韻達股份盈利能力分析

摘要

隨著社會的高速發展與不斷進步，快遞已經走進了千家萬戶，改變了我們的生活。2017年中國快遞行業的領頭羊包括順豐、圓通、申通、韻達等多個快遞公司紛紛上市，由于上市的快遞企業越來越多，導致市場容量增大從而使得競爭越來越大，有些企業因盈利狀況不佳黯然退場，有些企業為了擴大業務規模，改善自身的盈利狀況。很多快遞企業通過降低成本擴大市場份額，由于這種市場規則的惡行循環，導致快遞行業的利潤越來越低。如何提高自身的盈利能力，改善盈利狀況是企業需要進行長期思索的問題。

本文以韻達股份為研究對象，以國內極具代表性相同性質的企業,再聯系韻達股份盈利際情況，對韻達股份的盈利能力進行分析，2016年至2020年期間，韻達股份連續五年各項指標來看韻達股份近年來增速放緩，韻達股份的盈利能力問題受到更多的關注，所以本文對韻達股份的盈利能力問題進行分析，找到提升韻達股份盈利能力的途徑是極其必要的。

關鍵詞：韻達股份，盈利能力，財務指標

1緒論

1.1選題意義

由于我國快遞業高速發展申通、順豐、韻達、圓通等我國大型快遞企業紛紛上市，因此快遞行業市場容量增大，市場競爭也越來越激烈，有快遞企業通過降低成本用低價來提高市場占有率導致快遞行業的利潤越來越低我國眾多快遞企業中以韻達股份為例，本文通過對韻達股份盈利能力分析以經營利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率、每股收益為主要盈利能力指標，系統的論述韻達股份盈利能力及其存在的問題，對于企業管理者，能夠通過前述指標變化獲取企業當前實際業績狀況，并精準抓取暴露出來的經營管理問題，并結合指標數據曲線給出合理建議。優化企業財務結構，并妥善處理企業各項財務能力之間平衡關聯，實現企業預期盈利目標，保障企業存續與發展。

總體而言，盈利能力分析其出發點就是立足企業運營全流程，盈利能力是至關重要且必須要進行分析的一個層面，它主要涉及到了凈資產報酬率、凈利率、每股股利等相關指標。與企業相關的且有利益聯結的經營者來說，通過對體現盈利能力的各項評價指標進行綜合分析，不僅能夠及時地發現公司當下一些經營管理中潛在發生或已經發生的問題，還能夠使得管理者通過對公司盈利能力的進一步了解,促使企業管理層對于本企業未來幾年在財務經營和管理方面所存在的不足及時糾偏，以便于提出一套可行性高的解決方案和優化措施，準確地預測公司未來在經營管理過程中的收支水平，這對于企業來說，是有利于其長遠發展，且有非常重要的現實指導意義。

1.2研究現狀

陸守梅（2019）通過對中小農村商業銀行流動風險管理研究，發展資產和負債的流動性也影響盈利能力[3]。和國忠（2019)認為資本結構是盈利能力的影響因素之一，資產負債率所帶來的正向效應區間維持在20%到40%，脫離這個區間后盈利能力逐漸出現下降的情況[6]。萬瑜喆（2019）選取了凈資產收益率每股收益等核心指標對AF公司進行盈利能力研究[5]。黃鴻媛（2021）認為從企業視角，盈利能力關系其生存基礎，也是未來應對挑戰的護城河與底氣所在;從投資人角度，盈利能力是企業經營成果、未來成長性的重要參考指標，進行長期投資的決策依據:從學者與研究人員角度，盈利能力是各個分析方法、分析體系下重要落腳點與參照指標，為學者研究企業發展提供了有效的切入點，不僅反映企業真實經營面貌，更與其它指標協同反映了企業成長水平以及管理水平。綜合多個維度，盈利能力都是研究企業發展的重要切入點，并評估當前經營狀況，并結合必要而具體的盈利水平分析，充分找準未來贏利點，并提出相應的盈利改善方案[8]。周艷春、徐文豐（2021）在其論著中著重探討了上市零售企業的財務問題，對其營運資本利用水平與盈利能力間的相關性展開探討，發現營運資本周期的增加，將會出現較為固定化的盈利能力變化，通常呈現先增后減變化過程[11]。我國20世紀70年代才逐步開始對盈利能力展開研究，所以國內很多學者是在西方的研究成果上進行改進，并提出新的研究方法。國內學者認為傳統的財務分析只基于會計、財務數據，而這些在一定程度上可能會被人為操控，對上市公經營績效進行權衡，并結合其他方面能力展開綜合研判包括盈利、營運等能力問題。

