摘要
近年來的中國經濟發展過程中，民營經濟占據了不可或缺的地位。民營經濟的重要性在2018年民營企業座談會中也被提到。如今，融資難已是制約民營企業發展的最大瓶頸，本論文以河北大午農牧集團有限公司為例，詳細研究了該企業融資渠道現狀。
通過查閱國內外文獻資料，結合所學理論知識，運用文獻綜述法、問卷調查法、案例分析法這三種方法，探究了河北大午農牧集團融資渠道的具體情況，總結并歸納了該企業融資渠道存在的不足，提出相應改進措施。
本論文分為四大章，首先擺明了民營企業在我國經濟市場中的重要地位，闡述了融資對于民營企業發展的意義，對民營企業融資渠道的研究范圍、視角、方法等進行探討；其次通過閱讀國內外文獻并結合我國實際情況，說明我國民營企業融資特點，簡要概括內部融資和外部融資兩大融資渠道特點；搜集了企業規模概況、所有制形式、融資渠道等相關信息，進行數據分析，指出該企業融資過程中存在的問題；最后，針對該企業融資渠道出現的問題提出了相應對策，以滿足企業持續發展的需求。
關鍵詞：融資方式融資渠道民營企業
前言
近年來，國內中小企業發展迅猛，數量占到了我國企業總量的98%，而這里面的又以民營中小企業為主導，其同市場經濟有著與生俱來的內在聯系，該類企業經營規模和范圍的大小以及其行為方式制約著經濟市場的廣度、深度以及是否規范合理，同時該類企業也影響著市場的發育進程和發達程度。然而，影響中小型企業發展最大的因素就是融資困難，中小型企業自身體制不健全、金融市場經濟問題、政府政策不完善等多方面原因造成了這一局面的出現，嚴重阻礙了中小企業的發展，使其在市場競爭中處于劣勢，并已引起廣泛關注。
本論文的研究對象——河北大午農牧集團，作為一家經營規模較大、經營范圍較廣的民營企業，和其他中小型民營企業一樣面臨著融資難的問題，成為了制約其更高更遠發展的最大阻礙。本人為會計專業學生，對企業融資有著濃厚的學習興趣，認真理解有關知識，閱讀國內外相關文獻，運用適當可行的研究方法，結合該企業的實際融資情況，分析其融資方式及渠道，以滿足企業經營方面的需要。
文章采用文獻研究法、案例分析法、訪談法三種研究方法，細致地闡述了論文研究背景，并對于國內與國外文獻資料的相關融資理論進行了收集整理，并對此進行了總體概括與討論。簡要列舉支持本論文研究的理論知識。同時結合大午農牧集團企業自身性質，對該企業融資渠道進行實地調查，結合收集到企業信息與相關數據對該企業融資現狀進行分析，總結該企業在融資過程中存在的問題。最后，本論文提出了完善大午農牧集團融資渠道的方案，并對大午農牧集團的發展給與合理化建議。通過比較分析，改善企業融資方式，拓寬融資渠道，讓企業實現盈利最大化方可更加有效地促進企業成長。
第1章課題研究背景與價值
第1.1節選題的意義與價值
1.1.1研究的背景
2018年11月舉行的民營企業座談會中提出，公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度依舊是XXX制度重要組成部分，同樣是健全社會主義市場經濟制度基本條件。非公有制經濟對于中國經濟社會發展有著巨大的作用，因此制定刺激、支持與指導此類經濟發展的相關政策措施，構建起優良的發展環境，能夠使其獲得更加良好的發展機會。并且企業家創業主要是在民營經濟這一領域取得成功的，進行技術創新的主體也是民營經濟，據此可知，民營經濟平穩高速發展對于促進我國經濟成長有著巨大作用。
1.1.2研究的意義
