格力電器盈利能力分析

1、與投資有關的盈利能力指標分析

根據一定的原始投資為基礎取得企業銷售收入和利潤。企業的投資報酬率指標是體現企業盈利的重要表現。本文將投資報酬率指標分為兩個細化比率進行分析包括資產報酬率、凈資產收益率等。

表4.1格力電器股份有限公司2012–2017年的投資報酬率指標

資料來源：2012-2017年格力電器股份有限公司年報

　　圖4.1 格力電器股份有限公司2012–2017年的投資報酬率指標折線圖

　　資產報酬率是公司在交易過程中獲得資產的水平，直接表明投資和生產狀況。它反映了所有人的負債收入和資本。指數越高，企業投入和產出的效率越高，企業資產交易的利潤就越高。從上圖來看，2012年-2014年逐年上升由10.39%升至12.63%，2015年下降至11.69%，2016-2017年逐年回升由12.82%上升至14.81%。說明總體上格力電器股份有限公司的資產在運營過程中每年獲取收益的水平在變好，投入產出水平上升，資產運營越來越有效。

凈資產收益是投資與報酬之間的關系，這是衡量公司利用其資本效率的一個尺度。這與資產回報率直接成比例，即資產回報率增加，凈資產回報率也增加。2012-2014年該公司的相關數據均處于上升的趨勢，隨后2014年下降26.37%，2016-2017年逐年回漲由28.62%上升到34.15%。說明格力電器股份有限公司的投資者投入企業的自由資本獲取凈收益的能力2012-2017年中略有波動整體波動幅度較小，但總體呈現逐年上升。從上圖可明顯看出格力電器股份有限公司投資帶來的收益逐步升高。

與銷售有關的盈利能力指標分析營業利潤是企業利潤的主要來源，營業利潤取決于產品銷售的利潤。企業生產和經營的經濟地位和利益直接反映在銷售的利潤水平上。為了分析企業的利潤率，必須分析企業銷售的利潤率，即利用毛利潤率、業務利潤率和凈利潤率來反映企業的利潤率。

表4.2 格力電器股份有限公司2012-2017年的利潤率指標

資料來源：2012-2017年格力電器股份有限公司年報整理得出

　　圖4.2 格力電器股份有限公司2012-2017年的利潤率指標折線圖

　　企業有高的毛利率就是產生銷售凈利的基礎。格力電器股份有限公司2012-2017年總體呈上升趨勢。2012-2014年上升趨勢明顯由26.29%至2013年32.24%后至36.10%，2015年出現波動小幅下降32.46%，2016年上升幅度較小至32.70%，2017年增長0.16%至32.86%。銷售凈利也就表現為上升趨勢。

營業利潤率率表明該公司單一業務可產生的業務收益，該收益直接表明企業主要業務的基本商業利潤率。如果利潤幅度不足，企業就無法獲得利潤。利潤越高，商業活動的利潤就越高。格力電器股份有限公司2012-2017年總體呈上升趨勢。2012-2014年上升趨勢明顯由8.08%至2013年10.34%后至11.68%，2015年出現波動小幅下降13.83%，2016年上升幅度較小至16.12%，2017年增長至17.62%。企業主營業務的獲利能力逐漸增強，企業經營活動基本的獲利能力逐漸增強。

銷售凈利率是指企業每一元人民幣的資金可以為其帶來的凈利潤的指標，通常情況下，該數值越高，則證明其銷售收入越高，企業獲得利潤的水平也就越高。格力電器股份有限公司2012-2017年總體呈上升趨勢。2012-2014年上升趨勢明顯由7.05%至2013年9.22%后至10.35%，2015年出現波動小幅下降12.91%，2016年上升幅度較小至14.33%，2017年增長至15.18%。銷售凈利率總體呈上升趨勢銷售收入的最終獲利水平就越高。

股本有關的盈利能力分析對上市公司而言，股本利潤影響金融穩定，并決定發展前景是否良好。因此，股票資本的活力也可能是有利可圖的，反映在行動利潤和市場利潤比率等指標中。

