[摘要]財務風險屬于企業需要重點防控的風險，和企業的生死存亡有密切的關系，任何企業都不能回避。為了企業的健康發展，企業應當做好財務風險的詳細分析，運用現代管理手段，對企業重點財務風險進行防范，使之在可控的范圍內。本文運用財務分析的方法，從籌資風險、投資風險和營運風險三方面，對新城控股公司進行財務風險分析。通過分析發現公司存在的財務風險主要體現在流動比率和速動比率較低，存在短期償債風險，企業資本結構不合理，存在長期償債風險，以及存貨高企，存在存貨變現風險。針對上述問題提出提高資產流動性，以降低短期償債風險，優化資本結構，降低長期償債風險，以及加快庫存銷售，降低存貨管理風險，從而降低公司的財務風險等相關防范措施。
[關鍵詞]財務風險財務分析新城控股防范措施
1 緒論
1.1 研究背景和意義
1.1.1 研究背景
房地產行業的發展情況對國內經濟態勢有重要影響，因為房地產的相關產業很多，例如建筑材料、鋼鐵等行業。隨著行業的發展，很多問題開始暴露出來，房價漲幅過快、超出市場理性區間等問題，因此國家也頒布了一些政策抑制房地產過熱。在行業限制的情況下，行業的發展出現了問題，最主要的就是融資難的問題，導致資金流不足，加上銷售困難，容易導致財務危機。因此，對房地產公司的財務風險加以研究就變得十分重要，財務風險容易產生損失，嚴重的時候會導致企業破產。本文運用財務分析的方法對新城控股進行財務風險分析，希望能夠發現新城控股公司在經營、投資、籌資等方面存在的問題，并提出相應的應對策略，希望能夠降低企業的財務風險，從而使公司在提升績效的同時做好財務管理的工作。
1.1.2 研究意義
（1）理論意義
本文結合財務風險的相關理論，對新城控股公司財務風險的研究，能夠為后來學者的研究提供一定的案例借鑒。此外，對新城控股公司財務問題及其應對措施進行研究，能夠完善與豐富財務危機管理和財務風險控制理論，為房地產行業的其他公司提供風險控制和管理的方法，這都具有一定的理論意義。
（2）現實意義
本文對新城控股公司進行財務風險的研究，發現公司存在的財務風險問題，并提出相應對策，可以為經營者管控財務風險提供一定的借鑒，從而使得公司管理者早日發現公司存在的財務風險問題，并做好防控手段，使財務危機不至于發生。其次，為投資者提供決策依據，使其在對是否進行相應的股權投資時考慮更多的影響因素，認識到企業的財務風險，防止投資的盲目性。
1.2 文獻綜述
李素紅（2011）選取上年度50家上市房地產公司，將它們的財務指標提取出來，制定一套專門評估本行業的財務風險指標體系。并做了一些分析，挑選了14個財務指標進行充分分析，同時在此基礎上給這些公司做了財務風險的排名。并按照這個排名進行合并分析,將所有的房地產公司按照不同風險等級分為了四個級別。
劉彥超（2014）主要以鋼鐵公司的財務情況做分析，指出該公司當前的主要風險為對外投資風險和籌資風險，認為目前需要削減貸款額度，擴寬融資渠道，加強對應收賬款的管理，從戰略角度控制成本，減少資源的浪費來控制財務風險。
丁悅晨（2016）認為我國中小企業在財管方面存在一些問題，例如對融資的成本管理存在缺陷，投資風險的防控明顯不足。她認為企業應當健全自身財務管理，對現有的資金進行合理安排和運用，并且增強對風險的預防，才能逐步提升風險管理水平，使企業能夠健康運轉。
金詩詩（2016）認為文具制造業的財務風險很大，因此應當做到：首先，財務管理應當逐漸加強；其次，完善內控體系；資本結構不斷優化；最后還要利用好信息化的優勢，加強線上管理。
韋緒任，馮香（2016）認為房地產企業特別是其中規模較小的企業在各項經營方面都存在
比較嚴重的財務風險，進而提出自己的對策：首先是積極分析國家的行業政策，以保證自己不違反政策進行經營；其次是拓寬投資的渠道，不局限于本行業；最后還要借利用大數據分析，加強理性決策；有條件的建立財務預警制度。
綜上，學者對財務風險的研究較為廣泛，涉及到指標體系、應對策略等多方面。本文將對學者研究的相關理論和文獻進行借鑒，并對新城控股公司的財務風險問題進行研究，發現公司目前具有的財務風險，并進行對策上的指導，使公司的財務風險得到合理的控制。
