基于杜邦分析法的環旭電子公司盈利能力研究

摘要：盈利能力是指企業取得收益的能力，它與股東的回報成正比，是企業管理人員衡量經營業績、發現經營問題、改進管理模式的重要衡量指標。為了研究企業的盈利能力，本文主要運用杜邦分析法，對其核心指標凈資產收益率進行分解分析，以便全面系統的分析影響企業盈利能力的因素。本文選取了電子制造服務行業的環旭電子公司作為分析對象，針對該公司2013-2018年的部分年度財務數據，在杜邦分析法的基礎上分析公司的盈利能力，從而找出影響因素，以便提高環旭電子公司的盈利能力，促進公司持續穩定的發展。

關鍵詞： 杜邦分析法；盈利能力；凈資產收益率；環旭電子公司

1緒論

1.1 研究

1.1.1管理

現如今企業面臨著越來越激烈的市場競爭。企業想要在愈發的激烈市場競爭中生存和發展下來，必須有效的利用各項經濟資源。因此，做好企業財務指標分析，提高企業盈利能力，優化企業內部管理模式是必要的。而在現在復雜多變的經濟環境下，企業對自身的盈利水平格外重視。但影響企業盈利能力的因素多種多樣，因此，如何系統全面的分析研究盈利能力就顯得分外重要。

1.1.2價值

顯而易見，對任一上市公司來說，提升盈利能力都是其追求的最終目標。然而隨著社會主義市場經濟的快速發展，上市公司也面臨著愈發激烈的挑戰。當務之急是要科學合理的對企業盈利能力進行分析評價，進而促進企業盈利能力和市場競爭力的提升。因此，選擇合適有效的財務分析體系十分的重要。

本課題以上市公司電子制造企業（環旭電子公司）的年度財務報表數據為分析依據，運用杜邦分析法進行分析評價，對影響該公司盈利能力的因素進行深入剖析，并提出針對性的措施來提高環旭電子公司的盈利能力，以此達到該公司提高自身經濟實力和市場競爭力的目標。

1.2研究現狀

1.2.1國外研究現狀

杜邦分析法最開始是在上世紀二十年代由美國杜邦公司的皮埃爾·杜邦和唐納森·布朗兩人合力制定而成的，并廣泛應用至今。該方法是將凈資產收益率做為重點指標，把握其中多個財務指標本身固有的關系，分析研究企業的收益情況。但是，這個方法也受到很多的限制，易于忽視企業的長期價值。因此，在實際運用中，必須結合企業其余的資料數據加以研究。

2016年，美國的茲維·博迪和馬庫斯對前期的杜邦分析法理論中的不足之處進行深入的研究，提出將杜邦分析法中的“三因素”分解成“五因素”的設想。簡而言之，為了更精準的分析判斷出相關指標對企業盈利能力的影響，對于其中的權益報酬率這個指標展開五因素的分解步驟，進而更系統直觀的了解企業財務狀況。[]

綜上所述，國外學者皆是在傳統的杜邦分析體系的基礎上，充分考慮研究數據里的各個指標，提出傳統杜邦分析法下進行各因素分解，并將各因素之間的關系結合起來。對原有的杜邦分析體系進行了更加深入的研究。

1.2.2國內研究現狀

陳婧超（2018）為了研究分析房地產行業的盈利能力情況，他選取了該行業里的保利地產作為案例研究對象，根據關聯數據結合上杜邦分析法，以此分析研究其盈利能力，并且由小及大，為保利地產以及房地產行業提供建議。[]

劉雅芳及劉寧波（2014）針對工商銀行的營業收益情況，選用杜邦分析法，再根據得出的相關信息，由點及面，為我國的商業銀行提出相關應對方法。[]

梁曉鳴和陸旭冉（2016）在研究建設銀行的盈利能力時，以杜邦分析法為基礎，主要對建設銀行的相關指標依次分析，側重研究商業銀行的經濟效益、負債程度、資產收益率，為提升建設銀行盈利能力尋求有益的幫助。[]

蘇李華（2018）在研究獲利能力時用了兩種類型的杜邦分析法依次來研究中牧股份，并且對其兩種研究結果進行對比，擇優揭露其存在的問題，并且提出改善其財務狀況的措施。[]

王月（2018）為研究商業銀行的贏利水平，結合EVA模型和杜邦分析法來研究，研究方向豐富全面，深度解析營業收益變化因素，最后提出解決方案。[]

