第1章緒論
1.1研究背景
中國的經濟正處于一個高速的發展階段，近幾年來，中國的經濟平穩發展，平穩中有進步，在合理的區間上運行，經濟結構不斷優化。國家在宏觀調控上，減稅降費，優化財政支出結構，實施穩定的貨幣政策，調整存款準備金率，穩步推進結構性去杠桿，深化供給側改革，支持實體經濟等政策，使經濟保持平穩運行。與此同時，中國的經濟也面臨多方面的挑戰，世界經濟增速放緩，多邊主義受到沖擊，保護和單邊主義加劇，國際金融市場震蕩，中美貿易摩擦加劇，不穩定和不確定因素明顯增加，國內經濟周期性、結構性問題疊加，消費增速減慢，有效投資增長發力，經濟下行壓力加大。企業在這樣的經濟環境下，既有威脅又有機會，盈利能力與企業的生存發展息息相關，盈利能力的強弱直接決定了企業是否被淘汰。通過對企業的盈利能力進行分析，可以在一定程度上了解企業的財務情況和盈利情況，以正確認識盈利增減的原因，總結經營中的經驗，投資者可以正確評估股票的市值，做出正確的投資，債權人能夠分析債務人償還本金和利息的能力等。
畜牧行業在中國農業中處于主導的地位，是中國農村經濟的支柱，畜牧行業的發達程度在一定程度上也反映了中國農業的發達程度，在農業現代化、小康社會的建設中也起到了重要的作用，溫氏股份是我國畜牧行業典型的上市公司，也是我國畜牧行業上市公司中市值最大的，研究其盈利能力具有一定的代表性。本文采用杜邦分析體系來研究溫氏股份的盈利能力，通過以權益凈利率為核心指標來系統地評價溫氏股份的財務狀況和經營成果。
1.2研究意義
本文研究具有以下幾點意義：
首先，本文基于杜邦分析體系系統地分析溫氏股份盈利能力，研究各財務指標對溫氏股份盈利能力的影響，以發現溫氏股份的經營問題，從而根據基于杜邦分析體系的盈利分析提出合理的建議，為溫氏股份經營決策提供參考，對于溫氏股份盈利的提高也有幫助。同時，能夠讓溫氏股份的利益相關者了解到溫氏股份的盈利能力，對其投資及其他行為活動提供一份參考。
然后，本文在系統性分析溫氏股份盈利能力的同時，對比同行業的盈利能力，能夠為同行業的企業提供參考，分析企業在行業中所處的地位，以便于同行業企業在經營、籌資、投資活動中選擇合適的戰略。
最后，本文通過系統性的研究溫氏股份的盈利能力，能夠為其他研究者提供參考。
1.3研究方法
1.3.1案例分析法
本文以溫氏股份為案例來研究其盈利能力，通過分析溫氏股份2015年到2018年的財務數據，來具體分析溫氏股份盈利能力影響的因素，并針對其問題提出相應的建議。
1.3.2文獻研究法
本文首先查閱與研究問題相關的中外文獻和資料，對查閱到的文獻和資料進行了分析，從而更加準確的把握所要研究的問題，然后選取適合本文研究的理論，聯系實際研究的問題，最后奠定了本文的理論基礎。
1.3.3比較分析法
本文基于杜邦分析體系的溫氏股份盈利能力分析，通過縱向對比溫氏股份2016-2019年的盈利能力，以及橫向對比行業中其他企業的盈利能力，詳細系統的分析溫氏股份盈利能力，為實現研究目的墊底了基礎。
第2章理論基礎和公司簡介
2.1財務分析的基本方法
2.1.1因素分析法
因素分析法，是依據財務指標與其驅動因素之間的關系，從數量上確定各因素對指標影響程度的一種方法。此方法將所需分析的指標根據其內部結構將其分解成一組驅動因素，然后把這一組驅動因素設置一個次序，按照設置好的次序依次進行替代，最終確定各個因素對該指標的影響。當因素分析法的驅動因素較多時，替換較為復雜，驅動因素的順序對分析有一定的影響，選擇時有較大的主觀性，并且順序不一樣，計算出來的結果存在一定的差異。
2.1.2比率分析法