1.3 研究方法
（1）文獻研究法
文獻研究法主要是通過對目前現有的文獻加以廣泛收集并歸類研究的一種方法。本文首先確定對新城控股公司財務風險的研究方向，然后按照課題要求尋找相關材料，從中找出新的數據等，再結合當前通用的理論，對其財務風險進行全面評價和研究。
（2）指標分析法
本文主要通過計算度量財務風險的各項指標，對新城控股公司財務風險做出評價和分析，通過各指標的變動趨勢，發現公司存在的財務風險，并提出相應的對策。
2 財務風險概述
2.1 財務風險的概念
財務風險的概念，目前學界觀點并不統一，而較為主流的觀點有兩個，分別以狹義和廣義的角度去分析財務風險。狹義上講，財務風險單純講的是償債方面的風險，即由于過度借債或其它原因導致企業不能履行償本付息義務的風險，這個概念主要是從籌資活動來考慮的。廣義的財務風險則是指將企業所有的經營過程中，由于企業面臨的多重因素的變化，產生的一些不確定性，可能會導致企業的財務目標不能實現，甚至造成企業出現損失的風險。這個觀點提出，財務風險涵蓋了企業所有涉及資金的環節，包括了投融資和具體經營等。本文認為廣義的財務風險由于涵蓋面廣，更有科學性，因此，本文將廣義財務風險為研究對象。
2.2 財務風險的分類
2.2.1 籌資風險
籌資風險是指企業為開展新業務而對資金進行歸攏時，在與籌資相關的事項上，由于決策不恰當而產生的不確定性。這種風險一般包括收益不足，企業利潤不能支付利息，從而發生償債方面的風險。因此，籌資風險從另一個角度說，屬于過度負債，導致企業不能償還債款而使經營條件惡化的風險。
2.2.2 投資風險
投資風險是指企業投資之后不能符合預期的目標的風險，投資者在投資結束后不能獲得理想的收益，由此導致企業投資失敗，從而削弱企業的獲利能力。它主要有兩個內容：首先是長期投資風險，即固定資產類的投資，固定資產本身變現難，面對市場環境的惡化，在項目進行中，失誤有時是在所難免的，導致企業投資失敗，難以收回成本，導致不能償還債務；其次是短期投資風險。這種投資屬于投機性風險，投資追求的是短期的收益，企業極有可能因為投資失誤遭受損失，產生投資風險。
2.2.3 營運風險
營運風險就是企業在實際經營中面臨的多項風險，最密切相關的是流動資產的風險。存貨管理風險可以發生在生產階段，也可以發生在銷售階段，過度采購材料或者成品半成品的積壓等，從而擠占企業的倉庫，同時還占用了大量的現金流，造成存貨管理風險。應收賬款風險一般表現為企業不能及時催收到期貨款，或者沒有建立起應收貨款的催收制度，造成應收賬款超過企業承受能力，產生財務風險。
3 新城控股公司財務風險分析
3.1 新城控股公司簡介
新城控股公司成立于1996年，是一家房地產開發和銷售企業。截至2017年末，公司總資產規模達到1935.27億元，實現營業收入405.26億元。公司的主要業務包括住宅銷售、綜合體銷售、物業出租及管理及其他業務等，公司的主要業務位于我國的二、三、四線城市。其中住宅銷售是公司收入的主要來源，2017年住宅銷售的收入規模為218.38億元，收入占比為53.89%，毛利率為35.17%。綜合體銷售的收入次之，2017年收入為169.56億元，收入占比為41.84%，毛利率為34.42%。公司的物業出租及管理也實現一定的收入，收入占比較少。
表1 公司2017年業務情況
| 收入(億元) | 收入占比 | 毛利率 | |
| 住宅銷售 | 218.38 | 53.89% | 35.17% |
| 綜合體銷售 | 169.56 | 41.84% | 34.42% |
| 物業出租及管理 | 10.19 | 2.51% | 69.50% |
| 其他業務 | 7.13 | 1.76% | 25.86% |
數據來源：2017年公司年報
3.2 新城控股公司財務風險分析
3.2.1 籌資風險分析
（1）籌資來源