研究指出了研究公司盈利能力的重要性，并涉及到了怎樣正確地選擇評價盈利能力的指標。國內外研究者普遍都認可對企業運營狀況評估需要納入多類型財務指標，因為單一指標無法覆蓋所有運營細節或反映運營全貌。從這些研究可知，對上市公司盈利能力問題的探討，能夠追溯到其中影響因素及相應的程度水平，并為經營管理優化提供一定依據。

1.3研究方法

1、文獻分析法

通過閱讀大量的資料，整理了有關盈利能力及價值鏈的文獻研究，為本文開展具體案例分析奠定了理論基礎。

2、案例分析法

該分析法是以理論研究為基礎對具體的案例展開分析，增加本文的現實意義，文章以韻達股份作為具體研究的對象，對其盈利能力進行深入分析，并針對其盈利能力存在的問題提出具有可行性的建議。

3、比較分析法

本文在分析韻達股份盈利能力的現狀時，選擇韻達股份具有相關性的財務數據進行比較，從而達到客觀評價韻達股份盈利能力的現狀，為下文分析影響韻達股份盈利能力的因素提供數據支持。

2 盈利能力分析概述

2.1盈利能力的概念

所謂盈利能力，直觀的說就是通過經營活動在市場中獲得應有利潤的能力。對于該能力的分析，實質上就是針對公司從市場中獲取收益的能力，也是投資者和債權人獲得各自應得收益或本息的來源。企業發展核心問題就是高效率的獲取利潤，是其經營業績的直接反映，也是管理效能的最大呈現，還是企業員工薪酬與公司發展的動力源泉與根本保障。因此，利潤分析就凸顯其價值性。企業經營獲利能力主要能夠通過三個方向能力得到體現，即管理能力、現金流能力、成本管控能力等 。通過對獲利能力分析能夠有效評估和衡量企業實際利潤，這一衡量的性質是一種數量性的，且具有明顯的外部性?；跁嫓蕜t進行探討，在其框架下營業利潤代表著營收與經營耗費的差額，因此對于盈利能力的探討，不僅需要關注成本費用，還需要綜合考慮其他一些相關性水平較高的要素，如資產利用率、獲利方式等，以上都會對利潤有程度不一的作用。目前針對企業盈利能力分析中主要信息與數據來源都是出自企業各種類型會計報表，包括負債表、利潤表和現金表等。通常來說凈利潤也能夠明確反映出一定會計期內企業財務波動水平并能夠查找出部分原因，并且為企業后續業務方向提供發展指南，但由于該指標變化會受到企業規?；蛲顿Y總量等要素的影響，導致難以在不同企業間進行同指標的橫向比較，也無法精確描述企業在該期間內的詳細盈利表現?；诖?，對盈利能力的探討，既需要納入企業利潤額絕對值這一指標數據，還需要綜合考慮企業利潤率相對數作為重要參考。

在一個企業的生產經營過程中，它的盈利能力是至關重要的，而且是必須要進行分析的一個層面，對財務報表上各項內容進行分析可知，企業利潤構成通常分成兩部分，一部分來源于主營業務利潤表現，另一部分則是來自在此期間投資收益表現。因此僅僅利用利潤總額之一指標，在可能出現賬面數字非常健康，代表著盈利能力良好，但其來源卻非出自主營業務，這意味著利潤結構傾向出了問題，存在風險。此外對企業運用能力評估與衡量，可部分參考資產周轉率這一指標，其也能夠間接反映出企業盈利能力情況，如果企業提高資產管理效能，將有助于增強盈利表現。