總的來說，國內的學者首先都是對傳統的和改進后的杜邦分析法進行探索，而后運用杜邦分析法對所研究的行業進行案例分析，最后分析研究結果，找出企業存在的問題，提出關于提高盈利能力的不同見解。

1.3研究內容與方法

1.3.1研究內容

本課題以上海環旭電子股份有限公司為分析方向，搜集整理與研究課題相關的數據資料，以杜邦分析法為基礎，研究其經營業績，并及時將公司財務管理中存在的問題反映出來，并提出能提高公司盈利能力的相關對策。

1.3.2研究方法

(1)案例研究法

將環旭電子公司確定為案例對象，調查統計該公司與盈利能力有關的研究數據，加以杜邦分析法的理論依據，分析研究其盈利能力，以分析出的數據狀況為依據找出此公司盈利能力目前存在的問題，并面向所分析出的問題采取相關應對策略。

(2)文獻研究法

為了了解相關理論，本文通過CNKI數據庫檢索系統，結合本文的研究目標與方向，查閱了多篇與本文論題相關的研究論著，同時還查閱了有關的學術期刊，加以整理研究。

(3)調查研究法

本文通過調查案例對象內部人員，深入了解案例對象盈利能力存在的問題并輔以數據支撐，以便增加文章分析結果的可信度。同時便于針對問題找到適合的解決方案。

2基本理論

2.1 原理

杜邦分析法通過設立分析模型，詳細計算出企業內部各因素的數值，揭示企業各個環節對企業整體財務狀況的影響，促使企業得到多角度、綜合性的分析，以此減少偏差。并且通過所建立的分析模型，為企業降低管理成本，創建良好的財務管理環境提供了理論依據。

2.2 分析

盈利能力是企業在確定的時期取得收益的一項本領，它包含了多項指標。將財務作為出發點來看，企業在關注自身的盈利能力時往往只能看到淺顯的指標數值，卻不清楚怎樣采取措施去提高它。這時頗受財務歡迎的杜邦分析法就這樣映入眼簾，對它的核心指標凈資產收益率進行因素分解分析，分解出影響凈資產收益率的指標，從而找出影響因素，以便系統性地分析企業的盈利能力。

2.3 因素分解分析

2.3.1凈資產

這個財務指標是杜邦分析法的中心，與總資產凈利率及股本因子之間有著密切的聯系。同時它能夠體現出投資資本所獲得的凈回報水平，與之是正比例關系。所以，這個指標的提高能夠促使股東權益持續的增長，有效的監管企業的運行及融資方面，同時幫助投資者更好的管控自己的資本，掌握企業發展動態。

2.3.2總資產

該指標與銷售凈利率和資產周轉率息息相關，并且和它們是正相關的。它們三者變化皆是共同發生的，互相關聯。而銷售凈利率能夠體現出企業的銷售收益水平，與總資產凈利率成正比關系。所以，提高總資產凈利率的同時也能為另外兩個的財務指標提供助力。

2.3.3分析

股本因子是資產權益率（1-資產負債率）的倒數，它作為一種財務杠桿系數，表現的是企業對于債務所能夠承受的范圍。它與對企業投資是反相關的，對企業接受債務的水平、承擔風險的能力呈正比。

3環旭電子公司現狀及其盈利能力存在的問題

3.1 簡介

環旭電子公司主要秉承著“客戶至上，質量卓越”的宗旨，積極和國內外知名企業展開業務合作。同時，在經營業務方面，環旭電子公司本著“生產制造、物流、維修”的理念，主要經營著電子產品的研發設計、生產制造等一系列專業服務。目前，環旭電子公司將上海作為核心基地，選擇深圳、昆山等其他地區作為生產基地，香港、日本作為采購基地，而臺灣等地區為其研發基地，以此模式展開業務經營。

3.2 環旭電子公司的現狀

一個公司要想能夠長遠的發展下去，強勁的研發能力至關重要。環旭電子公司深刻明白這個道理，因此通過研發技術的不斷投入，加快公司產品的更新，了解市場需求，為公司的發展奪得先機。它建立起一批高素質的研發團隊，并且該研發團隊為公司獲得了不少榮譽，也為公司的發展提供了一份強有力的技術支持。

