市公司盈利能力分析——以大亞圣象為例

VIP月卡免費
VIP年會員免費
價格 ¥9.90 發布時間 2023年11月7日
已付費?登錄刷新
下載提示:

1、如文檔侵犯商業秘密、侵犯著作權、侵犯人身權等,請點擊“文章版權申述”(推薦),也可以打舉報電話:18735597641(電話支持時間:9:00-18:30)。

2、網站文檔一經付費(服務費),不意味著購買了該文檔的版權,僅供個人/單位學習、研究之用,不得用于商業用途,未經授權,嚴禁復制、發行、匯編、翻譯或者網絡傳播等,侵權必究。

3、本站所有內容均由合作方或網友投稿,本站不對文檔的完整性、權威性及其觀點立場正確性做任何保證或承諾!文檔內容僅供研究參考,付費前請自行鑒別。如您付費,意味著您自己接受本站規則且自行承擔風險,本站不退款、不進行額外附加服務。

原創文章,作者:打字小能手,如若轉載,請注明出處:http://www.therealfoodists.com/chachong/87592.html,

(0)
上一篇 2022年12月25日
下一篇 2022年12月25日

相關推薦

My title page contents 毛片操逼视频A片|国产欧美成AV人高清|嫖妓特黄AV在线|无码AV天堂免费网址
? ? ?