公司目前的籌資主要分為股權籌資和債務融資兩方面，籌資來源比較單一。在股權融資方面，公司共有兩次股權融資，第一次是公司于2015年12月在上海證券交易所上市融資，發行股票5.42億股，每股發行價9.82人民幣。第二次是在2016年，公司又通過非公開發行股票的方式在股票市場上融資，發行低價為每股8.23元，發行股票數量不超過4.62億股。在債務融資方面，公司的主要融資方式為從銀行借款（短期借款、長期借款），以及發行公司債券（應付債券）的方式。2015-2017年，公司的有息負債規模大幅增長為2017年的261.88億元。
表2 公司2015-2017年有息負債融資分析
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | |
| 短期借款（億元） | 7.50 | 7.79 | 1.61 |
| 長期借款（億元） | 105.81 | 48.57 | 42.37 |
| 應付債券（億元） | 148.57 | 97.86 | 69.49 |
| 合計 | 261.88 | 154.22 | 113.47 |
數據來源：根據公司2015-2017年年報整理所得
（2）短期償債能力
表3 公司2015-2017年的短期償債能力分析
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | 平均 | 行業平均值 | |
| 流動比率 | 1.09 | 1.13 | 1.22 | 1.15 | 1.21 |
| 速動比率 | 0.5 | 0.57 | 0.45 | 0.51 | 0.59 |
數據來源：根據公司2015-2017年年報整理所得
圖1 公司2015-2017年的流動比率和速動比率變動圖
2015-2017年，新城控股公司流動比率的平均值為1.15，低于適宜的標準2，說明新城控股公司流動資產的償債能力相對較差。并且2015-2017年，新城控股公司的流動比率繼續下降，從2015年的1.22，下降為2017年的1.09，主要是公司的流動負債增加較多，并且公司近兩年的存貨擠壓增多，存貨變現的速度降低。因此公司的流動資產在償債方面的能力產生了明顯的不足，在短期償債領域面臨著巨大的風險。
2015-2017年，新城控股公司的平均速動比率為0.51，遠低于較為合理的國際標準1，說明新城控股公司速動資產的償債能力相對較差。2015-2017年，新城控股公司的速動比率有所上升，公司的速動資產對債務的保障程度有所增強，主要是因為速動資產在計算時，會剔除存貨，而存貨在公司流動資產中的占比較高，這也導致剔除之后的速動比率有所上升。雖然速動資產的償債能力有所提高，但是新城控股公司整體的速動資產償債能力與較為合理的標準仍存在較大的差距，公司應當做好短期債務的控制。
與同行業相比，2015-2017年，新城控股公司的平均流動比率1.15和平均速動比率0.51，分別低于行業平均值1.21和0.59，這說明公司的短期償債能力相對較差。
（3）長期償債能力
表4 公司的長期償債能力分析
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | 平均 | 行業平均值 | |
| 資產負債率(%) | 85.84 | 84.14 | 79.54 | 83.17 | 79.43 |
| 產權比率 | 6.06 | 5.31 | 3.89 | 5.09 | 3.86 |
數據來源：根據公司2015-2017年年報整理所得
2015-2017年，新城控股公司的平均資產負債率為83.17%，遠高于適宜的標準50%，說明資金的主要來源為債務資金，公司的長期償債壓力較大。2015-2017年，公司的資產負債率呈現逐年上升的趨勢，從2015年的79.54%，逐漸上升為2017年的85.84%，長期償債壓力繼續增大。公司為了開發項目，2017年公司新增57.24億元的長期借款，并發行45億中期票據，20億定向融資工具（非公開），2億美元的境外債和21億資產支持票據，導致應付債券的規模增加較多，公司負債融資的規模持續增長。未來公司需要增加權益資金的融資規模，從而降低公司的長期償債風險。