當前市場經濟條件下，找出并解決約束民營企業融資的因素決定了該類企業能否穩健發展，這一問題不僅引起了我國的關注，也成為了其他國家集中關心的問題,國內外學者對此提出了許多解決建議,但民營企業融資難并不是由某一種原因造成的,因此民營企業想要擺脫融資難的困境就必須從多方面入手。融資難問題的解決不僅是實現經濟持續增長,緩解就業壓力的需要,對促進金融發展也起著重要作用。站在民營企業自身角度來看,可以完善企業金融擔保體系；在市場角度來看,民營企業與國有企業共同發展才是保證整個國民經濟穩定的基本條件，民營企業的協調發展不僅有利于民營經濟的推進，更有助于增強國有企業的外部競爭壓力,進而對國有企業的改革產生動力。
第1.2節研究綜述
1.2.1國內研究現狀
民營經濟平穩健康成長為中國經濟的快速發展提供了不可替代的推動力，在我國經濟發展的組成部分中民營企業扮演著重要角色，在我國產業結構中也發揮著重要作用，目前這樣一個龐大的企業群背后的融資困境已關系到國計民生。
賈杭勝（2015）在《民營中小企業創新發展機制研究》對于民營企業融資與人才等體制創新著重作了研究，指出應當建立產業整合平臺機制，作為民營企業要大力開展融資機制方面的創新[1]。
朱杰(2017)在《民營企業私募股權融資風險研究——以俏江南為例》中選擇俏江南公司作為分析案例，指出私募股權融資想要獲得成功，那么離不開企業管理人員良好的風控意識、完善的退出制度、高效地風控機制，也離不開商業戰略與不同企業文化之間的溝通整合[2]。
周欣怡，應里孟（2017）在《民營企業融資風險成因及對策分析》中選擇溫州立人集團作為研究案例。對于該公司資產構成、財務指標、融資途徑、銀行貸款增量變動表等有關數據開展了研究，認為民營企業高效的自身信用構建和科學的融資形式，能夠高效地削減自身的融資風險[3]。
王梓橋（2016）在《新形勢下我國民營企業融資問題研究》中，通過研究指出，面對經濟增長速度減緩等背景，作為企業要想成功融資存在三個重要障礙，即融資途徑有限、公司與銀行之間信息不對稱、風險成本高，這些因素會造成融資成本的上升。通過進一步分析，指出了企業應如何克服這些困難并進行平穩融資[4]。
徐慧（2015）在《控制人行為、金融關聯與民營企業融資約束》中通過研究提出，管理員行為對于民營企業融資約束的調控具有長期和短期的逆轉作用。認為企業內外的金融關聯雖然能有效解除對民營企業的融資約束,但不同類型的金融關聯所能達到的效果并沒有顯著差異。當內外部兩種調節機制相互運用時,融資約束的變化和對外部融資的強烈偏好都在民營企業進行融資決策權衡時的考慮范圍之內[5]。
高軍（2017）在《欠發達地區的民營企業融資渠道問題研究》中指出民營企業融資渠道問題的日益突出是由于企業自身的缺陷和發展中地區的外部環境造成的。發展中地區的民營企業在當地占有重要的經濟地位，有著巨大的發展潛力，但這類民營企業的重要程度與其融資現狀形成了鮮明對比。給出發展中地區民營企業的融資渠道亟待拓寬的發展建議[6]。
蒲佳琪，邢慧娜，岳春玲（2018）在《淺談我國中小企業籌資難的對策》中提到，在企業的經濟運行和生產經營活動中起著至關重要作用的部分是資金,因此融資方案如何選擇也成為了不容忽視的問題。該文提出了我國中小企業諸多普遍存在的問題嚴重影響其穩定發展[7]。
馬本江，張瑜，周忠民（2018）在《混合所有制改革背景下國有資本投資民營企業的條件融資契約設計》通過研究提出了一類有條件控制、融資以及承諾與監督處罰機制的融合協議，且指出該協議對于民企事前與事后道德風險有著良好的削減效用,既可以使國有資本的價值得到實現、保持和提高,還可以使民營企業的收入得到進一步的提升[8]。
馬文麗（2017）在《民間金融對民營經濟影響機理及實證分析》中經過研究指出：國內民間金融和民營經濟是并不是互惠共生關系。很多民企把通過民間金融手段進行融資。民間金融體量同國內民營經濟產出情況之間呈現出非線性閾值關聯，門檻值以前的民間金融資本產出對于民營經濟彈性相比門檻值以后的要小[9]。