比率分析法是根據企業財務數據計算出的相對數進行分析的方法，這個相對數也稱為財務比率。財務比率排除了企業規模、資產規模等絕對數對分析的影響，與采用絕對數比較企業的經營情況，運用相對數具有較好的可比性，鑒于分析者的目標不同，財務比率可分為償債能力比率、盈利能力比率等比率。利用比率分析法對同一期的財務數據的分析，屬于靜態的分析，不能分析動態的財務數據，因此在使用中存在一定的局限。
2.1.3趨勢分析法
趨勢分析法使用的是企業數期的財務數據，先根據分析的目標確定基準期，再計算各期的財務指標相對基準期的環比與同比，從而得出一系列的比率數據，以反應各期間的財務狀況和經營結果增減變化的情況。其中環比是以本期財務數據與上期財務數據相比，同比是以本期財務數據與基期財務數據相比。采用趨勢分析法，可以了解企業分析的財務指標在分析的數期中的變動，從而分析其變動的原因，為企業經營和預測提供參考。
2.1.4沃爾評分法
沃爾評分法是評價企業信用水平的財務分析方法。沃爾提出了7個財務指標，并為這7個財務指標設置了5%～25%不等的權重，沃爾評分法的計算步驟如下：首先確定其標準比率，企業一般使用行業的平均數作為標準的比率；然后確定其相對比率，相對比率等于實際比率除以標準的比率，且該比率可以大于1；最后確定總評分，各指標與其相對比率的乘積求和后就是總評分。沃爾評分法的主要優勢在于計算簡潔便利，同時缺陷也很明顯，沃爾評分法使用的權重指標在計算時出現內部的交叉重疊，就用以評價企業，會導致評價不全面；沃爾沒有指出為什么選擇這7個財務指標，也沒有指出權重按什么原則分配，導致沃爾評分法主觀性太強，缺乏堅實的理論基礎；沃爾評分法7個指標權重固定，不同行業的性質不同，然而權重卻不變，這可能導致對比的結果不準確。
2.1.5杜邦分析體系
杜邦分析體系使用權益凈利率作為該體系的核心指標，并根據權益凈利率的內在的關聯，將權益凈利率進一步分解為其他的財務指標，形成一套系統的評價方法，用于評價企業的業績，杜邦分析體系是一套相對完善的方法。直接用1元所有者權益所產生的凈利潤來評價企業的盈利能力，便于對比不同公司，具有很好的可比性。
杜邦分析體系與其他財務分析方法相比，有很多的優點，主要體現在系統性和綜合性上，與此同時，杜邦分析也存在一定的局限性，其局限性主要表現在以下三點：一、在體系中使用總資產凈利率財務比率時，分子凈利潤和分母總資產的歸屬不同?？傎Y產不僅僅只歸屬于所有者，總資產中負債歸屬于債權人，凈利潤只歸屬于所有者。二、企業的經營活動和金融活動所產生的收入成本沒有區分。金融活動主要目的是為企業籌集需要的資金，然而籌集資金的活動是不會產生凈利潤的，只會發生手續費、利息等籌資費用，籌資費用不是經營活動直接產生的損益，杜邦分析體系并未兩者產生的損益。三、該體系沒有考慮負債是否有利息。企業經營活動所產生的短期負債如應付職工薪酬、應交稅費等都是沒有利息的無息負債，企業的平均利息率應該是金融負債的利息與金融負債相除的結果，并非所有利息與所有負債相除的結果，因此要區分有利息的負債和無利息的負債。
2.2杜邦分析體系各要素簡介
權益凈利率是杜邦分析體系核心指標。權益凈利率是由凈利潤與所有者權益計算得出，權益凈利率越大，代表所有者投資的回報就越高，反之，權益凈利率越小，代表所有者的投資回報就越低。權益凈利率的四種計算公式如下：
由公式（2-1）可知，權益凈利率是由凈利潤和所有者權益直接決定，表示每1元所有者權益所賺取的凈利潤，以及自有資本獲得投資回報的大小。由公式（2-2）、公式（2-3）、公式（2-4）可知，權益凈利率進一步分解，納入了其他的財務指標，具有很強的綜合性。在基于財務管理股東價值最大化的目標下，使用權益凈利更能體現所有者對企業盈利能力的要求，在比較不同企業的盈利能力時，因行業性質、資產規模、等的不可控變量的不同，使用權益凈利率來比較不同企業的盈利能力，更加具有可比性，權益凈利率在一定程度上排除了這些不可控變量的影響。