2.3盈利能力的指標

企業的盈利能力表面企業通過生產經營活動中獲得的收益，這是決定一個企業未來能否長遠發展的重要因素。在生產經營活動中，到底經營狀況如何，我們以通過利潤直觀進行分析。擁有越強的盈利能力，就可以獲得更多的利潤，企業就會擁有更高的投資回報率，利潤高了回報高了就會吸引更多的投資者為企業進行投資，擴大企業的生產經營規模，讓企業可持續地發展。針對韻達股份，作為一家上市公司，當前正面臨著國內物流產業轉型期，向著現代信息化物流升級，但多數企業發展存在市場滯后性，依然屬于傳統物流類型。因此,所以本文分別選取了銷售凈利率、毛利率、凈資產收益率、成本費用利潤率和每股收益五個體現盈利能力的指標對其進行具體分析。每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發行在外普通股加權平均數，從該指標數據能夠獲取到的信息是普通股股東的凈收益情況。對于外部投資者來說，該指標具有重要參考價值，能獲取到該公司盈利水平的一些信息；通常來說，該指標越大，也就意味著當前情況下其盈利能力越強，因此也使得其股票價值水漲船高，資產增值性越好；銷售毛利率指的是毛利潤占凈銷售額的比值，對于上市公司，數據主要選擇主營業務收入和主營業務成本根據公式計算得出的數據。具體指標公式如表2.1

表2.1盈利指標相關公式

3韻達股份企業的盈利能力現狀分析

3.1韻達股份的基本情況

3.1.1公司簡介

韻達控股股份有限公司(原名:上海韻達貨運有限公司,以下簡稱“韻達”)創建于1999年,總部位于上海，于2016年在上交所成功上市，其運營方針是成為業內一流的綜合快速物流供應商，企業精神圍繞著讓生活更便利和溫暖，以快遞傳遞愛心這一理念，努力成就自身一流快遞企業的發展目標。韻達是入選上海首批44家民營企業總部名單的企業之一,公司先后獲得“2014-2015年度全國交通運輸行業文明單位”等榮譽。在資本市場,韻達被納入MSCI中國指數,榮登“2018年中聯百強”排行榜前三甲。公司還入圍中華全國工商業聯合會發布的“2020中國服務業民營企業100強”和“2020中國民營企業500強”名單。韻達在發展的過程中,始終堅持“以客戶為中心”,利用科技的力量推動高質量發展,通過大數據、信息化、智能化技術,打造智慧物流，為實現具有國際競爭力的全球化綜合快遞物流服務商而不懈努力。

韻達股份的發展可以分為有三個關鍵節點，首先就是走上網購快車道，早在2007年，該公司就已經專門成立淘寶事業部，這代表著該公司看到電子商務發展前景，進入相應的配送領域并迅速獲得較大發展。其次資本青睞。這主要體現在2011年，復星和聯想前后對該公司進行入股投資，之后到了2016年，又得到外部聯合注資，極大充實了該公司現金流使得其能夠在繁榮市場中有效進行業務版圖拓展，同時這也刺激快遞業差異化競爭，一下子激活了整個行業活力，之后2017年，通過上市資本運作得到大量資金，之后迅速進行現代化物流企業轉型建設，在信息化和自動化方面取得長足進步。最后業務多元化和差異化發展。該公司野心勃勃，在2014年進入美國市場，成立美國服務中心，之后又開始投身跨境電商市場，于2015年成立了直屬的優遞愛網購商城，在發現快運市場風口后，又于2017年進入該領域，次年布局大件快遞市場，并且積極探索同城配送業務這一具有潛力的市場。