2015-2017年，新城控股公司的平均產權比率為5.09，遠高于較為合理的標準1，這說明公司股權融資的比例較小，說明公司的財務杠桿較高、風險較高，此外，對收益的要求也較高。2015-2017年，公司的產權比率繼續提高，說明公司的財務杠桿繼續加大，公司需要注意防范長期償債風險。
與同行業相比，2015-2017年，新城控股公司的平均資產負債率83.17%和平均產權比率5.09，分別高于行業平均值79.43%和3.86，這說明公司的長期償債能力相對較差。
3.2.2 投資風險分析
（1）對內投資風險分析
新城控股公司對實物資產的投資規模持續增長，從2015年的347.36億元，增長為2017年的765.58億元。其中從投資的種類來看，其實物投資主要集中于存貨投資，也就是不斷加大對房地產的開發。2017年公司實物資產投資大幅上漲為763.79億元，主要是存貨規模大幅增長，主要是公司在三四線城市積累較多的庫存，這些庫存銷售困難，導致存貨規模高企，主要是公司在開發房地產項目之前缺乏對房地產項目的可行性評估，導致開發出的房地產銷售并不好，存在對內投資風險。
公司的固定資產投資和無形資產投資相對較少，其中固定資產投資小幅增長為2017年的21.83億元，無形資產投資小幅增長為2017年的0.95億元，公司在固定資產和無形資產方面不存在風險。
從實物資產的占比情況來看，實物資產在總資產中的占比相對較高，2015-2017年，占比均高于40%，并且占比呈現波動性下降趨勢，從2015年的51.23%，下降為2017年的42.86%?？傊?，為了降低對內投資風險，這要求公司在開發新的房地產項目，即進行對內投資時，需要對項目進行可行性評估，以降低投資風險。
表5 公司的對內投資分析
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | |
| 存貨（億元） | 763.79 | 394.93 | 327.28 |
| 固定資產（億元） | 21.83 | 18.86 | 19.29 |
| 無形資產（億元） | 0.95 | 0.93 | 0.79 |
| 實物資產（億元） | 786.58 | 414.71 | 347.36 |
| 增長率（%） | 89.67% | 19.39% | 13.56% |
| 資產總計（億元） | 1835.27 | 1031.71 | 678.02 |
| 實物資產占比（%） | 42.86% | 40.20% | 51.23% |
數據來源：根據公司2015-2017年年報整理所得
（2）對外投資風險分析
表6 公司的對外投資分析
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | |
| 長期股權投資（億元） | 133.87 | 45.50 | 21.89 |
| 可供出售金融資產（億元） | 3.25 | 18.86 | 19.29 |
| 投資收益（億元） | 5.39 | 1.6 | 1.19 |
數據來源：根據公司2015-2017年年報整理所得
對外投資風險是指企業在非自身業務的投資方面存在的風險。新城控股熱衷于長期股權投資。2015-2017年，長期股權投資的規模持續增長，大幅增長為2017年的133.87億元，其中2017年大幅增長，主要是公司合聯營企業數量增加，并且追加了對合聯營企業的投資金額。新城控股在開發經營過程中與其他企業進行合作，截至2017年末，新城控股合營企業和聯營企業的數量分別為59家和25家。
2015-2017年，公司可供出售金融資產的規模逐年下降，2017年僅為3.25億元，主要是目前股票市場并不景氣，公司減少了對證券的投資。
從公司的投資收益來看，2015-2017，新城控股公司的投資收益呈現出逐年上升的趨勢，從上升為2017年的5.39億元。說明公司在對外投資方面表現良好，獲取了較高的投資回報，不存在對外投資風險。
3.3.3 營運資金風險分析
（1）存貨周轉情況
表7 公司2015-2017年存貨周轉情況分析
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | 平均 | |