總資產凈利率是指凈利潤與總資產的比率，它表明每1元總資產創造的凈利潤。該指標越大，說明企業每1元的總資產產出越好，成本和費用控制越好，反之，每1元的總資產的產出越差，成本和費用控制越差。與總資產凈利率相關的計算公式如下：
權益乘數是反映企業財務杠桿的指標，表示每1元所有者權益對應的總資產的數額，資產總額相對所有者權益的倍數。權益乘數越大，說明企業負債就越多，需要支付的利息越多，財務風險就越高，較高程度使用財務杠桿，反之，說明企業的負債就越少，需要支付的利息就越少，財務風險就越低，較低程度使用財務杠桿。權益乘數對企業的影響是雙向的，如利息抵稅可以帶來的額外收益，不能償還到期負債和利息帶來的額外損失，企業應根據具體情況選擇適合企業的最優資本結構，從來為企業帶來額外的收益。權益乘數計算公式如下：
營業凈利率是表示每1元的營業收入能夠產生多少凈利潤的指標，該指標越大，表明每1元的營業收入產生的凈利潤越多，反之，產生的凈利潤就越少。營業收入包括主營業務收入和其他業務收入，投資收益、營業外收入等項目也會影響凈利潤的大小，因此凈利潤與營業收入的匹配上存在一定的缺陷。如果僅使用營業凈利率分析企業的盈利能力，存在一定的局限性，因為該指標只反映了凈利潤占營業收入的比例，盈利能力還受到凈利潤這個絕對數的影響。營業凈利率的計算公式如下：
總資產周轉率是表示每1元的總資產能夠產生多少營業收入的指標，反映了企業使用總資產的效率與資產管理的水平。該指標越高說明總資產的運轉速度越快，資產管理水平越高，反之，運轉速度越慢，資產管理水平越低。與總資產周轉率相關的計算公式如下：
2.3公司簡介
溫氏股份，公司全稱為溫氏食品集團股份有限公司，股票代碼為300498，法定代表人溫志芬，溫氏股份是農業產業化國家重點龍頭企業之一。其主要業務是黃羽雞和商品豬的養殖和銷售，主要的經營生產模式是“公司+農戶”，即養戶與公司合作替公司進行養殖的生產模式。
2.3.1溫氏股份的主要業務和產品
公司的主要業務是養殖、銷售黃羽雞和商品豬；同時進行蛋雞、肉鴨、肉鵝、鴿子、奶牛的養殖及其副產品的銷售。同時，溫氏股份圍繞畜禽養殖產業鏈上下游，配套經營屠宰、食品加工、現代農牧裝備制造、獸藥生產、生鮮食品流通連鎖經營以及金融投資等業務。公司的主要產品是商品雞和商品豬，其他產品的有肉鴨、原奶、乳制品、雞蛋、肉鴿、肉鵝、生鮮肉食品及其加工品、農牧設備和獸藥等。
2.3.2溫氏股份的主要經營生產模式
公司商品雞、商品豬的養殖經營生產模式為“公司+農戶”，即養戶與公司合作，養戶幫助公司進行養殖的生產模式。公司主要負責種雞、種豬、商品苗的養殖、生產飼料、飼養技術、疫病防控治療、產品銷售等以，為養戶提供代養相關的技術支持，養戶主要負責商品雞、商品豬的飼喂，以及提供飼喂場地，以及相關的設施。
2.3.3行業簡介
溫氏股份涉及的主要行業是肉雞和肉豬行業，以下是關于這兩個行業的目前的發展情況和相關的介紹。
肉雞行業：根據國家統計局發布的與肉雞行業的相關的公告顯示，2018年肉雞行業發展穩定，禽肉產量994萬噸占畜禽類總產量的23%，禽肉產量同比增長0.6%。根據新牧網和新禽況出版的《2018國雞產業白皮書》顯示，2018年肉雞行業中黃羽雞的出欄量約40億只，在全國家禽出欄總量的40%以上。據此推算，黃羽肉雞的出欄量超過我國畜禽肉類總出欄量9.2%，并且超過牛和羊的出欄總量，因此黃羽雞的出欄量在畜禽肉類占有重要的位置，此處的畜禽包括豬、牛、羊、禽。肉雞行業受H7N9流感事件的影響，各地政府陸續出臺家禽經營管理辦法，一、二線城市的中心市場不同程度地限制了活禽交易。同時，國家正在推行“規模養殖、集中屠宰、冷鏈配送、冰鮮上市”政策，受此影響，肉雞銷售正呈現活雞銷售和冰鮮雞銷售兩種方式。養殖企業在加快屠宰產業配套，加強市場營銷和品牌建設，確保企業可持續發展。
