凱躍公司盈利能力分析與控制研究

摘 要

隨著經濟全球化的進程,化工行業越來越大的競爭壓力使企業的生存日益艱難,而盈利能力作為能夠直觀反映企業生存和發展的一項能力就顯得日益重要。本文的主要研究對象——凱躍公司,其盈利能力在研究期間(2015年-2018年)存在較大的問題。本文通過運用比率分析法和杜邦分析法對研究對象的盈利能力做出綜合性的分析,找到凱躍公司盈利能力具體存在的問題,如:年銷售額下降、忽視資本結構對企業盈利能力的影響、成本控制能力較差以及忽視資產運營對企業盈利能力的影響,并針對這些問題提出了相應的對策和建議:加強產品創新以提升年銷售額、建立合理的資本經營結構、提高成本控制能力和提高資產運營能力。通過研究凱躍公司的盈利能力,發現其問題并針對問題提出相應的對策和建議,試圖為凱躍公司及同行業相關企業提供經驗與借鑒。

  關鍵詞:盈利能力;盈利能力分析;改善建議

1、緒論

1.1選題背景、研究目的與意義

選題的背景

近十年來我國民營企業所處的經營環境發生了翻天覆地的變化,這對各個企業來說都是一種機遇。但同時我國化工行業近幾年的行業態勢并不十分良好,自2015年至2018年,我國化工業產值增速持續放緩,同時化工業固定資產的投資規模和投資增速都不太樂觀。面臨嚴峻的行業形勢,如何擺脫這種低迷的狀態成為了行業的共同發問。

在良好的機遇面前也有巨大的挑戰,這對于本文的研究對象——凱躍公司而言是一件十分矛盾的事情,如何在抓住經濟機遇的基礎上直觀的解決目前存在的問題是凱躍公司必須要慎重考慮的事情。

研究的目的和意義

本文在立足于理論知識的基礎上,結合凱躍公司2015年至2018年的財務數據,對凱躍公司盈利能力存在的問題進行初步研究并提出相關建議,幫助凱躍公司大大提高其盈利能力,提高其市場競爭力。

一家公司所處的外部環境和內部因素將共同影響這家公司的盈利能力。外部環境包括很多方面的因素,比如大環境經濟因素、國家法律等,這些因素通過影響企業的成本費用,隨后整個公司的利潤總額發生變化;內部因素包括多個方面,比如公司資本結構、銷售能力等。相比外部環境,內部因素對公司盈利能力的影響更為直接,所以要分析凱躍公司的盈利能力,從內部角度出發更為行之有效。這也是本文的研究意義所在,即通過比率分析和杜邦分析對凱躍公司的盈利能力做出詳細分析,發現其盈利能力存在的具體問題,并以提出相應對策和建議的形式幫助凱躍公司解決其存在的盈利能力問題。

1.2國內外研究現狀與評述

國外研究現狀Carolina Camus(2015)在《投資學精要》里把盈利能力分析的要素總結為五項,在此之前,我們廣泛使用的要素僅有三項。Carolina Camus在書中詳細闡述了銷售凈利率的分解步驟,將其分解為以息稅前利潤為主的三項內容,這一舉措極大地優化了從要素角度出發的盈利能力分析方式[1]。

Bernadette Fina(2015)通過總結之前各學者的研究發現杜邦分析可以很好地將各種財務指標結合起來,他把這一觀點寫在了《財務分析理論》一書中,并指出這種有機的結合可以全面的反映企業的經營狀況[2]。

Batten(2016)研究了2006-2014年越南銀行盈利能力的決定因素。研究結果表明,銀行規模、資本充足率、風險、費用和生產力對盈利能力有著很大的影響。研究還發現,銀行業特征和宏觀經濟變量影響銀行盈利能力[3]。

Sandria N. Tennant(2017)等表示通過對企業的盈利能力進行分析,可以總結過去一年中企業在經營狀況上的問題,這是因為盈利能力是企業在一定的時間內利用自身資源去爭取超額報酬的能力。通過對發現的問題進行原因分析并制定詳細的解決方案,可以幫助企業盡快步入正軌[4]。

Olusegun Dare(2018)談到,營運資金是企業開展財務和非財務活動,以及獲取利潤的主要保障,它對企業的盈利能力有著重要影響,所以營運管理要以營運資金為主要對象[5]。

國內研究現狀我國的盈利能力研究起步要稍晚于國外學者,近10年來在國內專家學者的不斷努力下,針對我國的各行各業,我們已經有了一套完整的盈利能力分析體系。

單喆敏(2015)指出盈利能力與盈利質量在實質上是兩個概念,但是我國學者在進行研究時往往混淆二者,這一觀點體現在《上市公司財務報表分析》一書中。同時書中還指出利用現金系統下盈利指標的差異性,可以較好地分析盈利質量和盈利能力的高低[6]。