表4.3 格力電器股份有限公司012-2017年度的股本活力指標

資料來源：2012-2017年格力電器股份有限公司年報整理得出

　　圖4.3 格力電器股份有限公司2012-2017年度的每股收益折線圖

　　對于普通股東每股收益越高越好，對于公司股東每股收益逐年增加，表明公司的獲利能力在不斷提高，股票成長性好估價可能會不斷上升。

格力電器股份有限公司2012-2017年總體呈現波動。2012-2014年上升趨勢明顯由2.47元至2013年3.61元后至4.71元，2015年出現波動下降至2.08元，2016年上升幅度較小至2.56元，2017年增長至3.72元。2012-2014年每股收益增長迅速，越來越高。企業獲利能力在穩步提升。2014-2015年由于企業結構改革每股收益呈下降趨勢。2015以后就有呈現增長趨勢，盈利前景一片大好。

　　圖4.4格力電器股份有限公司2012-2017年度的市盈率折線圖

　　市盈率用來估算每股的投資風險以及每股收益情況，該數值越高，則說明企業在經濟市場中的前景越好，也將極大地增加投資者對企業的信心，獲得社會信賴，具有良好的發展前景。正常的市盈率為10%-20%。如圖4.3、4.4可知格力電器股份有限公司市盈率浮動明顯，但基本在10%-20%范圍內平均分布，由于格力在互聯網銷售方面起步較晚，互聯網銷售平臺還不成熟，致使格力落后大環境市盈率低于8%。

（二）格力電器股份有限公司盈利能力分析小結

從以上數據可以看出，格力電器股份有限公司的業績呈現較大幅度的增長，擁有良好的發展前景。由于公司網上商城2014年底才正式上線，網上商城運營并不完全成熟對企業盈利能力有一定的影響，各項指標都在2014年-2015年有不同程度波動起伏。格力電器股份有限公司主要以空調為主收入構成比較單一，但是業界有良好口碑、有一定消費者基礎是成為銷量第一的重要原因。故不能拘泥于此應抓住與國外企業合作機會，與世界接軌,全方位、多角度實現全球化、國際化戰略,與國際上的一流企業達良好的成戰略合作關系，優化產品結構。保持“掌握核心科技”的創新理念，秉承“好空調格力造”理念讓格力電器股份有限公司更上一層樓。

五、格力電器股份有限公司橫向盈利能力分析

青島海爾股份有限公司是我國具有最大的白色家電生產廠商在家電行業方面也有突出優勢的企業。是我國擁有健全完善產品線的企業。

經濟全球化的高速發展，日新月異的國內市場，作為電器行業發展的龍頭企業誰能拔得頭籌？本章將從盈利能力的不同指標對同行業企業進行分析。

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1、與投資有關的盈利能力指標分析

圖5.1 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團2012–2017年的投資報酬率指標

資料來源：2012-2017年格力電器股份有限公司、海爾股份有限公司、美的集團年報

　　圖5.1 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團2012–2017年資產報酬率(%)對比折線圖

　　根據表5.1、圖5.2可知：三家公司總體比較資產報酬率(%)格力電器股份有限公司整體呈現上升趨勢。青島海爾股份有限公司整體顯示下降。美的集團2015年以前上升2015年以后逐年呈下降趨勢。同期比較2013年三家公司相關數據分別為11.50%、18.93%、17.79%，僅2013年來看，格力公司并不具優勢在三家公司中屬后位，美的集團優勢明顯。在2017年看三家公司的相關數據分別為14.81%、14.57%、12.22%，此時三家公司資產報酬率格力電器股份有限公司后來者居上以略微優勢超過美的集團?？梢娛袌鰧Ω窳﹄娖鞴煞萦邢薰靖涌春帽砻鞲窳ν度氘a出水平越來越好企業的資產運營更加有效。

圖5.2 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團2012–2017年凈資產收益率(%)對比折線圖

由上圖可知，在凈資產收益率方面，格力電器存在較大的優勢，并且其在三條趨勢線上方除2014-2015年有略微下降。美的集團、青島海爾股份有限公司凈資產收益率(%)起伏明顯波動大，2013年三家公司相關數據分別為31.43%、16.19%、28.81%，從數據上來看，格力電器與海爾電器之間雖存在一定差距，但整體來看差距并不明顯，反觀美的電器則與其他兩家公司的差距顯而易見。再看2015年三家公司相關數據分別為26.37%、25.83%、18.95%，整體局勢與2013年不盡相同。但2017年三家公司相關數據分別為34.15%、23.44%、21.50%，此時格力電器的優勢更加明顯與其它兩家公司拉開巨大差距，表明格力投入產出水平越來越好，自有資本的獲利能力逐年增強，企業的資產得到了更加合理的運用。

與銷售有關的盈利能力指標分析

表5.2格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團2012–2017年利潤率(%)對比表

資料來源：2012-2017年格力電器股份有限、海爾股份有限公司、美的集團年報整理得來.

