貴州茅臺財務核心競爭力分析

摘 要

基于全球經濟迅速發展的環境背景,我國現代貴州茅臺?臨的市場競爭環境已經不局限于國內市場,?是擴?為世界整體市場競爭環境,現代貴州茅臺想要提升?身的市場競爭?平,獲取?定的市場份額,需要具備?定的核?競爭?,同時還應當結合?身實際的發展情況制定符合貴州茅臺實際發展需求的財務管理戰略性規劃。財務管理在公司運營和管理中日益顯現出了其不凡的地位，在核心競爭力中，財務競爭力占據了最為重要的作用。金融是貴州茅臺的重要組成部分。貴州茅臺核心競爭力的提高與財務競爭力的提高密不可分。結果，金融競爭力在歷史性時刻出現。盡管今天仍然難以建立具有普遍意義的核心競爭力評估標準，但貴州茅臺現在必須面對這個問題。以現有理論為依據，選取了樣本酒業公司為對象，開展了實證研究，創建出相應的模型分析財務競爭力，在創建的財政競爭力分析系統基礎上，以貴州茅臺公司為例，以其提供的財務報表資料來分析貴州茅臺公司在財務競爭力方面所面臨的現狀和問題，針對分析結果探討對策，以形成對整個酒業乃至上市公司的啟示作用。

　關鍵詞：公司管理；財務競爭力；貴州茅臺

引 言

在當今日益全球化的世界中，競爭已日益成為貴州茅臺生存和發展的內在動力和基本要求，貴州茅臺競爭力研究已成為經濟和管理界的熱門話題。貴州茅臺的競爭力水平是貴州茅臺生存和發展的基礎。貴州茅臺必須適應外部變化，熟悉貴州茅臺的內部和外部條件，了解競爭對手及其自身的優缺點，并不斷創新以尋求自身的發展。

也就是說，對于貴州茅臺的經營發展而言，確保其財務管理工作的科學合理性，是開展是相關工作的核心措施。對于貴州茅臺而言，只有意識到財務戰略管理的重要性，并著手開展相應的工作，贏得更多的發展空間。以此同時，對于貴州茅臺而言，其實行的財務戰略管理措施，勢必會影響其未來的發展方向。以及對貴州茅臺運?發展?標具有重要影響,從?可以有效防?引發貴州茅臺各項財務?險問題,提?貴州茅臺市場競爭?,能夠為貴州茅臺發展核?競爭?提供有?的數據保障。

中國的競爭力研究基于外國學者的工作和理論體系，并根據中國自身資源公司的狀況進行了深入研究。

馮巧根（2001）率先提出了金融競爭理論。通過研究他得出結論，在現有的競爭理論基礎上，有針對性的推進貴州茅臺財務控制和管理發展，培養貴州茅臺的競爭能力，獲得競爭優勢，為客戶創造價值。

就國外而言，有兩種類型的結果：在公司內部資源和能力的前提下，探討公司內部增長理論，以公司外部環境分析為前提，探討公司的外部增長理論。通過研究，弗朗西斯·考比（Francis Cowby）的觀點認為，為了（包括銷售增長率和利潤增長率）提高公司的財務競爭力，采取提升公司增長率這一行之有效的措施。

第1章 財務核心競爭力相關概述

　1.1財務核心競爭力的內涵

在企業的綜合競爭力，財務的核心競爭力具有統一、價值的特征，因此其是競爭力的核心部分。從本質上看，企業財務核心競爭力是可持續盈利成長能力。最近10多年來，西方國家的企業能力理論研究引領著經濟學、戰略管理的研究方向發展。在企業的能力理論中，從本質上看，企業是一個能力體系，而且企業具有的能力是多方面的，因此其是一個完整、全面的企業能力體系。而在整個能力體系中，能夠保證企業維持企業競爭優勢的方式處于體系的核心位置，包含了組織積累性的學識。值得一提的是，對不同生產技能的協調和有機組合的流派的學識顯得尤為重要。對于企業而言，其核心競爭力在于進一步強調和協調其競爭優勢。企業這一經濟組織的目的是盈利，企業通過可持續發展的方式，推進企業持續提升企業的價值增長，為企業的利益相關者和社會締造出更多的財務價值。企業只有不斷的培養、提升核心競爭力并加以運用，才能有效的達成這一目標。對于企業而言，其包含了戰略管理、生產制造、技術開發、公關營銷、組織創新等能力，而在這些方面，有諸多與之相關的研究成果。