張穎和胡?。?016)談到企業盈利能力是發現問題、改進經營的突破口。這一觀點豐富了盈利能力的作用層面內容,同時也從本質上揭示了盈利能力是什么的問題[7]。

陳邑早和于洪鑒(2016)選取評價指標、熵權-AHP組合賦權構建服裝企業盈利模式運行效果的評價指標體系,旨在為企業自身及時發現、調整和反饋盈利模式的運行偏差提供思路和方法,也為進一步完善企業盈利模式的財務理論有所貢獻[8]。

狄桂英和周冠武(2017)在《林業上市公司盈利能力研究》一文中指出,盈利能力分析評價指標通常包括銷售凈利率、總資產收益率和利息保障倍數等[9]。

張俠(2018)在指出企業盈利分析主要基于各類財務指標,通過把這些指標與競爭對手和行業平均水平進行比較,可以直觀體現公司在盈利能力上的不足[10]。

國內外研究綜述盈利能力分析起源于20世紀出的美國。近年來,國外學者對盈利能力的研究還是主要集中在理論層面:

把盈利能力分析的要素從三項擴展到五項,更加清晰也便于計算,優化了從要素角度出發的盈利能力分析方式。通過杜邦分析把一些財務指標很好的結合下來,并通過這種結合來全面反映企業的經營狀況。根據企業的財務報表對其進行財務分析,對盈利能力分析結果進行原因分析并制定詳細的解決方案,可以幫助企業盡快步入正軌。營運資金對企業的盈利能力也有著重要影響。

相較外國學者,我國的盈利能力研究更側重理論和實際的結合,注重將盈利能力分析應用到企業中。我國學者近年來的研究可以總結如下:

首先要明確盈利能力與盈利質量是兩個概念。企業盈利能力是發現問題、改進經營的突破口。通過熵權和層次分析來研究盈利模式,可以在一定程度上修正模型偏差,完善盈利模式。企業盈利分析主要基于各類財務指標,包含但不限于銷售凈利率、總資產收益率和利息保障倍數等,通過把這些指標與競爭對手和行業平均水平進行比較,可以直觀體現公司在盈利能力上的不足。

1.3總體思路和研究框架

本文研究內容主要有以下五大章節:

第一章寫的是緒論,主要交代了本篇論文的選題背景以及經濟趨勢。然后介紹本文的研究目的與意義,主要是針對凱躍公司的現實意義。接下來闡述國內外的研究現狀,并對現狀做出評述:國外學者注重理論、國內學者關注實際,近幾年來國內外在盈利能力研究上均有很大的發展。然后是本文的研究思路和研究框架。本章的最后的一部分寫的是凱躍公司進行盈利能力分析研究的問題和解決方法。

第二章是理論綜述部分,其中介紹了盈利能力的概論,盈利能力所包含的計量指標和進行分析時的方法。

第三章在對凱躍公司基本情況介紹的基礎上對凱躍公司進行了盈利能力的分析,運用了比率分析和杜邦分析兩種方法,詳細的對凱躍公司盈利能力進行了的分析。

第四章指出凱躍公司盈利能力存在的具體問題,包括年銷售額下降、忽視資本結構對企業盈利的能影響、成本控制能力較差以及忽視資產運營對企業盈利能力的影響四個問題。

第五章是針對第四章提出的具體問題的相應建議與對策。首先,凱躍公司要加強產品創新來提高年銷售額。第二,公司應當建立合理的資本經營結構。第三,公司應當提高成本控制能力。第四,公司要提高資產運營能力。

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1.4研究問題和解決方法

本文的研究問題是凱躍公司的盈利能力問題,本文通過研究發現,凱躍公司的盈利能力存在四項具體的問題:年銷售額下降、忽視資本結構對企業盈利的能影響、成本控制能力較差以及忽視資產運營對企業盈利能力的影響。

針對凱躍公司的盈利能力問題,本文有清晰地技術路線:指標分析——具體問題——建議對策。首先介紹凱躍公司盈利能力現狀、然后從比率分析和杜邦分析兩個角度進行盈利能力分析。接下來便是通過分析發現凱躍公司的盈利能力具體存在哪些問題,之后對前文分析出的問題作出相應的對策。

2、相關理論綜述

2.1盈利能力分析的概述

盈利能力分析是財務分析中的一項重要內容。企業的價值可以由它的盈利能力來反映,盈利能力越強,那么企業價值越大,這是因為盈利能力直觀的反映在股東的回報率上,一家公司的價值又是由股東是否愿意投資來決定的,所以說盈利能力可以反映企業價值。