張競（2018）在《民營企業融資方式及其風險控制對策》中提到，民營企業的可持續發展由于企業資金的限制而受到了極大的阻礙,因此,確保民營企業的資金來源,保證企業的財務安全，是保持企業進一步實力強大的重要因素[10]。
靳小翠（2018）在《民營企業債券融資問題研究——基于河南省的數據分析》中討論，為了完成河南省民營企業債券融資規模擴大化、企業融資成本低值化,她認為加強民營企業自身建設是進行融資的前提，多元化債券的發行是民營企業利用債券市場進行融資的最佳途徑，政府提供恰當的信用擔保是民營企業有效解除融資約束強有力的保障[11]。
張亨明（2015）在《中小民營企業融資途徑及創新研究》中指出，我國中小民營企業獲得資金大多都是通過民間借貸這一渠道實現的,然而目前的情況表明，民間借貸這一融資渠道仍處于法律的灰色地帶，如何正確合理的運行民間借貸這一主要融資渠道還存有一些亟待解決的問題,處理好民間借貸中存在的一系列問題才能使民間借貸的作用實現最大化的發揮。他認為，確立民間借貸的法律地位,有效的規范引導民間借貸這一融資方式,有利于民間融資這種融資渠道發展的更趨向于陽光化和規范化[12]。
劉歡（2016）在《銀行關聯對民營企業融資約束影響的研究》中從銀行關聯的角度提供了新的理論來支持正式金融體系和非正式金融體系的替代效應,也為處在正式制度不完善的市場下的民營企業提供了新的實踐思路，來緩解融資的約束[13]。
馮雪嬌（2017）在《民營上市企業融資方式創新研究》提到，影響民營上市企業發展和生存的關鍵問題是企業有無充足資金的問題,從目前情況來看，此類企業資金需求數量已然難以借助過去的融資手段獲得滿足，所以創新融資手段已經變成了解決當前企業資金短缺難題的首要任務[14]。
劉志祥（2017）在《小微企業融資文獻綜述》中提到，小微企業在我國國民經濟的組成部分中占有重要一席，該類企業也是促進社會經濟健康穩定發展的重要力量。然而制約小微企業發展的瓶頸同樣是融資難這一困境。他提到，要想小微企業實現可持續性發展，突破小微企業融資難題成為了目前需要面對的首要任務[15]。
王琪（2016）在《中小企業融資困境及對策研究》全面整理了現代融資理論、融資偏好、信貸配給等相關理論,并分析了國內當前存在的融資難題和形成原因[16]。
1.2.2國外研究現狀
民企融資難題并非是國內獨有的問題，其在國外民企領域里面同樣占有重要地位，這也使得眾多國外學者對企業融資進行了廣泛的研究，并涉及到多個方面。
AllenBerger和Gregory（2016）在《Relationshiplendingandcreditlimit》中分析了中小企業貸款和信貸額度兩者間的關聯。其研究重點是關注依據銀行信用額度判定貸款協議類型，指出僅僅需要給付低利率并不需要擔保的借款人是與銀行保持長期關系的一類企業。該理論的提出為中小企業設計融資可行性解決方案提供了知識基礎[17]。
Berger和Udall（2015）在《TheEconomicsofSmallBusinessFinance》提出“關系型融資假說”，也就是說，要想有效緩解信息不對稱問題，企業則需要通過多種渠道經常與銀行打交道,而銀行通過與企業的長期接觸，有利于了解貸款企業具體情況及獲得其所有者的相關信息。該文同時通過研究提出對于發放這種關系型貸款上，中小融資機構同大型銀行相比存在著更強的成本上的優勢[18]。
JosephStiglitz和Weiss（2015）在《CreditRationinginMarketswithImperfectinformation》研究指出，之所以出現逆向選擇與道德風險，根源在于企業和銀行兩者間存在著信息非對稱問題，與此同時銀行貸款供應也并非必然是貸款利率單調函數，所以信貸配給同樣也會出現在競爭均衡里面[19]。