3.1.2主營業務構成

韻達快遞是一家綜合性全國網絡型品牌快遞企業，創立于1999年8月，是中國主流快遞公司“三通一達”中的“達”。韻達以快遞業務為主業，同時還包括供應鏈、國際、冷鏈等周邊產品線，持續打造綜合快遞物流服務提供商，其服務網絡覆蓋全國31個省(區、市)及港澳臺地區，通達全球幾十個國家和地區，為國內外客戶提供優質的生活方式體驗。還曾入選上海首批44家民營企業總部名單,先后獲得“2014-2015年度全國交通運輸行業文明單位”等榮譽。榮登“2018年中聯百強”排行榜前三甲、入圍中華全國工商業聯合會發布的“2020中國服務業民營企業100強”和“2020中國民營企業500強”名單。截至2020年末，該公司服務網絡已經覆蓋全國所有省市區，并能夠為全球30多個國家和地區客戶提供優質投運服務，作為國內知名快遞物流企業，適應信息化發展趨向，以“韻達+”作為應對機制和發展理念，將數字化創新融入整體戰略框架，通過大數據賦能，已經構建了一張覆蓋性強、運能優勢明顯且口碑與形象良好的快遞物流服務網絡，圍繞著主營快遞業務，通過新業態開發并積極探索基于當前業務范疇的周邊商品開發模式，至于與成為一流的綜合物流供應商。目前公司總部一直在承擔所有自營樞紐轉運中心的全流程運營與管理，有效提高核心資產管理效能與利用效率，并強化了干線網絡掌控能力，同時目前收派兩端都采用成本效率能夠兼顧的加盟商模式，形成了扁平化運營機制。產品服務上，韻達股份擁有豐富的快遞產品線。

3.2韻達股份的盈利能力指標的縱向分析

下表3.1是韻達股份2016-2020年的主要的盈利指標根據下表指標分析韻達股份的盈利能力。

表3.1韻達股份2016-2020盈利指標一覽表

數據來源：同花順

3.2.1銷售凈利率

銷售凈利潤率是反映企業盈利水平的重要指標之一。銷售凈利潤率越高，表示企業的獲利能力越高；相反，銷售凈利潤率越低，表示企業的獲利能力越低。當銷售凈利率出現下降時，說明企業的成本費用提高，這時企業需要進一步分析其原因，是營業費用出現了浪費、成本發生了增加還是其他收益出現下降等，從而對企業經營狀況進行正確判斷并針對性進行改善。在分析銷售凈利率時，比較連續幾年的數據進行橫向分析，判斷企業盈利能力的變化趨勢，也可以將本企業的數據與行業平均水平或競爭企業的數據進行縱向分析，判斷企業盈利能力的水平。根據財務報表數據表1分析韻達股份2016年-2020年的銷售凈利率分別為16.08%、15.90%、18.78%、7.62%、4.25%，由數據可以看出2016年到2018年銷售利潤率逐步上升，這說明韻達的獲利能力在不斷的提升，但是從2018年往后的兩年銷售凈利率斷崖式降低，這也說明了一點，韻達在近兩年的經營上沒有一個好的銷售策略。

3.2.2銷售毛利率

毛利率對于上市公司而言，是一項可以反映其經營成果的指標，是毛利潤和營業收入之比，通過毛利率的大小可以判斷企業對于對于業務是否具有核心品牌競爭力，進而預測出企業能夠通過銷售產品獲得的收入水平以及活力能力強弱。通過對韻達股份近五年的利潤表中的相關數據進行計算，得到毛利率分別為31.16%、28.98%、28.02%、13.15%、9.50%，毛利率前三年平均數值在28%左右上下波動，是處于一個較高的水平，毛利率2018-2019年一年就下降了約15%左右，下降幅度較大，2020年毛利率低到了10%以下，從韻達獲利角度來看，韻達在成本控制方面還存在不足，導致韻達的盈利能力降低。

3.2.3營業利潤率

所謂營業利潤率，主要體現的就是營收中的利潤比重，同時該指標通常也被用于評估企業獲利水平。通常該項指標數據越高，則意味著獲利水平越突出。而該指標影響因素價格波動情況、單位成本情況、銷售規模等方面內容，韻達股份利潤率相關指標詳細情況見表2.1，其中該指標在2016到2018年間曲線保持上升態勢，隨后一直到2019年都略往下滑。2019 年公司營業成本同比 2018 年增長 199.59%，這是由于營收與營業成本保持一致增長。到了2020年營收環比降幅為2.63%，主要原因是受新冠疫情影響和市場競爭加劇等影響，單票收入下降致營業收入下降。主要原因是2016-2018年營業利潤的增速大于營業收入的增速，導致營業利潤率上升。是2019年2020年營業利潤下降,營業收入增加,導致營業利潤率下降;主要原因是受電商經濟持續繁榮和公司服務水平提升等有利因素推動業務量保持大幅增長，導致營業收入增加,造成營業成本增加,且沒有合理控制期間費用,造成費用增加,同時營業收入的增加值小于營業成本的增加,所以營業利潤率降低,企業的盈利能力變弱。為了進一步清晰的了解韻達股份營業利潤率的變化情況，以及所在行業營業利潤率的水平。