3.3 存在的問題

為了研究環旭電子公司盈利能力的情況，特意制作了相關的調查問卷。該問卷針對環旭電子公司部分內部人員進行，調查的問題主要圍繞著公司盈利能力的影響因素展開。本次調查問卷共發出90份，其中75份有效，將調查結果進行匯總統計，發現環旭電子盈利能力主要存在下列問題。

3.3.1效率

總資產周轉率這個指標對考察一個企業資金運營效率起到很大的作用，當資金運營效率低時，則意味著資產周轉的速度慢，資產的利用效率低，因而會影響到企業的銷售能力，進而削弱資產盈利能力。

圖3-1中50%的員工認為公司資金運營效率是低的，另外15%的員工不發表看法，可見至少有一半的比率反映公司資金運營效率需要提高。若是公司的資金運營效率較低一定程度上是會降低資產的流動性，從而會削弱其盈利能力，長此以往，會給公司的發展帶來不利影響。

圖3-1環旭電子公司資金運營效率高低情況調查統計圖

3.3.2費用

成本費用對利潤的變化起到關鍵作用，同時它也對企業經營商品有所影響，它是一個企業持續發展的根本。不適宜的成本費用管理一方面會威脅到企業的未來收益，另一方面會影響企業的日常經營活動，最終會促使企業在面對強勁的挑戰下毫無還手之力，從而對長遠的發展帶來危害。

圖3-2環旭電子公司成本費用控制合理情況調查統計圖

圖3-2反映了環旭電子公司的工作人員對于問題“您覺得環旭電子公司成本費用控制是否合理？”的解答，其中認為控制一般的占45%，可見公司員工對于本公司的成本控制制度存在質疑。

3.3.3資本結構不合理

圖3-3環旭電子公司資本結構合理情況調查統計圖

資本結構在一定的標準上影響著企業的贏利水平，因此它是研究企業財務狀況的重要指標。當資本結構足夠的合理時是可以充分發揮出財務杠桿的調節作用，從而能夠提高企業的價值，具有一定的戰略意義。

圖3-3中有28%的員工覺得公司資本結構是不合理的，并且認為其一般的占比44%，可見當前公司的資本結構仍存在提升空間。

4因素分析

杜邦分析法將凈資產收益率作為研究分析的中心指標，對它進行深度分解研究，有針對的尋出影響盈利能力提高的因素。下文根據調查整理取得的2013-2018年環旭電子公司年度財務報表中的部分數據，基于杜邦分析法對其盈利能力的影響因素進行分析。下表是經調查整理后的環旭電子公司2013-2018年相關數據和指標：

表4-1 環旭電子公司財務數據比較表 單位：萬元

注：數據來源皆為該公司年度財務報表中整理得出

表4-2 環旭電子公司各項財務指標表

注：數據來源皆為該公司年度財務報表中整理得出

4.1 凈資產因素分解分析

由表4-2可以看出，環旭電子公司的凈資產收益率在2013-2015年期間是呈現下降趨勢，而在2015-2017年期間呈上升的趨勢，但2018年又開始下降，這說明環旭電子公司盈利能力在2015-2017年間不斷的提高，而在2018年略微有下降趨勢。根據上述數據本文對相關指標進行處理整合。