1.2.3文獻評述
以上十九篇國內外相關文獻分別介紹了民營企業的融資問題和改進措施。國內對企業融資理論的研究主要集中在問題和實際解決方案上，國內學者提出大力發展中小型融資機構可以適應中小型民營企業發展的外部方向，內部倡導者強調信息對稱，優化企業財務制度和運行機制，創新發展。之后本人通過對國外融資理論資料的查閱和研究，發現不僅國內企業十分重視民營企業的融資問題，國外企業也在討論金融市場和銀企的問題，若互相借鑒，有助于解決大午農牧集團融資渠道中的問題。
第1.3節研究目的
經調查，河北大午農牧集團是一家有較大經營規模、涉及的經營范圍較廣的民營企業，其發展道路上最大的絆腳石就是融資困難，通過與企業相關員工的談話，對該企業融資方式和渠道等方面進行調查，發現該企業融資過程中存在一些問題，本人閱讀了國內外相關文獻資料，并根據我國經濟體制的實際情況，結合該企業自身情況與所處環境，提出改進建議，建議改進企業融資方式，拓寬融資渠道，使企業更好地利用自身資源，使企業經營的需要得到滿足。
第1.4節研究范圍與內容
1.4.1研究的范圍
文章基于國內與國外融資領域有關理論，運用實證分析法，通過收集資料、分析數據、參悟融資渠道知識，結合大午農牧集團實際融資情況，對該企業僅有的內部融資與民間借貸兩種融資渠道進行詳細分析。
1.4.2研究的內容
以大午農牧集團為例，通過對國內外文獻綜述的研究和對大午農牧集團的實際調查，梳理了近年來的融資渠道，研究了該企業的主營業務收入變動、民間借貸產生的融資費用、分析了該企業的財務杠桿系數和融資成本，歸納了該公司融資途徑方面所具有的缺陷與問題，同時結合上述問題給出了相應的應對策略。
第1.5節研究視角與方法
1.5.1研究視角
在搜索、閱讀有關研究資料的時候發現了，基本上所有文章皆會選擇眾多視角和多種方面對民營企業融資過程中出現的問題進行了研究分析，并提出了相應對策，本論文以大午農牧集團為例，實地考察了企業的融資渠道和經營狀況，并通過對企業自身經營風險的評估、融資渠道的總結、計算比較融資成本等方面進行分析，找出該企業融資渠道的不足并提出相應的改進建議。
1.5.2研究方法
（1）文獻研究法。
搜集相關的研究數據與理論成果，全方位精確把握里面所涉及的相關的理論基礎，詳細分析了民營企業的融資渠道。
（2）案例分析法。
以河北大午農牧集團有限公司為例，以解決該企業融資難問題、提高企業生存發展能力和競爭的綜合實力為目的，對該企業融資渠道進行規范和改善。
（3）訪談法。
通過對該企業的管理層人員和財務部門員工的談話采訪，獲得該企業生產經營方面的相關數據及信息材料。
第2章民營企業融資渠道的理論研究
第2.1節民營企業融資渠道研究
2.1.1內源融資
該融資實際上是民企持續地把自己的儲蓄，也就是折舊與留存收益等用到了本公司經營當中，進而實現自我投資這一目的的過程。內源融資本身的形成具有原始性，是企業自主進行自我投資的,企業通過這一渠道進行融資時產生的融資成本較低，也不會給企業帶來很大的風險，在影響企業發展過程的因素中占較大比重。自身儲蓄中折舊的定義為企業經營過程里面固定資產產生的通過貨幣形式展現的各類損失；企業借助留存收益當作自身的融資工具，進而實現融資目標的時候無需給付相應的利息，這個時候作為企業的現金流量也不會有所減少，并且留存收益原本即為企業自己的資產，通過此類手段開展融資并不出現相應的成本。
2.1.2外源融資
該融資的定義為企業吸收自己之外的別的市場參與主體閑置資本來對于自身開展投資的過程。作為企業想要獲取規模巨大、高度聚集的資本的過程往往是靈活高效的。隨著企業的生產規模不斷地擴大，企業進一步生產經營需要的資金已不能僅僅通過內源融資這一種渠道得到滿足，此時通過外源融資渠道進行融資就成為了企業想要擴張生產經營規模的主要融資渠道。有一點需要注意的是，企業在進行外源融資時或多或少會產生影響企業發展的融資成本，因此民營企業應采取對應手段去削減融資成本的出現。