3.2.4凈資產收益率

凈資產收益率也被稱為股東權益收益率，是公司的稅后凈利潤占所有者權益的百分比，從該指標能夠獲得到的信息是股東收益情況，也能夠通過這里探查到公司資本的盈利狀況與盈利水平，該指標越好，則表明其獲利表現越突出。如表2.1所示凈資產收益率五年間逐年遞減，這反映了韻達在這方面的盈利能力每年都在變差。從2017年開始，隨著其銷量的大幅下滑，凈資產收益率出現持續下跌。

3.2.5成本費用利潤率

成本費用利潤率為企業經營獲取的總利潤占其經營過程中產生的成本費用總額的百分比，該指標越大表明其盈利能力越強。韻達股份在2016年-2018年的成本費用利潤率基本呈現為上升的趨勢，說明韻達股份對于成本費用控制能力有所提高。2019年開始的成本費用利潤率有所下降，比上年下降了0.21%，2020年甚至低至0.06%，說明韻達股份這兩年獲取利潤所支付的成本費用較大，成本費用控制的較差，盈利水平較低，經營效果持續走低。

3.2.6每股收益

所謂每股收益，其主要面向的是普通股收益表現，也能夠在一定程度獲知企業當前的獲利能力，其代表的是普通股凈利與普通股數量的比值，客觀呈現了每股的獲利情況，或虧損或收益，能夠對投資者獲利情況進行直觀反映，同時還能對企業潛力提供一定的估算價值。由表1可以看出2016年-2019年每股收益都持平在1元左右然而2020年每股收益下降到不到0.5元這反映了韻達股份在一定程度上經營能力、盈利能力下降，投資者可能得到的公司分紅更少。

3.3韻達股份盈利能力的橫向比較分析

通過韻達、圓通、順豐等三方，以2016到2020年間三方對外發布的財報作為主要數據來源，并基于此進行三方盈利能力指標比較探討，通過銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產收益率、成本費用利潤率、每股收益等指標，分析韻達股份和圓通、順豐的盈利能力現狀，并找出三者間存在指標差異，為改善公司運營效能并獲得盈利改善起到一定參考作用。

3.3.1銷售凈利率

圖3.1韻達、圓通、順豐近五年銷售凈利率比較

銷售凈利率是凈利潤占銷售收入的百分比，能夠最為直觀的對企業股東利潤轉化能力進行評估，該指標數據越好，則意味著企業銷售盈利能力越突出，對該數據變動的分析，有利于企業改善營銷策略與方向，獲得盈利水平增強。由圖3.1可知三家企業近5年的銷售凈利率的橫向對比數據可以看出,2016-2019年韻達的銷售凈利率排第一圓通第二順豐最低，說明韻達的獲利能力在不斷提升,在經營過程中制定了良好的銷售策略。在2019-2020年銷售凈利率出現大幅下降的現象，這是由于2018年，韻達處置了豐巢科技股權，導致收入大幅增長，使凈利潤下滑,從而影響銷售凈利率。

3.3.2銷售毛利率

圖3.2韻達、圓通、順豐近五年銷售毛利率比較

所謂毛利率，一般認為其是企業凈利潤的基礎或也可以視作為起點，毛利率不夠高則意味著難以形成規模性盈利。同業比較來看，毛利率高于行業均值，這代表著該公司產品具有更高的品牌溢價或附加值，產品定價超出均值，或在成本方面具有較為明顯業內優勢，總體來說就是該企業競爭力較強。對于該指標，投資者需要考慮價格走勢的可持續性問題，以推測其未來盈利是否能夠繼續維持當前水平甚至更高。相反，如果當前公司毛利率低于業內均值，這通常意味著該行業競爭格外慘烈，一般來說，毛利率不高或出現下滑態勢，要么是出現價格戰，要么就是原有成本不可維持，說明產品盈利能力不足。該指標上順豐一直較為平穩，從韻達獲利角度來看，韻達在成本控制方面還存在不足，導致韻達的盈利能力降低。