銷售凈利潤影響程度（%）：

2014年較2013年：（4.42%-3.95%）*1.72*2.23=1.80%

2015年較2014年：（3.24%-4.42%）*1.95*1.53=-3.52%

2016年較2015年：（3.36%-3.24%）*1.68*1.91=0.39%

2017年較2016年：（4.42%-3.36%）*2.04*1.69=3.65%

2018年較2017年：（3.52%-4.42%）*1.81*2.01=-3.27%

總資產周轉率影響程度（%）：

2014年較2013年：（1.53-1.72）*2.23*4.42%=-1.87%

2015年較2014年：（1.68-1.53）*1.95*3.24%=0.95%

2016年較2015年：（1.69-1.68）*1.91*3.36%=0.06%

2017年較2016年：（1.81-1.69）*2.04*4.42%=1.08%

2018年較2017年：（1.79-1.81）*2.01*3.52%=-0.14%

權益乘數影響程度（%）：

2014年較2013年：（1.95-2.23）*4.42%*1.03=-1.89%

2015年較2014年：（1.91-1.95）*3.24%*1.68=-0.22%

2016年較2015年：（2.04-1.91）*3.26%*1.69=0.72%

2017年較2016年：（2.01-2.04）*4.42%*1.81=-0.24%

2018年較2017年：（2.14-2.01）*3.52%*1.79=0.82%

表4-3 環旭電子公司凈利潤收益率影響程度對比表

表4-2中環旭電子公司銷售凈利率數值的變化在2015、2018年略微下降，但其他的年份皆是在上漲，從凈資產收益率角度來看，銷售凈利率對其影響程度在2017年達到最高值，其余都較低，趨于0或是直接為負值；總資產周轉率除了2014年出現減少外其余幾年基本都是呈現增長的趨勢，表4-3里其對凈資產收益率的影響程度波動幅度并不大，呈小幅度上升；而權益乘數則是先減后增的變化，它對凈資產收益率的影響程度整體上是呈現增長趨勢。上述的指標變動只是其中的一部分，為了能夠更加全面的分析公司盈利能力的影響因素，下面將對它的分解指標進一步展開分析。

4.2 分析

銷售凈利率對企業在固定時間范圍內得到收益的能力權衡。而環旭電子公司在2013年-2018年期間的這一指標大體上是在增長的趨勢，且這個指標主要和其利潤率、成本相關。其中涉及到的成本是需要以成本費用利潤率和銷售成本率為參照對象。而銷售利潤率則與企業產品結構和成本費用大小有關，當企業的銷售利潤率增加時，說明企業的銷售獲利能力在增強。

依據有關的公式以及表4-1、4-2中數據進行計算并加以整理，結果如下表4-4：

表4-4 環旭電子公司銷售凈利率等指標對比表

注：表中數據皆根據公式計算整理得出

表4-4的數值變動顯示了該公司的銷售凈利率整體數值是有所增加的，雖然在2015年和2018年有所下降，但在2013-2014年、2016-2017年是逐漸在上升的，著說明環旭電子公司2013到2014 年銷售收益能力有所提升，在2015年和2018年略微下降，但從2016-2017年間開始逐步提升，所以總體上在2013-2018年間環旭電子公司的銷售收益能力是在不斷提升中的。而仔細觀察后可以發現，銷售凈利率的增加趨勢是和銷售利潤率呈現一樣的形式變化的，銷售利潤率也是在2013-2014年上升，在2015年和2018年有所下降，在從2016年往后則是有開始上升，因此可以說明銷售利潤率在銷售凈利率的增加中給與了一定的推動。而表4-4中的成本費用利潤率在2015年與其他年份呈反方向變動，下降到最低值3.67%，與上一年同一時期相比下降了1.69%，之后2016、2017兩年陸續增長，最終上漲到5.51%，雖然在2018年相對有些降低，但較于最低值的3.67%還是有所提高的。銷售成本率指標從2013年的95.88%下降到2014年的95.29%，下降了0.59%，2015年又回升至96.91%，繼而在2016年開始下降，下降至95.91%，下降了1個百分比，2017年下降到95.64%，在2018年又回升至95.86%；這些指標數據說明環旭電子公司在2013-2014年以及2016-2017年獲得每個單位收入的同時付出的成本是減少的，相反，在2015、2018年卻是在增加。

要想了解上面兩個年份該公司相關數值的變動緣由，就要詳細分析與成本相關的指標情況。下列是環旭電子公司相關數據比較表：

表4-5 環旭電子公司成本費用比較表 單位：萬元

注：表中數據來源皆為公司年度財務報表整理所得

表4-6 環旭電子公司2013-2018年成本費用所占營業收入百分比表

從表4-5、4-6中可以看出，環旭電子公司2013-2018年期間營業收入在不斷增加，與此同時，其中營業成本、營業稅金及附加、管理費用與營業收入呈正比關系。根據上方的百分比表可以看出營業成本的比值是最大的，其次是管理費用。而在2018年銷售費用和管理費用較其他年份來說所占營業收入的比重最小，但從數據上來看，銷售費用和管理費用在2013-2018年基本上都是上漲的傾向，這說明了這兩個指標在所選取的報告期中仍舊是占據了一部分的比重，公司在控制這些營業費用上還是有所欠缺，這樣很容易影響公司的盈利水平。而解決企業當前的盈利能力問題的要點是提高銷售凈利率。所以，針對銷售凈利率的提高，降低成本費用則是公司眼下重要的任務。其次則是要提高銷售能力。