圖5.3 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團2012-2017年毛利率(%)對比折線圖

根據表5.2、圖5.3可知：同一行業內毛利率沒有明顯差距，但總體來看格力電器相對于其他兩家有著較大的領先優勢，企業的毛利率高，意味著利潤總額也會增加，故格力電器股份有限公司的盈利能力相對較好。單看2013年三家公司的相關數據分別為為32.24%、23.28%、26.10%，格力電器股份有限公司的毛利率高于其他兩家公司。2017年格力電器股份有限公司、美的集團、青島海爾股份有限公司分別為32.86%、25.03%、31.00%，青島海爾股份有限公司2015年后上升趨勢明顯逐漸趨近格力電器股份有限公司的毛利率。

　　圖5.4 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團

　　2012-2017年營業利潤率(%)對比折線圖

　　根據表5.2、圖5.4可知：在2012-2017年中格力電器股份有限公司、美的集團、青島海爾股份有限公司的營業利潤率(%)對比，2014年三家公司的分水嶺格力電器股份有限公司在2014年后直線上升幅度大 。2012年三家公司的比率分別為8.08%、7.32%、6.60%,比率差距不大。2014年三家公司的比率分別為11.68%、10.72%、8.71%，青島海爾股份有限公司與其他兩家公司稍有差距。2014年以后迅速拉開差距，2017最為明顯分別為17.62%、8.98%、6.35%，格力電器股份有限公司以17.62%明顯優勢遠甩美的集團、青島海爾股份有限公司，體現企業經營活動最基本的獲利能力，故此格力電器股份有限公司的基本獲利能力再2014年后遠強于美的集團、青島海爾股份有限公司。

　　圖5.5 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團

　　2012-2017年銷售凈利率(%)對比折線圖

　　根據表5.2、圖5.5可知：從2012-2017年三家公司的銷售凈利率的數據來對比，可以看到格力電器相比其他兩家公司具有較為明顯的優勢。同期比較2014年三家公司的相關數據分別為10.35%、8.22%、7.54%，但從整體的情況來看，格力電器的銷售凈利率處于逐年上升的趨勢，而另外兩家則或多或少地呈現出下滑的勢頭。2016年美的集團呈現略微下降趨勢。2017年同期銷售凈利率(%)為15.18%、7.73%、5.68%，格力電器股份有限公司的銷售凈利率(%)遠超過其它兩個公司說明獲利能力高與其他兩個公司。

3.股本有關的盈利能力分析

表5.3 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團2012-2017年每股收益對比表

資料來源：2012-2017年格力電器股份有限、海爾股份有限公司、美的集團年報整理得來.

　　圖5.6 格力電器股份有限公司、青島海爾股份有限公司、美的集團

　　2012-2017年每股收益對比折線圖

　　根據表5.3、圖5.6可知：青島海爾股份有限公司一直低于格力電器股份有限公司和美的集團，每股收益在1.53元至0.83元之間浮動，2014年到達最高值1.53元。格力電器股份有限公司和美的集團波動幅度較大，在2012-2013年階段平行增長美的集團4.33元高于格力電器股份有限公司為3.61元。2014年時格力電器股份有限公司達到最高值4.71元，美的集團急速下降至2.49元。2014年后美的集團每股收益增長降低再增長的循環模式2017年達到2.66元。格力電器股份有限公司于2014年出現峰值后急速下降到2.08元后又緩慢增長于2017年3.72元。每股收益越高公司的獲利能力就在不斷提高，股票成長性好估價可能會不斷上升。青島海爾股份有限公司處于劣勢，格力電器股份有限公司和美的集團都具競爭規模折線圖都能表明公司的獲利能力就在不斷提高，股票成長性好估價不斷上升。