3.3.3營業利潤率

營業利潤率是營業利潤與營業收入的比值。該指標也是所有收益相關指標中最核心的一項，經由對營業利潤占比討論，能夠準確獲知其主營業務獲利表現。根據在同花順收集的數據圖3.3，可以看出韻達股份近5年的營業利潤率分別為22。03%、21.78%、26.13%、10.47%、5.29%。由數據可以看出在2018年韻達股份的營業利潤率五年內最高之后就開始出現逐年遞減的趨勢，說明韻達股份營業利潤減少，由數據可以看出韻達股份從2016年開始營業利潤率與同行的圓通和順豐相比一直處于相對較高的位置，但是從2020年開始急速下降，此外由于2020年國內部分地區在部分時間段出于疫情防控需要，在復工復產、道路暢通、小區進出等方面政策較緊，導致快遞行業發展有較大影響。前四年韻達股份的營業利潤率整體都高于順豐控股，說明韻達股份的盈利能力比順豐控股要強，2020年相比前四年營業利潤率急速下降，這說明韻達股份在營業利潤率來看現期普遍增收不增利。

3.3.4凈資產收益率率

圖3.4韻達、圓通、順豐近五年凈資產收益率比較

凈資產收益率這一指標的獲取路徑就是利潤額與平均股利的比值，通常該項指標數越高，則意味著從該項投資中獲利更高，反映的是企業資本利用能力。

通常凈資產收益率在15%—39%之間的被認為是盈利能力較好的公司,如果該指標數據在15%以下，則代表著該公司盈利能力不具有較好前景，以2017年該項指標數據進行比對，三家公司都出現顯著下降，具體見圖3.4，分析原因在于，它們都在2016到2017年間進行了資產重組，并在過程中順利完成了借殼上市的運作，使得這段時間前后公司凈資產情況出現劇烈變化，之后出現大幅增加。2018年，順豐公司該項指標位于15%以下，分析原因認為是在此期間過度關注新業務，在該方面投入過多，導致最終成本分攤顯著提高，使得同期凈利潤表現不盡如人意，甚至出現負增長。與此同時，2016年，韻達股份該項指標大為維持在37.80%，這一數據表明其負債較多，且存在著較為突出的財務杠桿，因此需要注意其中隱藏的財務風險，接下來兩年該項指標出現下跌，但總體仍維持高位。綜合來看，三家公司凈資產收益率表現都較為令人滿意，全都超過正常值，這也代表著較好的盈利能力。

3.3.5成本費用利潤率

圖3.5韻達、圓通、順豐近五年成本費用利潤率比較

公司成本費用利潤率是指一定時期內公司利潤總額與成本費用總額的比值,從該指標能夠獲取到的信息是一定成本條件下能夠從市場中得到的收益情況，從中可以得到企業成本管控水平的狀況。該指標正常值通常維持在30%上下，圖3.5中呈現的三家企業在該項指標上的表現，其中只有韻達公司在正常值以上。順豐公司成本費用利潤率是三家公司中最低的。主要是由于其直營的經營模式,雖然有利于企業未來發展但是短期內難以實現盈利,所以導致公司成本過高,公司成本費用利潤率較低。圓通則是因為公司管理效率低下等原因,導致成本管控能力較差,所以，成本費用利潤率也偏低。韻達在2016-2018年由于其良好的成本管控能力,成本費用利潤率一直呈上升趨勢。但從2019年開始成本費用率急劇下降，已經低于了圓通和順豐，這可以看出圓通和順豐的成本費用利潤率相比韻達來說較穩定的發展，說明韻達股份的經濟效益不穩定，經營方面沒有持續穩定的發展。