1.2財務核心競爭力的特征

財務活動能力中，包含了財務籌資、財務投資、財務分配等相關能力。企業具有財務活動能力，旨在推進企業的良性的長足發展，所以歸根結底，其屬于可持續發展能力范疇。對于財務管理的能力而言，其又包含了財務決策、財務控制、財務組織等多種能力。企業利用財務管理能力，推進企業的創新式發展，因此其旨在提升企業可持續創新的核心競爭力。對于企業的財務表現能力而言，又包含了償債、盈利、償債、營運以及成長等能力。企業利用財務表現能力，達成持續盈利的目標，因此其是企業持續盈利能力的核心要素。

　1.3財務核心競爭力的要素構成

（1）企業財務表現能力。分析企業的財務表現能力可知，其主要是通過企業的財務狀況、資源以及變動等方面表現出來。先決條件是財務資源，而主體部分則是財務狀況，相關的變動則是其相關內容有效延伸。

（2）企業財務活動能力。主要通過負債表、現金流量表以及相關的信息補充體現出來。在現有的財務報告體現中，其關鍵性內容是財務資源、財務狀況等，并通過財務表現能力間接的表現出來。

第2章 財務核心競爭力的具體指標分析

以貴州茅臺公司作為財務核心競爭力分析指標分析對象的原因在于，該公司是中國酒業中規模最大產品線最健全的公司，它始終以強勁的實力領跑中國酒業，并以及其穩健的增長態勢成為了持續發展的酒品行業代表?；诖?，對于貴州茅臺公司而言，其在整個酒品行業中，不管是規模、產品種類，還是公司的管理都富有代表性?；诖?，我們可從實力、效率、資產質量、風險、成長性等五個方面進行分析，探討貴州茅臺公司的財務競爭力。

　2.1 實力分析

　　2.1.1 財務實力分析

財務實力分析是上市公司表現在資產負債表上，用以反映貴州茅臺的規模，也是貴州茅臺所實際擁有的?？蓮囊韵聝煞矫娴闹笜酥?，有效的評公司的財務實力：一、貴州控制的資產，利用這些資產給公司帶來巨大的利潤空間。二、貴州茅臺規模的大小主要看貴州茅臺資產的規模、員工的數量等等，貴州茅臺規模的大小是影響貴州茅臺綜合實力的關鍵因素。

表1貴州茅臺公司的財務實力分析

數據來源：織財網

從表1可以看出，從2016年到2019年貴州茅臺公司的總資產、凈資產來看，這兩項指標都有上升的趨勢，就資產負債率來看，表現出了下降的趨勢。貴州茅臺公司的總資產構成狀況比較穩定，流動資產和無形資產波動不大，固定資產在2012年有上浮的趨勢，在建工程在2016年和2017年所占的比重比較大?？傮w來看，貴州茅臺公司的財務實力在緩慢的上升，財務狀況比較穩定，公司運行相對正常，波動幅度不大。

　2.1.2 經營實力分析

貴州茅臺經營實力就是對貴州茅臺的重要經濟活動進行運籌、謀劃和決策。貴州茅臺經營的目的是盈利，經營實力主要體現在所占市場份額和活力的能力上。在此主要選用主營業務收入、凈利潤及投資收益這三項內容來體現。

對于貴州茅臺公司而言，通過凈利潤、業務收入和投資收益等三個指標著手，比對公司的行業均值可知，公司的指標更高，因此說明其在整體行業中更具有優勢。說明貴州茅臺公司的經營實力較強。

表2貴州茅臺公司的經營實力結構分析

數據來源：織財網

從貴州茅臺集團營業收入的構成來看，貴州茅臺主要通過冷飲產品和酒制品等產品獲得大部分的營業收入，因此其營業利潤率也較為理想。同時在企業的營業收入方面，混合飼料的占比并不大，所以其營業利潤并不高。

　　2.2 風險分析

風險分析不僅僅包括對財務風險的分析，還包括對經營風險的分析。貴州茅臺財務風險是指，在整個財務活動中，各種不確定的因素可能導致企業錯失良機或者因此導致損失的概率。經營的風險是指企業 在經營活動中，因為市場要素變化、施工供需變化，以及內部管理水平的變化，而導致其利潤的諸多可能性。