4.3 周轉率

當所分析的這個指標較高時，則說明這個企業有著較好的銷售能力，隨之其資產投資效益也會隨之提高。環旭電子公司2013-2018年的總資產周轉率對比圖如下所示：

圖4-1 環旭電子公司2013-2018年總資產周轉率對比圖

圖4-1表明，該公司的總資產周轉率在2014年下降到所研究年份中的最低值，同比降低了約0.2數值，之后便開始持續上漲。為了了解其變動原因，以下將總資產周轉率分解為下列兩個指標展開深度分析。

4.3.1周轉率分析

這個指標主要是考察存貨的盤活能力，同時也是判斷其資金使用安排的適宜度。并且這一指標與它的盤活能力成正比關系。下圖是該公司2013年到2018年存貨周轉率對比圖：

圖4-2 環旭電子公司2013-2018年存貨周轉率對比圖

由上圖4-2中的數據變化趨勢得出，該公司2013-2018年存貨周轉率的變動是不穩定的，其中表現為該公司的存貨資產變現能力在2013-2015年、2016-2017年間是逐漸的提高，存貨所占用的資金周轉速度也在加快，也促進了公司總資產周轉率的提高。但在2015-2016年公司的存貨周轉率從8.68下降到8.03，在2017-2018年存貨周轉率更是從8.63下降到7.40，由此可見在這兩個年度期間存貨周轉率大幅度的下降是不利于公司總資產周轉率的提高，進而影響到公司的銷售能力和獲利能力。

4.3.2應收賬款

這一指標主要是用來考察企業將應該收回的款項轉化成為企業所收回的賬款所需耗用的時間，也是用來衡量一個企業應收賬款周轉速度和管理效率。以下是2013-2018年該公司的應收賬款周轉率對比圖：

圖4-3 環旭電子公司2013-2018年應收賬款周轉率對比圖

圖4-3中數據變動分為兩個部分，其中2013-2015年穩步增長，但在2015-2018年卻開始逐漸下降。這意味著從2015年往后，公司的應收賬款周轉率發展漸漸有不好的傾向，如果不及時采取應對措施，將會對公司的盈利能力造成不利影響。

4.4 權益乘數分析

權益乘數作為一種財務杠桿系數，體現出企業所承受的債務水平，其與該水平是正相關的關系。但是如果企業的經受債務的能力超出其可接受的限度，那么企業不僅獲得的回報降低，更有甚者會導致企業出現債務危機，從而影響企業的生產經營。但如果在合理的范圍之內有效利用負債，不僅不會對其生產經營造成影響，相反還可能趁此機會加大生產規模，擴展市場。下圖是2013-2018年該公司的權益乘數對比圖：

圖4-4 環旭電子公司2013-2018年權益乘數對比圖

圖4-4的權益乘數變動趨勢表明，該公司的權益乘數在2013-2015年期間持續下降，2016-2018年略微有所上升，但上升幅度并不大，較2013年的最高值2.23還是存在提升空間，因此從整體來看基本是呈現下降趨勢的。這說明環旭電子公司的負債程度在減小，因而公司的杠桿收益也在變小。而權益乘數與資產負債率是呈正比關系，所以公司的資產負債率也是有所降低的，這也避免了公司出現長期償債的風險。另外，從表4-3凈資產收益率的影響程度對比表中可以看出其中的權益乘數影響程度基本上都是負值，2016年的影響程度較2015年時仍是正數，為0.72%，而2017年時相對于2016年的影響程度明顯降低，低至-0.24%，這說明2017年時權益乘數對凈資產收益率呈消極影響，不利于促進它的提高。針對這個問題，環旭電子公司應當把握好對財務杠桿的使用分寸。

4.5 影響因素

4.5.1成本費用不斷增加

在上面的環旭電子成本比較表中能夠看出2013-2018年環旭電子公司的營業成本以及營業費用呈現不斷上升的趨勢，并且通過上文的分析也可以發現，公司2013-2018年的銷售成本率呈現波動式的降低趨勢，雖然總體上來講是在下降的，但從數值的變化上來看，2014年是公司銷售成本率的最低值，為95.29%，而2015年就增長到了96.91%，2016-2018年的銷售成本率雖然相對于2015年有略微下降，但相對于2014年的95.26%的數值，仍舊是在增長，而這樣而極為不利于銷售凈利率的提高。通過深入的分析后發現環旭電子公司對于營業成本和營業費用的控制有所欠缺，所以應當降低成本費用。