肉豬行業：根據國家統計局在2019年發布的與肉豬行業相關的公告顯示，我國的肉豬供應量在2018年略有下降，2018年全年的豬肉產量為5404萬噸，在畜禽類總產量中占63.4%，此處的畜禽包括豬、牛、羊、禽，豬肉產量比2017年減少0.9%，2018年全年生豬總出欄量為6.94億頭，與2017年相比下降1.2%；2018年生豬總存欄量4.28億頭，同比下降3.0%。2018年8月在我國境內發生了非洲豬瘟的疫情，后續在我國各地又有新的疫情發生，農業農村部在疫情發生后相繼出臺了一系列防控的文件，對疫情作出了相關的規定，對整個肉豬行業都有較大的影響，比如撲殺非洲豬瘟疫點的所有生豬，禁止生豬調出調入疫區，關閉疫情區生豬交易市場等，對行業的影響較大。非洲豬瘟在防控存在極大的難度，目前研發出有效的疫苗控制，只能夠被動的通過切斷傳播途徑進行防御，豬場發生非洲豬瘟，死亡率非常高，豬只將會受到撲殺，對公司的業績影響比較大。
第3章基于杜邦分析體系的溫氏股份盈利能力分析
3.1基于杜邦分析體系的溫氏股份盈利能力縱向分析
本文的縱向分析是以杜邦分析體系各分解指標為基礎，對比溫氏股份2015-2018年的權益凈利率、總資產凈利率、權益乘數、營業凈利率、總資產周轉率，據此分析溫氏股份2015-2018年盈利能力的變化。本節數據根據溫氏股份2015-2018年的年度報告計算整理得出。
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
圖3-1權益凈利率縱向分析圖
由圖3-1分析與計算可以得出，2015-2016年溫氏股份權益凈利率增加，增幅為39.55%，從2016年到2018年權益凈利率逐年減少，2016-2017年增幅為-47.82%，2017-2018年增幅為-41.25%，2015-2018年溫氏股份的權益凈利率整體呈現下降趨勢，表明所有者投資的回報逐年降低。
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
圖3-2總資產凈利率縱向分析圖
由圖3-2分析與計算可以得出，2015-2016年溫氏股份的總資產凈利率增加，增幅為50.20%，2016-2018年總資產凈利率逐年降低，2016-2017年增幅為-53.12%，2017-2018年增幅為-46.54%，2015-2018年溫氏股份的總資產凈利率整體呈現下降趨勢，表明溫氏股份總資產的投入產出逐年降低，成本費用控制也越來越差。
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
圖3-3權益乘數縱向分析圖
根據圖3-3分析與計算可以得出，2015-2016年溫氏股份的權益乘數降低，增幅為-7.04%，2016-2018年權益乘數連續增加，2016-2017年的增幅為11.36%，2017-2018年的增幅為10.20%。2015-2018年的權益乘數整體呈現上升趨勢，表明2015-2018年公司借入的負債逐年增加，支付的利息逐年增加，財務風險逐年變高，財務杠桿的使用程度逐年增加。
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
圖3-4營業凈利率縱向分析圖