（1）銀行貸款
銀行貸款屬于中小民企開展融資的時候最為常見的一類手段。銀行貸款融資一般不涉及稅收問題，因此風險相對較小。我國設有分布范圍廣闊的多種屬性的銀行，銀行也提供了多種貸款且期限并不單一，客戶可根據自身情況選擇銀行與貸款種類期限，因此銀行貸款具有靈活、簡便、易操作的特點。但得到貸款審批是企業通過銀行貸款這一渠道進行融資時的前提條件，根據授權，企業在銀行開設貸款賬戶，進行貸款核算，從而獲得企業發展所需的融資資金。這種融資方式管理相對簡單，但初始申請相對復雜，需要企業向銀行提供詳細的可行性研究報告和真實的財務報表。
（2）股權融資
該融資方式的定義為作為企業股東愿意拿出一定的股份來提高企業資本，引入新股東的一類融資方法。企業借助此類手段所籌集的資金無需給付本金與利息，可是其利潤與資本增加成為新老股東共享的利益，且沒有固定的股利負擔，股息是否支付則取決于企業的業務需求。因此股權融資具有長期性和無股利負擔性兩大特征。
（3）融資租賃
該融資方式的定義為出租人依據承租人的要求在供貨人那里采購相應的標的物，按照其相應的要求向承租人進行出租以便其使用的一類融資方法。承租人對于出租人支付租金是分階段付款的方式，需要注意的是，處于租賃期之內的標的物所有權并非承租人享有，而是歸于出租人，其僅僅擁有對于這一標的物使用權。該融資渠道是為解決企業資金短缺而產生的，有增加設備需求卻有沒有足夠資本采購的企業借助該方式，僅僅要給付一定數量資金即可獲取急需的租賃物使用權，能夠快速擴大自己的生產規模。
第2.2節民營企業融資用途研究
2.2.1增加新的經營項目
企業經濟發展所需資金的主要來源是企業本身進行生產經營時創造的利潤，絕大多數企業將不斷融資獲得的資金首先用于增加新的生產經營項目，在生產經營有了保障的前提下，企業便能夠持續盈利。
2.2.2技術改進、研發及引進
總體來看民營企業自身素質偏低，存在先天不足，很難取得突出發展，先進的科研成果和開發技術被一些依靠科技進行經營活動的企業大量引進，同時民營企業的堅定性和向上性也刺激著企業自身對技術的研究和改進，生產技術得到雙倍保證，更有利于民營企業的自身發展，有利于推動經濟市場的發展。
2.2.3更新設備或建造廠房
想要更快更好的企業生產發展，就必須修理和改進生產經營所用的機械設備。生產力發展的必要條件就是具有完善的設備和廠房的建設，企業生產經營工具的不斷提高可以推動企業的持續發展。
2.2.4人才引進
一般而言，民營企業的員工整體素質不高，甚至大部分員工是在“家族式”管理模式的庇護下工作的。因此絕大部分企業希望通過用融資獲得的資金引進更多優秀人才，為企業發展水平的提高提供生產力保證。
2.2.5證券投資
一些民營企業的管理者長期以來善于開拓市場，希望企業盡快融入經濟市場，達到通過多種方式和渠道獲得資金的目的，企業作為投資者，證券投資是經常被選擇的投資手段。
第3章河北大午農牧集團有限公司融資渠道的現狀研究
第3.1節河北大午農牧集團有限公司概述
3.1.1公司概述
河北大午農牧集團屬于獨立工業園區，1984年設立于河北省保定市徐水區。該公司自成立以來始終以建設大午城為戰略目標，經過30多年的艱苦奮斗，通過不斷的自我積累和高速發展，現已成為一個集種植、養殖、農副產品加工、農業觀光旅游、民辦教育、醫療養老等行業為一體的具有5000畝占地、5000余人的從業職工、20億元的固定資產、超過30億元年產值的省級農業產業化重點龍頭企業。
第3.2節河北大午農牧集團有限公司融資渠道
3.2.1融資需求分析