| 平均存貨（億元） | 579.36 | 361.10 | 312.79 | 417.75 |
| 營業成本（億元） | 261.15 | 201.74 | 172.50 | 211.80 |
| 存貨周轉率(次) | 0.45 | 0.56 | 0.55 | 0.52 |
| 存貨周轉天數(天) | 798.58 | 644.35 | 652.77 | 698.57 |
數據來源：根據公司2015-2017年年報整理所得
新城控股公司的存貨規模較高，存貨積壓嚴重，公司的存貨周轉率非常低。2015-2017年，新城控股公司的平均存貨規模為417.75億元，平均存貨周轉率為0.52次，公司的存貨變現速度繼續下降。2015-2017年，公司的存貨周轉率持續下降，2017年為的0.45次。新城控股公司的流動資產中大部分為存貨，主要是公司在三四線城市積累較多的庫存，這些庫存銷售困難，使得資金不能及時收回，而且存貨占據流動資產的主要部分，導致公司面臨較高的存貨變現風險。
（2）應收賬款周轉情況
表8 公司2015-2017年應收賬款周轉情況分析
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | 平均 | |
| 應收賬款（億元） | 0.47 | 0.16 | 0.08 | 0.24 |
| 營業收入（億元） | 405.26 | 279.69 | 235.69 | 306.88 |
| 應收賬款周轉率(次) | 855.08 | 1774.79 | 2775.81 | 1801.89 |
| 應收賬款周轉天數(天) | 0.42 | 0.2 | 0.13 | 0.25 |
數據來源：根據公司2015-2017年年報整理所得
2015-2017年，新城控股公司的平均應收賬款周轉天數為0.25天，公司應收賬款周轉效率非?？?。2015-2017年，公司的應收賬款周轉率有所下降，下降為2017年的855.08次，公司應收賬款周轉效率出現下降。2017年公司的應收賬款周轉率為855.08天，仍然很快，公司資金的回款效率非常高?？傊?，公司應收賬款的周轉效率相對較快，由應收賬款引發的財務風險較小。
4 新城控股公司存在的財務風險問題
4.1 流動比率和速動比率下降
2015-2017年，新城控股公司的平均流動比率為1.15，低于適宜的標準2。并且2015-2017年，新城控股公司的流動比率繼續下降，下降為2017年的1.09，主要是公司的流動負債增加較多，增加的流動負債主要是預收賬款和一年內到期的非流動負債，其中預收賬款是預收客戶的款項，一般情況不需要償還。而公司一年內到期的非流動負債需要在1年內償還。并且公司近兩年的存貨擠壓增多，存貨變現的速度降低，從而公司的流動資產對流動負債的保障程度有所下降，公司的短期償債的風險有所加大。2015-2017年，公司的平均速動比率為0.51，遠低于適宜的標準1。2015-2017年，公司的速動比率有所上升，主要是剔除存貨的影響。雖然速動資產的償債能力有所提高，但是新城控股公司整體的速動資產償債能力與較為合理的標準仍存在較大的差距，公司存在短期償債風險。
4.2 籌資渠道單一，資本結構不合理
首先，公司的籌資渠道主要分為股權籌資和債務融資兩方面，渠道比較單一。在直接籌資方面主要包含兩方面，第一，是股權融資方面，2015年公司在深圳證券交易所上市融資，共籌資6.08億元。在2016年，公司又通過非公開發行股票的方式在股票市場上融資，共籌資5.51億元。第二是直接發行公司債券進行融資，公司在2016年發行了“16新城02”、“16新城03”和“16新城04”發行總額分別為20億元、5億元和25億元。同時2017年分別發行中期票據“17 新城控股MTN001”、“17新城控股MTN002”、“17新城控股MTN002” 、非公開定向融資工具“17新城控股PPN001”、資產支持票據“17新城控股ABN001”，籌資金額分別為15億元、15億元、15億元、20億元、21億元。在間接融資方面，公司主要從銀行獲取短期借款和長期借款。