在通過財務指標分析法進行企業盈利能力分析時,既要求得研究對象的各個財務指標的絕對值,更要注意相對值,要將求得的指標和行業均值或社會認可的分界線進行比較,從而更好地理解這一指標所反映的現象和問題。能夠反映企業盈利能力的財務指標有很多,本文中根據凱躍公司所處的行業特點,選取了能夠反映企業資本經營盈利能力、資產經營盈利能力、商品經營盈利能力的幾個重要指標,包括凈資產收益率、總資產報酬率等指標,結合杜邦分析法對凱躍公司進行了全面的財務分析。

2.2盈利能力的計量指標

在我國,在分析各個企業盈利能力時,一般采用財務指標來計量。衡量盈利能力的指標主要包括總資產報酬率、凈資產收益率、收入利潤率、成本利潤率、銷售凈利率和總資產周轉率這六項。

2.3盈利能力分析的方法

比率分析法指把企業的財務報表的數據進行比較從而將其比率計算出來。通過比率分析法可以了解企業發展的前景,這是因為比率分析法計算出的指標可以反應研究對象的財務狀況和經營成果。債權人、管理層和政府機構在進行比率分析時,側重點往往不相同,這是由于所處的位置不同,所以對企業的財務分析的目的也又不一樣的地方。

杜邦分析法可以對企業的盈利水平進行系統并且全面的分析。它把凈資產收益率、銷售凈利率和權益乘數等指標有機地結合起來,通過分析這幾項財務比率之間的關系,對企業的運營狀況做出詳細的評價。杜邦分析法在本質上也屬于財務指標分析,它的核心是ROE,也就是說杜邦分析法是從ROE出發的。從這一指標出發,可以為分析者提供清晰的技術路線和詳實的步驟。

3、凱躍公司盈利能力的現狀分析

3.1凱躍公司的基本情況

凱躍公司位于河北省廊坊市,毗鄰雄安新區,區位優勢得天獨厚。自1992年成立以來,公司已由小型氮肥企業,發展成為一家以化工產業為支柱的大型民營企業。目前公司擁有凱躍化工、光禾木業和春和控股等多個子公司,產業組織龐大。公司已與中國社會科學院和北京林業大學等頂尖科研機構合作,共同成立了凱躍產業研究院,該研究院的成立主要是為了幫助凱躍公司向創新型企業轉型。

2017年,凱躍化工已被認定為國家高新技術企業。公司不斷加快產品結構和技術的升級,在科研層面投入了大量的資金和人力物力。凱躍公司近年來一直致力于化工等領域的新技術、同時注重將科技應用到實干中,把科技孵化為成果。

3.2凱躍公司的經營狀況凱躍公司

3.2.1財務狀況分析

表3-1 凱躍公司近幾年經營狀況

2015年 2016年 2017年 2018年
總資產(萬元) 126278.60 184171.05 135298.50 207192.43
銷售額(萬元) 31520.24 37564.11 35421.98 34587.33
利潤總額(萬元) 8871.46 11716.98 9505.14 13181.62
凈利潤(萬元) 7055.32 7758.58 8019.32 11734.51
市場占有率(%) 15.71 15.92 15.45 15.26

數據來源:企業財務報表整理所得

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圖3-1 凱躍公司近年來經營狀況

由表3-1可知,凱躍公司總資產2018年比2017年增加71893.93萬元,大幅度增長,增長率為53%,我們由此可以了解到凱躍公司本年的總資產的規模增長了很大一部分。但是從表3-1中的數據可以了解到凱躍公司的年銷售額是逐年下降的,2018年與2017年相比下降了834.65萬元的銷售額,正是因為銷售額的下降,使得凱躍公司的市場占有率逐年下滑,2017年比2016年下降0.47%,2018年比2017年下降0.19%,表明在此期間凱躍公司的市場競爭力有所下降,近年來化工行業整體出現略萎靡現象,原材料的價格上漲也是造成凱躍公司降低生產線的原因之一,尋找原材料替代品以及提高凱躍公司自身的科研水平是應對此情況的有效方法。從利潤方面看,近年來凱躍公司的利潤總額有所增加,凈利潤也隨之增加,表明凱躍公司雖然銷售額下滑,但總體的經營狀況,盈利能力還是處于穩定的狀態。

3.2.2凱躍公司盈利能力指標分析

凈資產收益率是本文選取的第一個指標,凈資產收益率是反映凱躍公司盈利能力的重要一項。如表3-2所示:

3-2資本經營盈利能力分析

2015年 2016年 2017年 2018年
凈資產(萬元) 100341.54 103148.21 111026.54 120648.79
凈利潤(萬元) 7055.32 7758.58 9019.32 11734.51
凈資產收益率(%) 6.34 7.62 8.49 10.13
凈資產收益率行業均值(%) 7.40 8.33 9.37 10.54