表3.2顯示了該企業在近三年的發展過程中的資金用途，可以看出該企業的資金需求量隨著企業的不斷壯大發展而越來越多。這些資金主要是用于企業的設備更新、研發生產技術、擴大經營及新建不動產打造“康養小鎮”，所用資金的用途十分明確，并且確實都給企業自身帶來了很大收益。
該企業經過三十多年的發展，已成為集養殖業、種植業、工業等一體的大型民營企業，發展實力不容小覷，通過訪問調查集團相關人員發現，該企業主要是靠內部融資的自我積累以及民間借貸進行融資發展的，表3.3顯示大午農牧集團在只有兩種融資渠道的情況下，能充分利用融資獲得的資金，從而滿足該企業自身發展的所需資金量。
但通過對比表3.2與表3.3可以發現，該企業最近三年籌集到的資金數量同其自身真實的需求數量兩者間有著明顯的差距。
3.2.2融資成本分析
由表3.5可以看出，民眾在該企業進行存款時，該企業借款利率為3.75%，民眾在中國銀行存款時，中國銀行借款利率為2.75%，民眾在該企業存款時所獲成本高于在銀行存款時所獲成本，進一步證明該企業通過民間借貸這一渠道進行融資時的產生的融資成本比較大。
3.2.3主營業務收入增長率分析
大午農牧集團主營業務以加工農副產品為主，本論文收集整理與該企業主營業務相同的另外兩家規模相近、主營業務相同的企業的主營業務收入，表3.6通過對三者近四年的主營業務收入進行了對比，表3.7對三者近三年的主營業務收入增長率進行計算對比，發現河北明光食品有限公司和古潤農副食品加工有限公司主營業務收入逐年穩步增加，這兩家有多種融資渠道的企業同樣不斷提高的還有主營業務收入增長率，而大午農牧集團主營業務收入在2018年與上一年相比沒有增加，且主營業務收入增長率也呈下降趨勢。表3.8則顯示出大午農牧集團融資渠道只有兩種，而另外兩家企業的融資渠道相對來說就比較多樣化。
3.2.4財務風險分析
表3.7大午農牧集團近三年財務杠桿系數單位：億元
財務杠桿系數是用以評價企業融資存在的風險，息稅前利潤是用以評價企業主營業務的盈利能力，財務杠桿系數正常范圍值在大于且接近1，財務杠桿系數越大，籌資風險越大，財務風險也就越大。由表3.3可知近三年大午農牧集團民間借貸所得負債分別是19億元、16億元、18.5億元，表3.3通過財務杠桿系數公式[財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）]、凈利潤公式[凈利潤=利潤總額*（1-所得稅稅率）]、所得稅公式[所得稅=應納稅所得額*稅率=收入總額*稅率]、息稅前利潤[息稅前利潤=凈利潤+利潤總額+所得稅]公式計算得出該企業近三年的財務杠桿系數分別為1.015、1.016、1.014，都維持在相對穩定的水平，說明該企業僅通過民間借貸這種債務融資渠道進行融資，其財務風險和籌資風險較小。
第3.3節河北大午農牧集團有限公司融資過程中存在的問題
3.3.1融資需求量與實際融資量存在差異
本人收集整理數據，通過表3.1與表3.2發現大午農牧集團近三年融資需求量與實際融資量數額相差較大，表明該企業在通過留存收益或折舊進行內部融資和通過民間借貸進行外部融資時獲得的資金量并沒有完全用于發展企業，這樣會帶來資金滯留和浪費等問題，影響該企業的擴大發展。
3.3.2融資費用較高
通過閱讀國內外文獻和調查該企業相關數據信息，發現該企業為滿足自身發展需要進行的民間投資中，借款利率高于銀行利率，表3.3顯示，在借款金額與借款年限相同的條件下，計算出該企業融資成本高于銀行融資成本，進一步說明，該企業的債務融資方式只有民間借貸這一種方式時會產生較高的融資費用。目前來看，該企業通過采取私人募集、民間借貸的方式獲取資金仍存在經營風險，不利于該企業穩定發展。
3.3.3主營產業缺乏核心競爭力