4.5.2存貨周轉率下降

在對環旭電子公司的總資產周轉率的分析中發現，其中的影響因素存貨周轉率在2015-2016年、2017-2018年間呈現大幅度的下降趨勢，這意味著在這兩個年度期間公司的存貨資產的周轉速度在變慢，這給公司總資產周轉率的提高帶來了負面影響，甚至會危及公司盈利能力的提高。因而，促進公司存貨周轉率穩定增長也是提升盈利能力的一項措施。

4.5.3應收賬款周轉率下降

在分析環旭電子公司總資產周轉率時主要是從存貨周轉率和應收賬款周轉率兩方面深入分析，對于應收賬款的周轉率變動，我們可以發現近三年它都是穩定下滑，這說明了其周轉能力被削弱，對提高總資產周轉率有著消極影響，繼而還會影響公司盈利能力的提升。由此可見，提高公司應收賬款周轉率是十分必要的。

4.5.4財務杠桿未能充分利用

圖4-4中該公司權益乘數的分析顯示，在2013-2018年間公司權益乘數并沒有很明顯的變化，并且基本屬于波動式下降趨勢。而且從權益乘數對凈資產收益率的影響程度來分析，可以發現其影響程度基本皆為負值，可見公司并沒有充分利用好財務杠桿。財務杠桿使用程度是否合理對于公司的盈利水平有著較大的影響力，合理的資本結構的優化能夠使得公司在面對激烈的市場競爭中仍能持續穩定的發展。所以，環旭電子公司應當在公司合理的負債經營范圍內盡可能的將權益乘數最大化，以便進一步地提升公司經營回利能力，不斷擴大生產經營規模，實現企業價值最大化。

5環旭電子公司盈利能力影響因素的對策

5.1加強成本費用控制管理

5.1.1加強成本核算與分析

公司應制定嚴格的成本開支范圍和標準，在完善公司各項基礎管理工作的基礎上，加強對成本核算單位的組織與管理，以此保證成本核算的準確性。在確保以相對準確的成本核算基礎上展開成本分析，發現公司在成本管理上存在的不足，為公司進行下一步的管理提供方向。

5.1.2提高產品質量，降低材料消耗

為了努力降低產品成本，公司應當加強對產品生產過程的控制，在產品質量有所保證的同時，積極改進產品結構，降低材料的消耗，爭取做到低投入、高產出。在降低產品成本的同時，保證產品質量也是尤為重要的。在生產過程中，要盡量減少廢品損失，展開全面產品質量管理，建立嚴格的產品質量檢驗制度，保證產品質量。

5.2 提高存貨周轉率

5.2.1采取促銷手段，處理滯銷商品

公司要想提高存貨周轉率，當務之急是盡快處理掉公司目前存在的滯銷商品，清理倉庫的閑置。所以建議及時采取合適且恰當的促銷手段，比如折扣銷售等，及時處理掉滯銷的商品。當然，也要把握好促銷的度，對于一些無法保證成本的商品，最好不計成本的及時甩賣掉，避免帶來更多的損失。

5.2.2生產適銷產品，調整庫存結構

為了坦然面對商品市場的瞬息萬變，公司當前的任務是要及時的分析了解它的變化狀況，并針對這一情況，有時效性的更新商品的生產技術，生產一批符合市場銷售情況，易于被大眾接受的新產品。同時還要優勝劣汰，淘汰掉銷量低的產品，以此調整公司的庫存結構。

5.3 提高應收賬款周轉率

5.3.1加強客戶信用審核

為加強公司應收賬款的回收力度，減少應收賬款的余額，降低壞賬損失，公司應當加強對客戶信用的審核。公司在針對不同客戶進行信用審核，按照公司決定的信用評級對賒銷條件及標準嚴格把關，作出相應的賒銷決策，爭取從源頭上降低壞賬風險，加強應收賬款的回收。

5.3.1建立公司信管制度

在當今信用環境復雜的情況下，為了能盡量規避風險，降低損耗，對于公司來說建立一個信用管理制度迫在眉睫。公司可以針對客戶管理、員工誠信檔案等方面制定相關信用規定。確保在內部員工進行對買方用戶信用考核時不出現徇私現象，以免對公司造成危害。對于顧客在應收款項方面加強其信用檔案的管理，確保信息詳細準確，提高應收款項的回收率，為日后的盈利提供了制度保障。