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數據來源:企業財務報表整理所得

圖3-2凱躍公司資本經營盈利能力分析

凱躍公司2015年到2018年的凈資產收益率呈上升趨勢,表明公司的盈利能力逐漸提高。特別是2018年和上年相比,有明顯的上升幅度。近年來,公司在經營時面對原材料成本的上漲,提價策略并不是最好的辦法?;ば袠I在產品價格上漲帶動下,水平有所回升??梢缘贸?017年原材料成本的上漲導致了凱躍公司的利潤減少,但凈資產收益率仍有上升,說明凱躍公司的經營狀況比較穩定。

從總體情況來看,凱躍公司潤形成的能力在同行中為中等位置,但企業在2015年提出以化工業為主業的情況下調整戰略規劃后企業各項指標都開始有明顯提高,而且都是在穩步提高,表明企業的轉行戰略是對的。凱躍公司營業收入會受到政策的影響。因此凱躍公司在通過調整戰略促使財務指標變化提高盈利能力時還需注意政策對其盈利能力的影響,對整體進行把控,避免政策的沖擊導致銷售收入不穩定。

總資產報酬率是本文的第二個指標,它可以有效反映企業資產經營盈利能力的狀況。凱躍公司總資產報酬率如下:

表3-3資產經營盈利能力分析

2015年 2016年 2017年 2018年
利潤總額(萬元) 8056.21 8983.25 9505.14 13181.60
利息支出(萬元) 953.10 989.49 -120.64 868.85
平均總資產(萬元) 120456.75 136245.85 135298.50 171245.47
總資產報酬率(%) 6.65 6.42 6.84 7.36
總資產報酬率行業均值(%) 6.44 6.72 6.11 8.12

數據來源:企業財務報表整理所得

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圖3-3凱躍公司資產經營盈利能力分析

由表3-3可知, 2018年凱躍公司的總資產報酬率為7.36%, 比上一年增加1.52%,從整體看,凱躍公司的總資產報酬率由2014年至2015年的緩慢上升在2018年突然呈大幅度上升,出現這種情況的原因是整個化工行業在2018年行情較好,說明凱躍公司的資產經營能力在本年度有很大的改善,但是和行業其它企業相比,沒有達到行業均值,仍有上升空間。

第三個指標是收入利潤率,企業的商品經營盈利能力在收入利潤率上可以體現出來:

表3-4凱躍公司收入利潤率分析

2015年 2016年 2017年 2018年
營業收入(萬元) 251342.58 286801.16 319944.29 639745.45
營業成本(萬元) 204266.87 230970.09 248604.06 549453.93
營業利潤(萬元) 8472.25 8789.80 9324.40 13114.20
營業收入利潤率(%) 3.37 3.06 2.91 2.05
營業收入毛利率(%) 18.73 19.47 19.30 14.11
銷售凈利率(%) 1.75 1.72 1.84 2.56
銷售凈利率行業均值(%) 2.74 2.77 3.12 3.51

數據來源:企業財務報表整理所得

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圖3-4凱躍公司收入利潤率分析

表3-4可看出,凱躍公司2018年同上一年相比,其營業收入利潤率、營業收入毛利率均呈下降趨勢,并逐年遞減。銷售凈利率得到了小幅度提高,上升了0.72%。這些表明,凱躍公司商品能力比較差,且呈下降趨勢。對這種情況,凱躍公司應提高重視,進一步研究各項之間的關系,從而找出某種利潤率受其他利潤率的影響狀況,并進行改進。

從圖3-4中可以看出凱躍公司的收入利潤率在同行業中處于較差的位置,其競爭能力收到較大影響,凱躍公司應重視提升自身收入利潤率。

本文選取的第四個指標是成本利潤率。表3-5是凱躍公司相關數據:

表3-5凱躍公司成本利潤率分析

2015年 2016年 2017年 2018年
營業成本利潤率(%) 3.98 4.51 4.71 4.22
營業費用利潤率(%) 2.01 2.56 2.83 2.75
全部成本費用總利潤率(%) 4.91 5.70 5.06 5.34
全部成本費用凈利潤率(%) 3.85 4.17 4.09 4.25
全部成本費用凈利潤率行業均值(%) 3.60 4.75 4.55 5.12

數據來源:企業財務報表整理所得

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圖3-5凱躍公司成本利潤率分析

近年來,凱躍公司的營業成本利潤率漲幅不是很穩定,有增有減,但變化程度均比較小,2018年比率下降這說明凱躍公司勞動效益的耗費略有下降。全部成本費用凈利潤率在2017年雖然有下降但2018年有所上升,上升的幅度亦很低,為0.16%。由此可知,凱躍公司近年來的成本控制能力較差,由了解可知造成這個原因與近年來凱躍公司所需原材料價格上漲有一定關系。