通過走訪調查與數據收集分析，該企業下轄大午飼料有限公司、大午溫泉度假村、大午食品有限公司等24家分公司，涉足養殖業、工業、教育業等多種產業，年產值超過30億元，其中該企業因涉足面寬廣，近三年加工農副產品這一主營業務收入分別為16億元、18億元、20億元，呈逐年上升趨勢。但通過對主營業務同樣為農副產品加工的河北明光食品與河北永生食品兩家企業的主營業務收入進行調查發現，兩家企業融資渠道多于該企業融資渠道，主營業務收入也呈上升趨勢。但三者不同的是大午農牧集團主營業務收入增長率呈逐年下降趨勢，這說明雖然主營產品收入越來越高，但并沒有發揮其重要作用，說明該企業主營產業的核心競爭力有待提高。
3.3.4企業融資渠道單一
收集整理數據，通過計算證明近三年大午農牧集團的財務杠桿系數皆大于且接近1，總體相對穩定，經營風險較小，但僅僅依托于財務杠桿系數的對比并不能對該企業的經營風險進行全面準確的評定。通過對比該企業與中國銀行的利率，計算二者的融資成本，發現該企業的債務融資方式只有民間借貸這一種方式時會產生高于銀行貸款的融資費用，進一步說明，該企業通過采取私人募集、民間借貸的方式獲取資金仍存在經營風險，不利于該企業穩定發展。本論文對規模相近、主營業務相同的河北明光食品與河北永生食品兩家企業進行簡要調查發現這兩家企業在具有多種渠道的條件下，近三年的主營業務收入增長率皆超過了大午集團，說明了大午集團盡管通過內部融資方式可以保持自身的正常運轉，但融資渠道的單一制約了該企業的長遠發展。
第4章完善河北大午農牧集團有限公司融資問題的對策研究
第4.1節拓寬融資資金使用途徑
民營企業想要更好地利用所籌資金，必須充分利用該企業的全部資金，資金的滯留會造成企業不必要的浪費。大午農牧集團應充分利用實際融資金額來滿足企業的擴大發展。增加新的生產經營項目，擴大該企業的生產經營規模；研發技術或引進技術，保證企業的生產技術條件；引進、培訓人才，提升職工素質，優化生產勞動力。
第4.2節創新融資方式
該企業應自覺提高自我發展和自我積累的能力，并具有敏銳且果斷的經濟意識，民營企業通常在建設新項目的基礎上進行融資，或者在企業生產經營規模擴大后進行融資，但經濟市場中機會的出現往往是稍縱即逝的，大午農牧集團融資取得的資金?？顚Ｓ?，若果此時該企業沒有充足的資金儲備，第一時間獲取一定數額的經濟融資是非常困難的，同時反映了建立全方位融資理念的重要性，將自身資源最大可能的資本化可為企業融資提供機會，此時企業有了全新的融資模式便能一舉成功。
該企業還可采取與其他企業合資、合作、聯營等節約資金降低經營成本的經營模式，打破傳統的自籌、直接融資渠道、間接融資渠道這三種融資方式?？蛇m當進行固定資產融資租賃等融資方式。此外，創新融資模式在現代經濟市場下是非常必要的?？山⒂善髽I擔保公司、企業互助基金會、金融機構、中介機構和政府有關部門協作的現代民營企業融資交流平臺，努力提高民營企業自身信用，提供中介服務支持籌資，促進企業信貸融資。
另外，創新金融產品和發展風險投資事業未嘗不是好的渠道。民營企業，特別是像大午農牧集團這樣涉足到科學技術的大型企業，該企業的技術創新效率往往大于國有企業，因此在保證技術創新上，積極創新金融產品不僅有助于風險投資，解決民營企業融資難問題，也有助于推動科技成果向產業化的轉化，有利于實現該企業的現代化管理，企業融資成本也可大大降低。
第4.3節提高核心競爭力