　2.2.1 財務風險分析

財務風險一般而言就是負債經營風險，不僅僅有支付風險，還有資產結果風險。在貴州茅臺中，其正常的營運離不開現金。因此我們在分析其經營支付風險的時候，是判斷其正常經營活動所需的現金是否滿足。支付風險與其選用的經營自適應比率有直接關系。

表3貴州茅臺公司的經營支付風險分析

數據來源：織財網

從表3的數據可知，貴州茅臺公司具有較高的支付風險，相較于經營活動現金凈流量，其投資活動的 現金凈流量和籌資活動現金流量更高?，F金及現金等價物的增加值在這三年中也有兩年顯現出了負值，經營自適應比率也表明了其支付風險較高，可進行其他投資活動的資金較少。

2.2.2 經營風險分析

對于企業的經營風險而言，其不僅僅包含了收益風險，同時包含了市場風險。收益的風險是指，相較于企業預期的收益，其實現的概率，主要是通過收入和利潤兩個指標價格評估。市場風險是指銷售地區、產品的性質及行業的性質等方面帶來的風險。

從以上的經營實力分析中可知，在貴州茅臺公司，其超過九成的收入來自于主營業務，這就說明對于公司收入而言，偶發性的事項對其影響的概率并不大。收入方面主要看其現金流入，以上的分析顯示，貴州茅臺公司的銷售形勢較好，因此具有較為理想的收益質量。探討其利潤結構可知，在貴州茅臺的利潤總額中，營業利潤所占的比重較大，這就說明了對于企業的利潤而言，投資收入和其他業務利潤對其影響不大，沒有太高的風險。

　2.3 經營成長性分析

相對于一個貴州茅臺來說，其追求的并不是短期的增長，而是長期的、穩定的增長，在此選用營業利潤增長率、銷售凈利潤增長率及基本每股收益增長率來分析貴州茅臺集團的經營成長性。

表4貴州茅臺公司的經營成長性分析

數據來源：織財網

從以上的三項指標可以看出，每項指標都有走低的趨勢，營業利潤增長率和銷售凈利潤增長率在2018年有所反彈，而2019年又繼續下降，基本每股收益卻是連續三年走低，由此說明貴州茅臺公司的經營成長性在下降。

第3章 財務核心競爭力出現的問題及原因分析

　3.1 財務核心競爭力出現的問題

對于一個公司來說，實力、效率、質量、風險、成長性這五個方面總會出現一些問題，或小或大。通過財務競爭力分析，可以使公司發現自身存在的財務問題，在后期的運營中便可提出針對性的方案以增強公司的財務競爭力。以下便是貴州茅臺公司在財務競爭力分析中出現的問題，折射著上市公司可能出現的問題。

　3.1.1 公司負債率較高

在上述的分析中，公司的財務實力不高主要表現在，有較高的資產負債率。資產負債率主要是指，負債和資產兩者的總額比例，通過該指標可知，債權人在貸款發放過程中存在的安全度，該指標在50%-55%較為合理，50%以下公司的資金循環狀況較好。從2010年到2012年，貴州茅臺公司的資產負債率相對偏高。分析經營實力得知，公司的營業成本偏高，導致營業利潤率偏低。

3.1.2 經營效率不高

貴州茅臺集團的經營效率的欠缺主要表現在凈利潤率、毛利潤率和管理費用上。凈利潤率是公司盈利能力的反映，該值越高則公司獲利能力越強，在經營效率的分析中可以看出，相對行業均值來說，其凈利潤率很低，相差很大，毛利潤率也存在著差距。作為期間費用的管理費用和財務費用，影響的是公司的當期損益，該值不可過高，在以上分析中，顯然貴州茅臺公司的管理費用和財務費用都偏高。

　3.1.3 財務風險偏高

公司的財務風險偏高說明該公司的財務結構不合理、融資不當，分析投資活動現金、籌資活動等現金凈流量等指標的數值基本上都呈現出了負值，相較于經營活動產生的現金流量，投資活動和籌資活動的現金流量之和更高。所以說，在經營活動產生的現金流量，不能滿足經營支付所需。分析速動和流動比率可知，這兩項值都明顯的低于行業指標，總體來說，償債能力偏低。