由圖3-4分析與計算可以得出，2015-2016年溫氏股份的營業凈利率增加，增幅為49.85%，2016-2018年溫氏股份的營業凈利率逐年下降，2016-2017年增幅為-38.99%，2017-2018年增幅為-40.86%，2015-2018年營業凈利率整體呈現下降趨勢，表明溫氏股份每1元的營業收入對應的凈利潤逐年下降。
圖3-5總資產周轉率縱向分析圖
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
由圖3-5分析與計算可以得出，溫氏股份在2015-2016年的總資產周轉率小幅增加，增幅為0.24%，2016-2018年溫氏股份的總資產周轉率逐年下降，2016-2017年的增幅為-23.13%，2017-2018年的增幅為-9.66%，2015-2018年溫氏股份的總資產周轉率在整體上呈現下降趨勢，說明溫氏股份的總資產運轉速度逐年降低，總資金經營的效率也在逐年降低，資產質量管理水平逐年降低。
3.2基于杜邦分析體系的溫氏股份盈利能力橫向分析
橫向分析對比溫氏股份與行業平均水平的差異，分析溫氏股份基于杜邦分析體系的指標與行業平均值的差距，進而分析溫氏股份的盈利能力，圖表數據是根據溫氏股份2015-2018年的年度報告，以及同行業數個上市公司的財務報告的相關數據計算得出的。
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
圖3-6權益凈利率橫向分析圖
根據圖3-6分析與計算可以得出，2015-2017年，溫氏股份的權益凈利率遠高于行業平均值，2018年溫氏股份的權益凈利率略高于行業平均值，從2016-2018年，溫氏股份的權益凈利率一直處于下降趨勢，且2018年接近于行業平均權益凈利率，不僅如此，2015-2018年溫氏股份的權益凈利率與行業平均值的差距越來越小，說明公司所有者投資回報與行業平均值差距越來越小，公司在行業中的競爭優勢越來越小，盈利能力也趨近于行業平均水平。
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
圖3-7總資產凈利率橫向分析圖
根據圖3-7分析與計算可以得出，溫氏股份的總資產凈利率均高于行業平均，2016-2018年溫氏股份的總資產凈利率逐年下降，逐漸趨近于行業平均。說明溫氏股份2016-2018年運用全部資產獲取凈利潤的能力下降，投入產出水平下降，成本費用的控制下降。溫氏股份的總資產凈利率在2016-2017年出現大幅度的降低，而2017-2018年溫氏股份未對上年的大幅降低進行有效分析，采取有效的措施進行補救，溫氏股份在經營管理上存在一定的問題，相關管理者的管理方法應及時的調整。
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
圖3-8權益乘數橫向分析圖
根據圖3-8分析與計算的可得出，2015-2018年，溫氏股份的權益乘數均低于行業平均水平，溫氏股份的權益乘數逐漸趨近于行業水平，說明公司的負債比例，財務風險以及財務杠桿的使用程度，逐年趨近于行業平均值，溫氏股份的。
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圖3-9營業凈利率橫向分析圖
根據圖3-9分析與計算的可得出，2015-2017年，溫氏股份的營業凈利率均高于行業平均，2018年的營業凈利率低于行業平均，2015年和2017年遠高于行業平均值，2016年略高于行業平均值，2018低于行業平均值，2018年行業平均營業凈利率大幅增加，溫氏股份營業凈利率不增反降。溫氏股份在2016-2018年，營業凈利率一直處于下降趨勢，且在2018年低于行業平均值，說明公司每1元的營業收入對應的凈利潤逐年降低，在2018年低于行業平均值，公司的盈利能力降低。