從表3-5中可以看出凱躍公司的成本利潤率雖然逐年上升但在同行業中處于較差的位置,其競爭能力收到較大影響,凱躍公司應盡早重視提升自身的收入利潤率。

而成本利潤率及收入利潤率均反映凱躍公司商品盈利能力,由此看出凱躍公司商品經營能力一方面逐年下降,另一方面在同行業中處于下游,所以凱躍公司應加強自身成本控制。

3.3基于杜邦分析法下的凱躍公司盈利能力的分析

杜邦分析是將凈資產收益率表示為多個指標的乘積,從而實現公司的經營更全面、更系統的研究。為了更好地識別導致資產周轉率變化的因素,有必要對每一個因素進行進一步的分析造成資產周轉率變化的主要因素,杜邦分析在財務分析中是非常重要的,根據杜邦分析,企業管理者可以充分了解到企業的經營狀況。表3-6是近兩年的相關數據:

表3-6凱躍公司2017年-2018年的可持續增長率

2017年 2018年
銷售凈利率(%) 3.51 3.83
總資產周率(次) 0.79 0.88
業主權益乘數 2.67 2.74
凈資產收益率(%) 8.49 10.13

數據來源:企業財務報表整理所得

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圖3-6杜邦分析數據

從表3-6中可以看出,近年凱躍公司的凈資產收益率有很大的提升,由2017年的8.49%上升到了10.13%。通過對其它指標分析發現,銷售凈利率、總資產周轉率和業主權益乘數均有明顯變化,因此可知是因為三者共同作用,導致凈資產收益率大幅度提高。我們從業主權益乘數上升可以得知凱躍公司的近年的資本結構發生了變化??傮w來看,凱躍公司財務狀況正常,表現出比較穩定的發展趨勢。2018年凈資產收益率有大幅提高,但總體仍低于行業平均值,另外,凱躍公司需要強化資產經營的結果能力,并適當關注利潤增長來源。

3.4本章小結

本章主要介紹了凱躍公司的簡介以及經營狀況,并對凱躍公司的財務報表進行了充分分析,對其財務數據進行了指標分析以及杜邦分析,通過這些數據的分析可以發現凱躍公司盈利能力方面的不足之處,為后文研究提升凱躍公司盈利能力的方法作出鋪墊。

4、凱躍公司盈利能力存在的問題

4.1年銷售額逐年下滑

對于生產制造型企業而言,通過其年銷售額可以對盈利能力的整體狀況做出簡單的判斷。通過本文第三章的橫向比較可以發現,凱躍公司在年銷售額上有很大的不足,主要是由以下三點原因導致的:

第一,過度追求銷售業績。凱躍公司銷售部的業績完成情況在過去幾年的時間里是不錯的。但是其中存在為了完成業績指標而采取有損公司收益的方法來簽訂訂單的情況,尤其是在一些銷售業績平平的時段,很多銷售人員低價簽單,損害了總的銷售額。

第二,行業競爭對手較為強大。凱躍公司所在地區內最大的競爭對手——盛華化工,其一直是國內化工行業的佼佼者。巴斯夫是世界上最強大、最知名的化工企業之一,它在中國市場的實力相當強大。英力士是英國化工業的領導者,已有100多年的歷史,是世界上最大的跨國企業之一,它在國內占據的市場份額也很高。凱躍公司在激烈的競爭中沒有明顯優勢,年銷售額逐漸下降,同時市場的占有率也在逐漸下降。

第三,產品創新不足。凱躍公司在發展過程中注重數量生產和效率,但對創新能力的研究起步較晚,目前仍存在技術進步緩慢、創造利潤沒有明顯增長等問題。這一問題深刻影響了凱躍公司的年銷售額,甚至直接影響了凱躍公司在其行業中的市場占有率,這也是凱躍公司成立凱躍產業研究院以及近年來將工作重心放在研發和技術應用領域的原因。

4.2忽視資本結構對企業盈利能力的影響

在對企業的盈利能力進行分析的時候,有一項經常被管理者忽略的內容,即企業的資本結構,但是企業的資本結構對其盈利能力而言,其地位是不可替代的。當企業資產報酬率高于其借款利息率時,在此種情況之下適當舉債對企業的長遠發展是有利的,適當的負債可以提高企業的盈利狀況。但是凱躍公司在接受資本的同時缺乏長遠的規劃與發展,雖然凱躍公司的凈資產逐年增加,但盲目擴充經營而忽略因此產生的負債情況,那么短時間內雖然會有一定的成果,但是從長遠來看則是“飲鴆止渴”。從目前的實際來看,凱躍公司的資本結構不容樂觀,在產權比率上,資本來源結構不合理,因此,如何使企業的資本結構進一步優化,是凱躍公司要考慮的問題。