3.3.6每股收益

圖3.6韻達、圓通、順豐近五年成本費用利潤率比較

公司每股收益是指歸屬于普通股股東的當期凈利潤與當期發行在外的普通股股數的比值，從該指標能夠獲取到的信息是每股利潤表現。通常來說通過該指標數據能夠窺見當前公司盈利能力高低，而該項指標不同年份數據進行比對，能夠獲知當前公司盈利能力曲線發展情況；就該項指標對不同企業進行比較，可以獲知這些企業盈利水平高低，同時還可一定程度反映出行業整體盈利境況。一般來說該項指標正常值需要超過0.3，這意味著當前企業具有較好活力表現。從圖3.6可知，三家企業該項指標數據都超出了0.3，尤以韻達公司數據最為亮眼，緊隨其后的就是順豐、圓通。因此可以認為韻達在其期間具有最好獲利能力，具體表現為每股收益維持在了超過1.3的水平，之后則是順豐，在此期間大致維持在1上下，圓通公司這兩項都僅在及格線，盈利能力需要用其他指標進一步驗證。

4韻達股份盈利存在的問題

4.1 增收不增利

基于近五年的數據，前文已經對韻達股份盈利能力相關的各個指標逐一進行了探討，其中自2016年以來，凈資產收益率曲線一直保持下滑態勢，從37.8%一路跌倒了之后的21.22%，計算可知降幅達到了16.58%，從原因來看是由于韻達股份在其期間進行了較為劇烈的資本結構調整，并且加大了信息化設備與技術等方面的持續投入，一定程度提高財務風險。根據韻達股份盈利能力的五個指標數據來看,與同行的圓通、順豐比較來看,韻達股份的盈利并不穩定,波動較大，表明在韻達股份的日常運營中,經營管理人員忽略了在經營過程中對成本和費用的管理,未能達到最佳的管理水平成本和費用控制也沒有達到一個良好的標準。韻達股份所擁有的資產沒有帶來積極的經濟效應,資產效益不好,也說明了公司的經營管理人員在運營上的問題。韻達股份并沒有制定出對韻達更好的盈利計劃,導致公司的利潤急劇下滑，很多問題都并沒有從根本上解決,成本和費用的控制以及資產運營方面沒有得到很好的管理和安排,所以在后韻達股份的盈利能力不及順豐控股。

4.2核心動力低

我國的快遞行業還處于高速發展的階段，但是電商增速因過了高速發展階段之后慢慢變緩，快遞行業和電商行業有著千絲萬縷的聯系，可以說沒有電商就沒有快遞。通過對韻達股份的盈利能力情況分析,可以看出韻達股份近五年的營業凈利率、凈資產收益率、每股收益等指標都基于上一年的基礎上處于下降趨勢,各項指標的整體整體發展來看增長速度越變越慢，有的指標還出現了遞減狀態，最明顯的就是2020年的各項指標都呈現嚴重下滑，2020年由于疫情的影響快遞行業普遍都是一個狀態，通過收入和成本上明顯可以看出韻達的利潤空間在不斷的縮小，韻達股份的核心動力變低，對于快遞行業來說對業務量是整個企業基本需求,對業務量要求相當的高。近兩年疫情對整個快遞行業的影響也是巨大的，國家對疫情的管控非常嚴格，經常有地區陷入封鎖狀態快遞出不去也進不來,現在的狀況還是處于比較被動的位置。

4.3盈利模式存在弊端

韻達股份一直以來都是以低價為主，盡管占據了一定的市場份額，但是隨著時間的推移 ，價格競爭也走到了極限，所以企業必須做好充分的準備，因此公司當前迫切問題就是提高利潤率表現。目前該公司運營策略主要有兩個路線，其一是樞紐分撥自營，其二是收送端加盟模式，為公司前期打開局面創造了條件，但同時也存在著一些問題，弊端。尤其是和直營模式下的順豐比較來看，韻達股份的發展還是不夠均衡,對于各個網點的控制度也略有欠缺。

4.4經營管理水平低

根據本文分析可知，韻達股份上市后，按照其凈資產收益率表現來看，應該會越來越高，同時伴隨著營收與利潤保持著較為一致的提高趨勢，但實際上該項指標卻出現下滑，從相關性來看，該指標與企業管理效能存在密切關系，還有2020年國內部分地區在部分時間段出于疫情防控需要，在復工復產、道路暢通，小區進出等方面政策較緊，導致快遞行業發展有較大影響，快遞企業普遍出現了量能不足的困難局面。這從側面反映出了韻達股份的經營管理出現了問題,并且經營狀況愈加下降。