5.4 優化公司資本結構

5.4.1合理利用財務杠桿，促進盈利能力穩定增長

財務杠桿使用程度是否合理對于公司的盈利水平有著較大的影響力。而合理的資本結構能讓公司在十分嚴峻的經濟環境下占取一席之位。為了推動公司快速成長，適當有度的提高公司對財務杠桿的使用程度，且要保證要在合理的負債經營范圍內，不能過度使用，保證公司盈利能力最好能夠穩定的增長。

5.4.2提高經營者綜合能力，完善公司資本體系

公司的經營者應當嚴格規范自身，努力提高整體的工作能力。因為其做出的相關決策直接與公司發展緊密聯系起來，所以對于公司資本體系如何配比直接關系到其資金的構成抉擇。所以，為了完善公司的資本體系結構，對經營者的綜合能力應加大要求，加強資本體系治理意識，以便公司長久的發展下去。

6結論

6.1 研究

環旭電子公司是一家電子制造服務型的公司，并且它的經營發展狀況向來備受大眾的關注。本文通過選取環旭電子公司六個年份的相關盈利指標，采用本文選定的解析方法，探索關于該公司如何提高在經營方面的獲利水平，并得出以下結論：

一方面，環旭電子公司整體的盈利狀況是良好的，公司2013-2018年的營業收入及利潤總額總體上呈現增長趨勢，從利潤總額的增長上大體可以看出其具有持續性，因而，環旭電子公司盈利能力的持續性是值得肯定的。

另一方面，環旭電子公司也存在著些許問題有待解決：成本費用不斷增加，公司對成本費用的管理控制有待加強；公司的存貨周轉率下降幅度較大；公司的應收賬款周轉率偏低；財務杠桿未能充分使用。為了進一步提高公司的盈利能力，有以下幾點建議：加強成本費用控制管理；提高存貨周轉率；提高應收賬款周轉率；優化資本結構。

6.2 研究展望

在本文的分析研究過程中，主要從多個財務指標進行分析。但涉及的指標方面并不太全面，這也是本文的不足之處。希望本文的盈利能力研究結果能對環旭電子公司未來盈利能力提高方面提供研究依據。

參考文獻

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　附錄

環旭電子公司盈利能力情況調查問卷

尊敬的先生/女士：

您好！

非常感謝您在百忙之中接受此次調查。我是南京師范大學泰州學院的學生，現為了完成畢業論文的撰寫，需要相關數據作為參考，煩請您認真填寫下面這份調查問卷。您的回答將會作為本人論文的重要研究數據，希望您能給與支持并認真填寫下列問題。本次調查僅針對環旭電子公司內部人員進行，將會對您的個人信息進行嚴格保密，請您放心填寫。

感謝各位的大力支持，祝您工作順利，生活愉快！

您的性別？男 B、女您的年齡？A、25歲及以下 B、26-35歲 C、36-45歲 D、46歲及以上

您在貴公司的工作年限為幾年？A、3年以下（不包含3年） B、3-5年（不包含5年）

C、5-10年（不包含10年） C、10年以上

您屬于貴公司的哪個部門？銷售部 B、人力資源管理部 C、財務部 D、采購部行政部 F、行政部 G、其他您的學歷為？本科及以上 B、?？?C、高中 D、初中及以下您對貴公司的盈利能力情況是否了解？完全不了解 B、一般了解 C、比較了解 D、非常了解您覺得貴公司的資金運營效率高嗎？不清楚 B、不高 C、一般 D、很好您覺得貴公司的成本費用控制是否合理？存在 B、不合理 C、一般 D、很合理請問貴公司有制定相應的成本費用控制制度嗎？有 B、沒有 C、不清楚您覺得貴公司在資本結構方面是否合理？不清楚 B、不合理 C、一般 D、很合理您了解的近幾年影響貴公司盈利能力的因素是？（可多選）產品競爭力不足 B、資金回籠速度慢 C、成本控制不利市場競爭激烈 E、不清楚您認為貴公司提升盈利能力具體做法是？（可多選）A、強化資金控制意識 B、加強成本控制 C、優化產品結構 D、完善績效考核

基于杜邦分析法的環旭電子公司盈利能力研究

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