4、格力電器股份有限公司與行業平均值進行對比

表5.4 格力電器股份有限公司與行業平均值2015-2017年相關比率對比表

資料來源：WIND數據

對比2015-2017年該公司所有相關數據的平均指標都明顯高于行業51家企業平均值位于電器行業榜首。2017年格力電器股份有限公司凈利潤2,240,157.620萬元高于行業平均值122,123.287萬元18.3倍，足以體現格力電器股份有限公司的盈利能力。銷售毛利率、營業利潤率、銷售凈利率都遠超行業平均值。就2017年來說該公司的銷售毛利率數據同比高出行業內其他公司平均指標4.61%；營業利潤率平均數據同比高出8.99%；銷售凈利率平均數據同比高出7.93%。由此可以看出格力電器股份有限公司正在大規模發展中風姿正勁。

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格力電器股份有限公司、美的集團、青島海爾股份有限公司的盈利能力分析，格力電器股份有限公司整體現狀優于美的集團和青島海爾股份有限公司。格力電器股份有限公司與行業平均值對比時凈利潤率超出平均值18.3倍，這個數字是十分強勁的證明格力電器股份有限公司的盈利能力水平。就近三年來與平均值的差距逐年增加更加說明企業實力。美的集團是格力電器股份有限公司強勁對手，青島海爾股份有限公司略微遜色。2017年格力電器股份有限公司的優勢更加明顯與其它兩家公司拉開巨大差距，說明該公司的投入產出水平正在提高，通過自有資產提高收益的能力逐年上漲，企業的資產運營方面更為合理。格力電器股份有限公司空調產品種類多、技術領先、產品質量高、售后服務好，是盈利能力領先的基礎要在此基礎上穩固創新才能一直保持領先。

　　結 論

從縱向上和橫向上所進行的盈利能力狀況分析與評價結果：格力電器股份有限公司各項盈利能力處于行業領先地位，是行業中名副其實的領頭羊，也是一家發展進步比較大的企業。

第四章縱向歷年度分析盈利能力狀況時以2012年-2017年財務報表數據為基礎計算體現盈利能力的比例數據進行比對，形成趨勢圖折線圖依據折線圖分析查看2012-2017年盈利能力狀況?？傮w以上升趨勢發展2014年-2015年之間有一定幅度波動，產生原因為2014年底格力電器股份有限公司網上商城上線運營，初次以官方平臺形式運營并不完善對盈利能力持續保持上升造成影響。單獨就市盈率來說格力電器股份有限公司市場對它還是比較看好的，有廣闊的發展前景?？照{品種種類多、技術新穎成熟、勇于善于創新、生產創新能力強、產品品質有保障、產品質量一流、獨特營銷模式、營銷能力強、銷售量高、售后服務好，是自身優勢值得其他公司學習。

第五章橫向對比分析了美的集團、青島海爾股份有限公司、與行業平均值。2012年前后格力電器股份有限公司并不是盈利能力強勁企業，在逐年前進步伐中逐漸成長，該公司的盈利能力也在逐年上漲。同期比較凈資產收益率、投資報酬率、毛利率、營業利潤率、銷售凈利率等比例數據可以明顯看出家電行業整體競爭激烈，但格力電器股份有限公司在2015-2017年逐漸顯露頭角處于行業內領先水平。2017年格力電器股份有限公司凈利潤2,240,157.620萬元高于行業平均值122,123.287萬元18.3倍，足以體現格力電器股份有限公司的盈利能力。2017年來說格力電器股份有限公司銷售毛利率為32.17%，行業平均值為27.56%高出行業平均值4.61%。格力電器股份有限公司營業利潤率為17.37%行業平均值為8.38%高出行業平均值8.99%。銷售凈利率為15.16%行業平均值為7.23%高出行業平均值7.93%。

格力電器股份有限公司產品單一既是缺點也是優點，單一產品容易做細做強做優，但是營業收入偏單一。故此要緊抓機會全球科技革命和我國供給側改革；布局智能環保家居系統；中國城市化的深入發展為空調工業的發展提供了持續的潛力，雇員的基本利益是社會進一步發展企業尋找更高發展空間的基礎。把所有的發展成果都放在首位。企業應盡可能多的引進相關專業性人才，提高員工福利，最后，發揮自身所擁有的品牌效應，憑借過硬的質量深入千家萬戶，同時積極采用新興媒體合力打造企業的品牌優勢。

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發布時間 2023年9月4日

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