4.3原材料成本控制能力較差

通過本文第三章的成本費用凈利率的分析,可知凱躍公司營業成本利潤率逐年下降,這在很大程度上影響了凱躍公司的利潤增長。而出現這種情況的原因主要是因為凱躍公司所使用的原材料價格的上漲。2014年至2018年我國的基礎化工業運行形勢并不是很樂觀,在供給側結構性改革與去產能的共同推動下,我國基礎化工業年產值增速減緩,固定資產投資規??s減,這就導致了凱躍公司所使用的原材料價格的上漲。對于凱躍公司這樣的生產制造型企業來說,未進行期貨市場的操作,只能眼睜睜的看著原材料的價格上漲對生產成本所造成巨大影響的發生,而這會導致凱躍公司最終利潤的下降。也就是說成本的提高會直接對凱躍公司的盈利能力造成影響。如何從實際出發,尋找原材料替代產品,研發新型技術應對原材料的上漲,控制成本并合理分配產出是凱躍公司在生產成本控制方面必須要考慮的問題。

4.4忽視資產運營對企業盈利能力的影響

資產運營,通俗而言,就是企業通過生產經營,把企業價值得以提升,而企業資本的增值與否和企業生產經營的好壞有著直接的、密不可分的聯系。為了保證企業的盈利能力,凱躍公司的資產經營管理應保持不斷運轉以及良性循環。而凱躍公司雖然近年來非流動資產持續增加,但在資產運營以及管理方面存在很大問題。首先,凱躍公司的資產經營管理者沒有充分運用現有資產,為企業帶來更大限度的利潤。一味增加總資產規模卻不合理利用資產使其增值是嫉妒不合理的有效的資產管理可以直接影響企業的資產保值。因此,凱躍公司完善自身資產經營管理模式是非常重要的,而研究結果表明,凱躍公司管理者對資產經營重視遠遠不夠,制度的不夠完善,管理層的不重視是造成凱躍公司資產運營低下的主要原因。

4.5本章小結

本章主要根據上一章中的盈利分析結果找出盈利能力存在問題,根據分析結果以及相關知識總結出現這些問題的原因,將數據分析更加具體化,為后文提出解決方法作出鋪墊。

5、提升凱躍公司盈利能力的策略

5.1加強產品創新以提升銷售額

把創新的障礙破除之后才能將凱躍公司的創新能力提高,凱躍公司要從提高創新意識做起,還要增強創新的緊迫感,而企業也要突出創新的緊迫感,同時將創新建為凱躍公司的企業文化,管理者要去健全有關創新的激勵機制,從而激發凱躍公司員工的創新能力,這樣才只能形成完善的創新制度,提高自身的創新能力。

首先,凱躍公司管理者要把關于自主創新的戰略確立下來。轉變正確的戰略思維首先要做的就是設定正確的目標——增強凱躍公司自主創新能力,將粗放型經濟增長方式盡快轉變掉,在此基礎上還要提高自身的生產技術的水平,這樣才能做到將提高自主創新能力來作為凱躍公司今后在市場競爭以及發展的基礎真正把提高自主創新能力作為企業發展的戰略基。凱躍公司在關注經濟發展的方向的同時要追隨市場的需求,遵守科學發展觀,把舊的、系統集成創新將原有創新和新游的科學創新相結合,只有掌握更多的知識產權,為自身企業帶來更多無形資產才能在自身重點發展領域占有一席之地,在科技時代有更大的市場空間和更具優勢的競爭力。

其次,建立健全凱躍公司的自主創新機制,特別是建立有助于凱躍公司進行科技創新和研究出科研成果轉化為生產動力的健全科學機制。只有保證機制的支持,做到與科研機構良好的合作,盡可能向其學習知識與先進技術,全公司共同攻克難關,突破現狀才能保證提高凱躍的自主創新能力。

最后,要重視公司的人才培養。健全人才培養機制,要改善科研人才的創新工作環境,同時提高公司科研人才素質,加大獎勵力度,為凱躍公司提高自主創新能力提供重要的后備保障。

5.2建立合理的資本經營結構

一個合理的資本結構對企業來說是非常重要的,但是管理者時常在對公司進行盈利能力分析是將其忽略。凱躍公司只有把優化資本經營結構提上日程,才能夠平衡負債經營和保持企業良性循環這一對相互對立又相輔相成的事件。凱躍公司對于公司規模的過度重視使它的負債對于公司而言過重,凱躍公司應當盡快發掘能夠合理衡量企業資本結構的量化標準,加強對企業資本結構的研究。