圖3-10總資產周轉率橫向分析圖
數據來源：巨潮資訊網2015-2018年年度報告披露
根據圖3-10分析與計算的可得出，2015-2018年溫氏股份的總資產周轉率均高于行業平均值，溫氏股份的總資產周轉率從2016年-2018年逐年下降，與行業平均值的差距越來越小。說明溫氏股份的總資產周轉速度高于行業，總資產利用效率高于行業平均，資產管理質量也高于行業平均，但溫氏股份2016年-2018年的總資產周轉速度逐年降低，總資產經營效率逐年降低，資產質量管理水平也逐年降低，公司的盈利能力降低。
第4章溫氏股份存在的問題
根據本文第三章的分析，溫氏股份存在的主要問題有權益乘數較低、權益凈利率下降、營業凈利率下降、總資產凈利率下降、總資產周轉率下降，其中權益凈利率下降是由于營業凈利率、總資產周轉率和總資產凈利率下降引起的。
4.1權益乘數低于行業平均值
2016-2018年的權益乘數在逐年增加，2016年的權益乘數為1.32,，2017年的權益乘數為1.47，2018年的權益乘數為1.62，說明溫氏股份在不斷增加負債，不斷增加財務杠桿的運用，但與行業平均的權益乘數相比，還有一定的差距。溫氏股份在利用財務杠桿的過程中存在一定的不足，主要是財務杠桿的利用程度較低，不能充分發揮財務杠桿的效應，為公司提供額外的收益。
4.2總資產周轉率逐年降低
2016-2018年溫氏股份的總資產周轉率在逐年降低，說明公司的總資產使用效率不斷降低，周轉速度不斷降低，資產管理水平不斷降低，由圖3-10可以看出，溫氏股份與行業平均的總資產周轉率的差距越來越小，說明在總資產周轉率方面，溫氏股份的優勢越來越低。與行業的總資產周轉率相比，溫氏股份的競爭優勢越來越小，在一定程度上也影響了公司的盈利能力，當公司領先于行業較多時，能夠淘汰行業中的其他公司，進而提高企業的盈利能力。
4.3營業凈利率、總資產凈利率和權益凈利率逐年降低
通過對圖3-6、圖3-7、圖3-9的分析，可以分析出溫氏股份的營業凈利率、總資產凈利率和權益凈利率在2016-2018年，均呈現下降的趨勢，趨同于行業平均值，說明溫氏股份的盈利能力出現了一定的問題，盈利能力又與公司的收入和成本有較大的關系，溫氏股份的收入增長較少，而成本費用增長較多，這就導致了公司的凈利潤減少，從而影響了上述三個指標。
第5章溫氏股份的建議
5.1增加負債，提高權益乘數
財務杠桿的使用程度對公司的盈利能力有較大的影響，增加負債可以提高溫氏股份的總資產，這樣就有更多的資金可用于實行公司的發展戰略，包括一體化戰略、密集型戰略、多元化戰略。公司可以增加長期借款、發行公司債券、長期租賃等方式來獲得長期債務的籌資，也可以通過經營性流動負債來增加負債，經營性流動負債在財務管理被劃分為長期債務，如果公司需要控制較低的易變現率，也可以采用激進型流動資產投資政策，借入一定的臨時性負債。所以，溫氏股份可以進一步提高負債到合理的范圍，達到最優的資本結構，使權益乘數最大化，達到行業平均水平，甚至高于行業平均權益乘數，讓公司的盈利能力得到進一步提升，以促進公司的發展。
5.2提高資產管理質量，提高總資產周轉率
總資產周轉率的實際影響因素在于資產質量的管理，如固定資產、生物資產等資產質量的管理。公司應充分發揮固定資產的價值，提高其使用效率，避免浪費，如公司設計并運行的1萬母豬規模的豬場，就應該按照其生產管理的標準，進行飼喂1萬頭母豬，如果僅飼喂8000頭母豬，就會造成固定資產的浪費，再比如生物資產，如蛋雞養殖場應嚴格按照其光照生產管理標準，每日進行標準化的光照，這樣才能使蛋雞按照正常的情況產蛋，避免資產管理的浪費。所以，公司的資產應該按照最合理的管理方式運行，避免不必要的浪費，從而給公司帶來損失。