其次，公司的資本結構不合理。2015-2017年，新城控股公司的平均資產負債率為83.17%，公司資金的主要來源為債務資金，公司的長期償債壓力較大。2015-2017年，新城控股公司資產負債率高企，公司非常依賴債務資金，長期償債能力存在較大隱患。與此同時，公司負債仍然在大幅上升，長期償債壓力繼續增大。公司需要增加權益資金的融資規模，從而降低公司的長期償債風險。2015-2017年，新城控股公司的平均產權比率為5.09，公司股權融資的比例較小，公司的財務杠桿較高、風險較高，此外，對收益的要求也較高。2015-2017年，公司的產權比率繼續提高，公司利用財務杠桿的程度在增加，公司需要注意防范長期償債風險。
4.3 缺乏對投資項目的可行性評估
新城控股公司對實物資產的投資規模持續增長，其中從投資的種類來看，其實物投資主要集中于存貨投資，也就是不斷加大對房地產的開發。2017年公司實物資產投資大幅上漲為763.79億元，主要是存貨規模大幅增長，主要是公司在三四線城市積累較多的庫存，包括常州、鎮江、安慶、桐鄉、嵊州和衢州等地。而在宏觀調控政策下，這些地區房地產銷售遭到瓶頸，導致商品房積壓規模激增，主要是公司在開發房地產項目之前缺乏對房地產項目的可行性評估，同時未評估房地產政策風險，導致開發出的房地產銷售并不好，存在對內投資風險。這要求公司在開發新的房地產項目，即進行對內投資時，需要對投資項目以及房地產政策進行可行性評估，以降低投資風險。
4.4 商品房存量大，存在存貨變現風險
新城控股公司的存貨規模較高，存貨積壓嚴重，公司的存貨周轉率非常低，存在存貨變現風險。2015-2017年，新城控股公司的平均存貨規模為417.75億元，平均周轉天數為698.57天，平均存貨周轉率為0.52次。2015-2017年，公司的存貨周轉率持續下降，存貨變現速度繼續下降。新城控股公司的流動資產中大部分為存貨，主要是因為公司在三四線城市積累較多的庫存，包括常州、鎮江、安慶、桐鄉、嵊州和衢州等地，主要是大面積改善房。但是受宏觀調控政策影響，這些地區的庫存銷售困難，同時由于大面積改善房總體價格較高，變現難度較大，使得資金不能及時收回，而且存貨占用較多的資金，導致公司面臨較高的存貨管理風險和存貨變現風險。因此，公司要加強對存貨的管理，降低由存貨引發的財務風險。
5 新城控股公司財務風險的防范措施
5.1 提高資產流動性，以降低短期償債風險
新城控股公司要不斷提高資產流動性，流動比率要達到較為合理的標準2，速動比率要達到較為合理的標準1，才能較好的避免短期償債風險。
第一，公司要加快存貨和應收賬款的周轉效率，增強短期償債能力。公司要加快存貨銷售，使得存貨快速轉換為現金，提高存貨周轉。并且公司要加快應收賬款的日產管理和催收，促使銷貨資金快速回籠，減少壞賬損失，從而降低公司出現資金周轉不靈等風險，增強企業償債能力。
第二，公司要及時處置公司的不良資產，比如公司可以通過非貨幣性資產交換、債務重組等方式，來盤活公司的不良資產。并且公司要及時對閑置資產進行盤點清查，對于不具有使用價值和經濟效益資產進行處置，從而提高公司資產的流動性，從而降低公司的經營風險。
第三，公司要實行資產與負債的匹配管理，實現資金來源與資金運用在期限、利率、規模等方面的合理匹配，使資產與負債保持均衡狀態，保證公司的流動資產能夠償還流動負債，不至于發生短期償債風險。
第四，做好流動性的安排。具體方案如下，第一，公司要對自身的未來經營進行預估，找出流動性風險大的領域；第二，經過對具體項目成本效益的正確把握，從中找出最適合的融資方法；第三，在上述兩項工作的基礎上，按照公司的整體發展戰略，制定與之配套的總體流動性安排，最后，對總體流動性安排進行細化，制定針對不同項目的短期流動性安排。
5.2 拓展籌資渠道，優化資本結構
首先，公司目前的籌資渠道相對較少，公司需要拓展籌資渠道。新城控股公司現階段主要運用的融資渠道為發行股票、公司債券和銀行借款。公司可以利用現階段國家放寬債券發行限制的良機，結合房地產投資信托海外地產基金、私募籌資、典當融資、合作開發等多種籌資方式，提高融資能力。其次，目前新城控股公司資本結構中的負債占比較高，公司的償債能力相對較弱，財務風險較高，因此，公司需要優化公司資本結構，公司的資產負債率要達到50%較為合理的標準才能較好地避免償債風險。