另外,如果想要建立合理的資本結構,凱躍公司還必須結合自身的財務狀況、產銷狀況和投資者心理等因素,如果單純使用量化標準來判斷資本結構的合理性,可能會影響公司的長遠發展。這一點已在本文的第四章中提到,適當的負債是可以提高企業的盈利狀況的,并且筆者建議凱躍公司繼續負債經營,但是如果公司繼續保持當下的資產負債率,過重的負債勢必將在未來的某日拖垮整個公司。

5.3提高原材料成本控制能力

本文的第四章已提出對于凱躍公司這樣為在期貨市場進行操作的公司而言,原材料價格的波動將會直接對其生產成本產生巨大影響。凱躍公司若想提升自身的盈利能力,除了開源還要節流,也就是說除了努力提高自身創新能力、建立合理的資本結構,還要嚴格的控制生產成本。

首先,凱躍公司要實時掌握原材料的價格變動消息和情況,公司需要建立成本監控部門,及早的發現基礎化工市場的風吹草動。其次,凱躍公司可以開辟期貨部門,通過在期貨市場進行做空和做多的操作,來對沖原材料價格波動對自身造成的影響,第三,凱躍公司應當明確各原材料的替代品,當原材料發生季節性或規律性的價格波動時,優質的替代品在降低成本方面就會起到至關重要的作用。

5.4提高資產運營能力

首先,我們需要知道有多少資產才能進行資產增值。企業資產是建立框架的基礎,是凱躍公司發揮其自身能力的前提。凱躍公司要提高資產運營能力一方面要加強自身資產管理,健全資產管理機制,作出資產運營計劃,同時建立資產風險管理辦法,統一固定資產折舊,提高資產價值管理水平,促進企業內部資產的有效整合重組,促進資產存量的合理流動,提高資產配置水平。

凱躍公司通過對財務管理與資產管理相結合,構建“集中控制、分級核算”的財務管理體系,確保財務部門有效控制整個企業財務。這樣不僅能為凱躍公司快速發展提供有效財務保障,提高自身的盈利能力而且為其在愈發激烈的市場競爭中占有一席之地。

5.4本章小結

盈利能力是企業經營人員最重要的業績衡量標準和發現問題、改進企業管理的突破口,本章根據第三章的應盈利能力分析結果以及第四章中的盈利能力存在的問題,提出相關的改進建議。

結論

本文將凱躍公司為研究對象,根據對凱躍公司進行的盈利能力分析,找出凱躍公司目前在盈利能力方面存在的一些問題,隨后根據行業的發展水平,經濟形勢以及凱躍公司自身的經營特點,提出一些建議,總結如下:

(1)就目前凱躍的財務報表來看可知凱躍公司總體的經營狀況比較一般,公司的應該盡快改善其盈利結構。此外,凱躍的凈利潤近年來增長緩慢,成本控制薄弱,存貨周轉率和應收賬款也有所放緩。為了應對年銷售額逐漸下滑的狀況,公司賒銷嚴重,盈利能力有所下降。

(2)與同行業同類型的產業相比,凱躍公司近幾年的盈利能力仍略低于行業平均值。這在很大程度上與成本利潤率有關。單從這個角度看,凱躍的盈利能力很低。針對從盈利能力分析發現的凱躍公司存在的問題和不足之處,在第五章提出了相應的解決對策,對凱躍公司今后改善其經營狀況,提高其自身的盈利能力有一定的幫助。

由于本人學識比較淺薄,缺乏經驗,在對企業盈利能力分析的研究上還存在不足之處。除此之外,數據選擇有限,只選取了2014年至2018年的數據,并且很多外界因素比如市場環境、政府政策等均會影響企業的盈利能力。這些因素無法用財務報表數據準確分析出來,這使得在非財務方面,對凱躍公司盈利能力公司的分析有限。