5.3降本增效，提高營業凈利率、總資產凈利率和權益凈利率
在權益乘數和總資產周轉率固定的情況下，通過降本增效，即降低企業的各項成本和增加企業的效益收入，能夠提高公司的盈利能力，公司才能在激烈的市場競爭中占據有利的地位。降本增效的主要措施有以下三點：一、建立降本增效組織管理機構。公司應建立專職或兼職的降本增效領導組，根據具體情況下設置針對不同項目的降本增效小組，明確各小組的責任，確定降本增效具體目標和指導思想，建立定期匯報交流制度，根據反饋的情況，對降本增效具體方案進行修改。二、建立降本增效激勵機制，形成一種節約的企業文化。降本增效的成果是否實現，與公司的激勵機制有很大關系，建立完善的降本增效激勵機制，可以提高員工的積極性和主動性。三、建立科學的管理決策制度。公司應建立完善的經營活動、投資活動、籌資活動決策的制度，在進行決策之前，組織決策會議，讓相關人員對于決策的可行性進行充分的分析以及預算管理，相關人員不僅應包括管理者，還應包括相關的執行人員，必要時可以聘請外部專家或聘請外部機構進行項目可行性分析；在項目執行的過程中，應及時跟蹤項目的執行的情況，并采取合理的措施應對突發情況和超出正常預算的費用；項目結束后，組織相關的人員，對項目的整個過程進行分析，吸取成功的經驗，反思不足之處。
第6章結論與展望
盈利能力的高低往往直接影響企業持續經營能力，在市場競爭日益激烈情況下，公司的盈利能力決定了公司未來的發展，杜邦分析體系用來分析盈利能力具有系統性、綜合性，本文通過對杜邦分析體系核心指標權益凈利率的分解，逐一分析溫氏股份盈利能力，在縱向與橫向上分析了溫氏股份的盈利能力，在此分析的基礎上，對溫氏股份存在的問題提出來合理的建議。
本文僅基于杜邦分析體系對溫氏股份的盈利能力進行了分析，也獲得了一定的成果，由于本人缺乏豐富的知識，在研究上還有不足之處。對于盈利能力分析，還有許多其他的方法，本文并未運用，造成分析的局限性，除此之外，杜邦分析方法本身所具有的局限性，也限制了對溫氏股份盈利能力精確的研究，由于對溫氏股份具體的經營情況知之甚少，并沒有實地了解，也會導致理論的研究過于理論，不能準確地針對公司中具體的小問題，提供更加詳細的建議。在今后的研究中，采取更多的研究方法，以及運用修改后的杜邦分析體系去分析企業的盈利能力，盡可能多的了解企業的經營情況，提供更加具體可靠的建議。
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致謝
時光荏苒，歲月如梭，我的大學生活就這樣結束了，回想在大學的日子里，有過酸甜苦辣，有過迷茫頹廢，有過孜孜不倦?，F在的我心情復雜，百感交集，只愿你我被世界溫柔以待。非常感謝王建波副教授，在他的悉心指導下，一遍又一遍的指出我每稿中的問題，嚴格要求，才使得我的論文得以完稿。王教授不僅在我的學業上給予了很大的幫助，，而且王教授一絲不茍、博學洽聞、高風亮節、良師益友，已然是我學習的楷模。同時我也要感謝西南交通大學希望學院對我的幫助，感謝集團領導和學校領導對我的關心和幫助，為我提供良好的學習生活環境，感謝西南交通大學希望學院所有任課老師的關心和幫助，感謝他們的辛勤付出，感謝他們在學業與人生路上的幫助，感謝同學們對我學習和生活上的支持和幫助。
由于本人的知識和能力有限，所研究的問題分析不夠全面和完美，但是本人的學習生涯不會就此結束，繼續學習新的知識，努力為國家和社會貢獻出自己的力量。
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