民營企業要想贏得金融機構等方面的支持和信任，必須不斷深化企業改革方向發展，明確產權，明確責任和權利，這是建立企業信譽的基本條件。提高該企業核心競爭力是增強企業信譽的主要途徑，也有助于企業維持可持續發展。該企業若是想要擁有其他企業難以模仿的經營模式，獲得其他企業難以超越的生產經營地位，就需要不斷開發富有特色的產業，保證專有技術的不斷提高，同時也要具備先進的營銷手段。核心競爭力不僅能保證企業在自身所處領域擁有顯著的競爭能力,還能促進企業的利潤增長,甚至在實現戰略重心轉型上起著重要的作用。豐富多彩的市場充滿了機遇,但作為民營企業的大午農牧集團來說，并非一進入市場就能獲得贏利。該企業要立足于市場，就要揚長避短,雖然該企業是由養殖業發展起來，但農副產品的加工已成為該企業的主營業務，若該企業集中力量發展農副產品加工業,該企業則會研發出符合農副產品市場需求并且具有自身特點的產品為自己開辟市場,在市場競爭中有自己的“殺手锏”。避免惡性競爭,實現招商引資進行合作經營,提高該企業的可持續經營能力。建議該企業改變生產戰略，優先發展主導產業，不斷提高企業的經濟效益。
第4.4節拓寬融資渠道
目前，民營企業有自籌資金渠道、直接融資渠道、間接融資渠道。但大午集團只是通過自我積累和民間借貸使企業成長壯大。表3.3表明，銀行貸款有助于該企業節約融資成本，但閱讀國內外文獻發現，大多數民營企業都僅依靠銀行獲得資金，但這并不能滿足像大午集團這樣擁有多種產業的民營企業的需求，該企業應發揮銀行融資作用，同時也可以通過吸引投資來獲得資金，進行資產融資租賃等方式獲取資金，積極有效地將直接融資和間接融資相結合，從更多的源頭獲取資金。雖然該企業通過民間借貸所得出的財務杠桿系數穩定，但在使用自有資金進行發展的同時也要積極發展外部融資渠道。爭取多渠道組合，實現融資目的，滿足企業自身持續發展的需要。
結論
伴隨我國社會主義市場經濟制度日益健全，民企對于整個國民經濟的發展起到了日益重要的作用，民營企業在經濟市場中的地位與日俱增，而想要民營企業得以長期發展則需要社會各方面的共同努力。
本論文以河北大午農牧集團有限公司為例，研究民營企業融資渠道相關理論，收集該企業相關融資信息，并結合本人在該企業的實習經歷，發現該企業實際融資量與資金使用額之間存在差異，會帶來資金滯留與浪費等問題，近年來該企業的主營業務增長率逐年下降導致企業核心競爭力有待提高，通過民間借貸這種融資渠道進行融資導致該企業融資成本較高，較為嚴重的問題則是該企業融資渠道單一，很容易造成企業融資難的問題，因而易導致河北大午農牧集團有限公司不能得以良好穩定的發展。
本人查閱了國內外民營企業融資渠道相關文獻，發現國內對企業融資理論的研究主要集中在對民營企業融資渠道的約束研究以及解決實際融資渠道問題的對策研究，國內學者提出大力發展中小型融資機構可以適應中小型民營企業發展的外部方向，內部倡導者強調信息對稱，優化企業財務制度和運行機制，創新發展。通過對國外融資理論資料的查閱和研究，發現不僅國內學者十分重視解決民營企業的融資問題，國外學者也在討論金融市場和銀企之間的問題。國內外文獻觀點若互相融合、相互借鑒，更有助于解決民營企業融資渠道中的問題。
首先要確保民營企業自身的發展，有效規范進行民間借貸融資的同時拓寬資金使用渠道，加強自身建設，構建產業整合平臺模式優化內部控制機制、融資機制和人才機制，提高企業核心競爭力，為樹立企業信譽作出貢獻，有利于實現銀企間的信息對稱，為獲取銀行貸款奠定基礎，也有利于擴大企業規模進而實現債券融資等方式來滿足企業的融資需求。其次，面對瞬息萬變的市場機遇，努力拓寬融資渠道，不斷豐滿自己的羽翼，同時創新也成為了現代社會的精神主流，融資方式的創新也有利于緩解民營企業的融資困難。
結合國內外相關文獻以及對河北大午農牧集團有限公司實際融資情況的調查，對該企業提出了拓寬資金使用途徑充分利用全部資金發展企業自身，提高核心競爭力增強企業信譽，創新融資方式和拓寬融資渠道的建議。
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