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附錄一

表1資產負債表 單位:萬元

報表日期 2015年 2016年 2017年 2018年
流動資產
貨幣資金 10797.93 40970.44 11569.21 46091.75
交易性金融資產
衍生金融資產
應收票據 2467.80 2293.40 2644.07 2580.07
應收賬款 7246.13 22691.74 7763.71 25528.21
預付款項 647.56 1609.90 693.81 1811.14
應收利息 38.77 43.62
應收股利
其他應收款 194.66 1244.36 208.56 1399.90
買入返售金融資產
存貨 4035.41 10927.77 4323.65 12293.74
劃分為持有待售的資產
一年內到期的非流動資產
待攤費用
待處理流動資產損益
其他流動資產 52673.54 8813.63 56435.94 9915.33
流動資產合計 78063.03 88590.01 83638.96 99663.76
非流動資產 0.00 0.00
發放貸款及墊款
可供出售金融資產 56.00 355.56 60.00 400.00
持有至到期投資
長期應收款
長期股權投資 2681.09 5056.46 2872.60 5688.52
投資性房地產
固定資產凈額 17106.30 38434.18 18328.18 43238.45
在建工程 13046.36 6888.30 13978.24 7749.34
工程物資 2455.40 615.79 2630.79 692.76
固定資產清理
生產性生物資產
公益性生物資產
油氣資產
無形資產 9177.85 17141.78 9833.41 19284.50
開發支出 523.74 561.15
商譽 1349.73 24108.02 1446.14 27121.52
長期待攤費用 410.21 420.85 439.51 473.46
遞延所得稅資產 486.36 547.15
其他非流動資產 1408.88 2073.74 1509.51 2332.96
非流動資產合計 48215.58 95581.04 51659.55 107528.67
資產總計 126278.60 184171.05 135298.50 207192.43
流動負債 0.00 0.00
短期借款 13533.33 14537.78 14500.00 16355.00
交易性金融負債
應付票據 111.38 125.30
應付賬款 3384.62 12321.93 3626.38 13862.17
預收款項 380.16 2235.76 407.31 2515.23
應付手續費及傭金
應付職工薪酬 837.36 1257.57 897.17 1414.77
應交稅費 607.43 2056.30 650.82 2313.34
應付利息 12.46 27.36 13.35 30.78
應付股利
其他應付款 515.27 32933.88 552.07 37050.62
預提費用
一年內的遞延收益
應付短期債券
一年內到期的非流動負債 977.78 1100.00
其他流動負債
流動負債合計 19270.62 66459.74 20647.09 74767.21
非流動負債 0.00 0.00
長期借款 5688.89 6400.00
應付債券
長期應付款
長期應付職工薪酬
專項應付款
預計非流動負債
遞延所得稅負債 644.04 1672.97 690.04 1882.09
長期遞延收益 2739.17 3106.08 2934.83 3494.34
其他非流動負債
非流動負債合計 3383.21 10467.94 3624.87 11776.43
負債合計 22653.83 76927.68 24271.96 86543.64
所有者權益 0.00 0.00
實收資本(或股本) 36040.79 34324.56 38615.13 38615.13
資本公積 56701.85 53658.32 60751.98 60365.61
減:庫存股
其他綜合收益
專項儲備
盈余公積 1824.29 3016.54 1954.60 3393.61
一般風險準備
未分配利潤 7016.08 15498.44 7517.23 17435.75
歸屬于母公司股東權益合計 101583.01 106497.87 108838.94 119810.10
少數股東權益 2041.77 745.50 2187.61 838.69
所有者權益(或股東權益)合計 103624.78 107243.37 111026.55 120648.79
負債和所有者權益(或股東權益)總計 126278.60 184171.05 135298.50 207192.43

附錄二

表1利潤表 單位:萬元

報表日期 2015年 2016年 2017年 2018年
營業總收入 29861.34 56866.18 31994.29 63974.45
營業收入 29861.34 56866.18 31994.29 63974.45
營業總成本 23202.72 48840.83 24860.06 54945.93
營業成本 16833.52 36562.67 18035.91 41133
營業稅金及附加 272.69 688.24 292.17 774.27
銷售費用 2978.10 5402.08 3190.82 6077.34
管理費用 3027.62 4927.59 3243.88 5543.54
財務費用 -112.60 772.31 -120.64 868.85
資產減值損失 203.40 487.95 217.93 548.94
公允價值變動收益
投資收益 177.49 530.34 190.17 596.63
匯兌收益
營業利潤 6836.11 11657.07 7324.4 13114.2
加:營業外收入 2130.11 118.18 2282.26 132.95
減:營業外支出 94.76 58.27 101.53 65.55
其中:非流動資產處置損失 91.49 98.02
利潤總額 8871.46 11716.98 9505.14 13181.6
減:所得稅費用 1386.77 1286.30 1485.82 1447.09
凈利潤 7484.70 10430.68 8019.32 11734.51
歸屬于母公司所有者的凈利潤 7543.57 10095.59 8082.4 11357.54
少數股東損益 -58.88 335.08 -63.09 376.97
每股收益 0.00 0.00
基本每股收益(元/股) 0.21 0.26 0.223 0.2941
稀釋每股收益(元/股) 0.21 0.26 0.223 0.2941
其他綜合收益
綜合收益總額 7484.70 10430.68 8019.32 11734.51
歸屬于母公司所有者的綜合收益總額 7543.57 10095.59 8082.4 11357.54
歸屬于少數股東的綜合收益總額 -58.88 335.08 -63.09 376.97
凱躍公司盈利能力分析與控制研究

凱躍公司盈利能力分析與控制研究

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