當前新城控股公司資對負債依賴過于嚴重，影響到資金的安全，財務風險較高，因此，公司需做好資本結構的優化工作。公司可以各種手段調整資本結構。第一，通過債轉股的形式，可以將一些債權人的長期負債轉化為股權，能夠不影響股權結構的情況下，同時控制財務風險。第二，創新融資方式。新城控股公司不應只是局限于債券市場的融資，而是要開拓新的融資方式。比如，可以通過增發或者配股的方式在股票市場上融資，也可以通過發行可轉換證券以及優先股的方式進行融資，從而達到優化公司的資本結構，提高公司償債能力的目的。第三，公司要注重內部的資本積累。公司要設法增加對資本公積的提取額度，在某種程度上講，盡量使用企業內部的資金補充將要進行的新的項目所需的資金，企業應當盡可能的只是使用自有的資本。第四，公司應當控制借貸、增強自我的積累能力，創新經營機制、減少債務，從而達到降低負債比率的目的。
5.3 加強投資項目的可行性分析
可行性分析就是公司項目投資的科學分析，將項目未來存在的各種風險進行全面分析，以保證項目可以順利實施。第一，加強量化分析。通過對新城控股集團股份有限公司的可行性報告進行閱讀，里面出現許多描述不清楚的現象，缺乏可量化性，必須進行改良。如目標客戶定位成中髙收入人群。雖然看似很明確，但描述不清楚。新城控股集團股份有限公司應當對概念進行詳細界定，具體到人群的性別、收入狀況、愛好等，這樣分析才能更為到位，有利于整體項目的規劃。第二，加強對可行性分析的審核。由于公司目前房地產開發的項目都是總經理直接領導，審核階段是財務部先對資金做好預算編制，再由總經理負責審核有無問題。這樣的審核過程存在很大的問題，由于審核人是項目發起人，對其審核的效果有很大的影響。公司可以對職責做好分工，總經理不能參與可行性分析的審核，應當安排專門的人進行管理。
5.4 降低存貨，加快存貨變現
新城控股公司要繼續降低庫存，提高存貨的周轉效率，加快資金的利用效率，從而降低公司出現資金斷裂等風險。目前我國一二線城市的房地產銷售情況較好，公司的主要庫存位于三四線城市。因此，公司要積極降低三四線城市的庫存，減少對三四線行情較為低迷的城市新增房產。另一方面，由于新城控股公司在三四線城市的庫存房地產主要為大面積改善房，變現難度較大，這要求公司要積極對這部分樓盤先進行租賃，后進行出售。同時公司可以適當較低這部分樓盤的價格，從而擴大市場銷售量。
第二，制定長期且有效的銷售戰略，積極“去庫存”，盡快收回資金。銷售戰略應當具有強烈的適應性，隨時動態關注市場的最新情況，發掘新的需求。近年來國家對居民住房方面的調控越來越嚴，住宅市場發展空間越來越小。新城控股公司應進行參考，改變不適合市場情況的銷售策略，比如可以采取階段性降價促銷的手法，推動銷量的短時間提升；客戶積分的方式給予折扣。另外公司應以顧客為中心，構筑強大的品牌號召力，使顧客更加認可自己；公司還應對國內不同的目標市場進行分別管理，制定不同的銷售方案。一方面做好前期宣傳推廣，同時也要注重售后服務質量的加強。
結論
企業在經營過程中，必須時刻警惕財務風險。如果不能及時發現財務風險并給予應對措施，不僅可能產生不必要的經濟損失，還可能會影響企業的生存，因此企業應努力防控財務風險。本文運用財務分析的方法，從廣義財務風險的三個主要方面，對新城控股公司做財務風險研究。通過研究得出公司目前財務風險主要為流動比率和速動比率較低，存在短期償債風險，企業資本結構不合理，存在長期償債風險，缺乏對項目的可行性評估，存在對內投資風險，以及存貨高企，存在存貨變現風險。并且提出提高資產流動性，以降低短期償債風險，優化資本結構，降低長期償債風險，加強投資項目的可行性分析，降低投資風險，以及加快庫存銷售，降低存貨管理風險，從而降低公司的財務風險，提高公司的業績水平和競爭力。
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