5提高韻達股份盈利能力的對策

5.1降低成本提高效益

要使公司現有的資源充分發揮作用，提高利用率，我認為首先要做的，就是針對這些資源建立一套非常完整的信息管理系統。韻達經營方式主要以加盟為主,在網點布局方面，要確保網點質量與投入實現平衡，做到保質保量，降低無謂成本損耗。在企業的成本高利潤低的問題上,為了降低成本需要貨比三家，再選取性價比在搞的。比如可以引進更多高品質的供應商,使他們產生競爭關系,他們競爭了韻達就會有更好的價格。從中分析可以看出，韻達整體營業成本相對較高，這也是韻達除價格戰影響之外的又是一個主要的原因，這也足以說明，作為快遞企業，不只要關注市場份額，更要做好成本管控，從而做到降低成本增加效益從而做到持續盈利。企業管理層還需要設計更加有效的方案,通過更好的優化經營管理方案來控制成本。通過老顧客,尋找需求量大的客戶,利用數量優勢爭取更加優惠的價格。加強成本控制，作為一個快遞企業,韻達股份的收入主要來源于網上購物等交易,交易過程中會產生大量成本,合理控制成本,減少不必要的費用支出,就能達到增加利潤的目的。韻達可以通過減少舊產品的生產量,開展線上線下雙渠道的銷售模式,加快舊產品的銷售速度,提高資金周轉率和應收賬款周轉率,使資金達到快速回攏。加強企業各部門的成本控制意識，完善并加強內部監管和成本監管體系,通過內部監管合理而有效地提升管理效率。

5.2多元化發展

快速企業在滿足市場消費者基本的快遞服務需求的基礎上，可以針對部分消費者提供更具專業性和靈活性的增值服務，滿足他們不同服務要求與標準，如提供時效性保障，或者在服務質保方面多下功夫等，以多元化和多層次服務迎合市場訴求，有助于覆蓋更多目標消費者群體，并創造差異化競爭格局，打破當前主流的價格戰模式。另外，強化創新管理，并不斷進行業務優化探索，積極面向未來采用數據化和信息化手段革新當前服務架構與形態，定制針對性營銷方案，提高企業競爭地位。

5.3改善盈利模式

隨著國內疫情得到有效控制，中央及各級政府相繼出臺了“減稅、降費、促消費”等平穩經濟的措施，國內經濟呈現出生產回升、消費回補的良好態勢，促進線上消費異?；钴S，快遞企業抓住有利時機，但快遞產業廣闊的發展空間和巨大的市場機會，少部分快遞企業以補貼市場的方式，以較為激進的價格政策進行低價競爭、快速獲量，導致部分區域的快遞單價下行明顯。該公司一直以來都非常重視加盟式快遞網絡建構，在滿足當前海量快速需求的基礎上，持續進行模式創新，同時也在積極探索科技創新道路，以更效率化和質量化滿足市場服務需求。通過對當前主要樞紐轉運中心進行持續改建改造，進行整體布局和結構喲花，讓分撥容量得到較大增加同時提高整體物流運轉效能。

5.4加強員工培養提高經營管理

員工代表企業形象,通過員工的服務意識和行為表現，能夠影響到企業外部形象好壞。因此，員工綜合素養是企業發展一個重要內容，有助于塑造企業形象提高消費者認可，在激烈的競爭市場占取一份優勢。留住專業人才,才能確立持久的競爭優勢。企業文化如果是良性的，將有助于提高員工滿意度和向心力，因此需要樹立積極企業文化，塑造向上的職場氛圍，讓工作不再成為負擔，而變成員工發自內心主動參與的責任，從而提高其價值創造潛能。同時，公司要健全制度，配合合理而科學的流程管理，以更具直觀和容易量化的數據提供管理動能與管理方向，從小部門到大中心，準確抓住問題點和側重點。公司管理要適當進行放權授權，刺激員工與部門活力，配套適合的績效考核，降低管理人為干擾強調制度化管理，因此需要完善機制建設，讓任務和需求保持互動性執行，且通過監督機制來確保執行效果。

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韻達股份盈利能力分析

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發布時間 2023年7月14日

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