3.2 財務核心競爭力問題的原因分析

　　3.2.1 內部風險識別機制不健全

風險意識不夠，是我國企業普遍存在的問題,茅臺作為大型上市企業，在風險防范上也有待加強。茅臺公司對內部控制和風險預防管理的重要性的認識不深刻，子公司問題更為嚴重，主要存在的問題是部分領導對財務風險防范缺乏戰略性，沒有充分認識到財務風險防范是企業管理的核心，沒有將財務風險防范與企業戰略結合起來，沒有根據公司實際情況做一些預算管理，以及財務控制等，跟不上公司的發展速度，這阻礙了公司的進一步發展。另外，公司部分財務人員對現代財務風險防范缺乏認識，財務風險防范的觀念比較滯后，缺少對應收賬款的風險預防管理的概念，很容易給企業造成損失，資金鏈斷裂。而有些子公司的業務人員或者管理者求表現，急于擴大市場份額和客戶群，對客戶并沒有進行信用之類的基本調查，盲目賒賬，表面上看，公司的營業額和營業量增加，但后期的資金回收則是一大難點，有的是回收時間長，導致企業資金周轉困難，有的則是無法收回，給企業帶來重大損失。

　3.2.2 現金流控制活動存在問題

對于茅臺公司而言，因為行業的口碑和知名度，使得其越發的重視現金管理，并逐步完善、標準其管理措施。不過企業的諸多子公司中，相關的管理者和財務管理人員并不重視現金管理，其在現金管理過程中，僅有資金流入和流出的有關信息，管理層次較低，盡管公司已根據財務管理部門的會計準則建立了專門的部門，但它仍執行公司的資產管理。這些子公司的管理人員會自行處理財務問題，從本質上分析現金管理可知，其實際上是財務費用全方位的管理。作為貴州茅臺的管理者而言，他們并沒有從企業經營管理層面，著手開展現金管理。因為茅臺公司 錯誤的現金管理意識，使得其現金管理在經濟效益方面不能發揮應有的作用。實際上，企業的現金管理并非靜態的管理模式，因此要求公司的管理者起到主導作用，讓每一個員工都認識到企業財務管理的重要性，才可以使得其發揮應有的價值，在企業的發展過程中起到有效的作用[5]。對于企業的現金管理方案和效率而言，管理者是否具備現金管理的意識起到了決定性的作用。從茅臺公司的現階段的管理可知，作為高層管理者并沒有意識并著手創建精細化現金管理，所以仍以粗放型的模式，著手開展現金管理。這就導致了貴州茅臺公司的整體發展與其現金流量之間存在矛盾和沖突。從現階段公司的運營管理可知，企業的股份制管理結構日趨完善，但是不少投資者直接參與到公司的經營中來，使得企業的所有權和經營權之間模糊不清，財務總監在工作當中相當被動，因此也就不能從根本上控制企業的現金流[5]。

　3.2.3 內部控制信息溝通方面存在問題

雖然說，茅臺公司已經著手開發出信息化管理系統，不過各個信息系統之間并沒有有效聯通，使得系統的各個系統之間不能有效的信息交融，無形中也使得開發的資源不能發揮應有作用，信息使用的效率也就大打折扣。公司有龐大的系統，但是部門與部門之間不能有效的聯通，所以信息不能有效、順暢的傳遞，部門之間溝通也存在諸多的阻礙。

區域管理經銷商的同事與門店執行團隊之間，缺乏必要的溝通交流。比如說，在拿到區域給予的客戶費用分配和季度市場推廣計劃之后，客戶經理并沒有做任何的規劃，而是在自己的主觀意見基礎上，擬定銷售計劃，完全沒有與管理經銷商的區域銷售負責人以及相關執行團隊進行相應的溝通交流，就把相關費用錄入系統，著手開展市場推廣促銷計劃。這樣的結果導致的是訂單的滿足率不高，而且執行的效率也非常的不理想。一旦產生了金額巨大的罰單，勢必會影響與下游客戶的關系，同時也導致經銷商的資金大量的被占用[6]。對于執行團隊而言，最直接的影響就是其工資收入受到影響，無形中使得團隊的工作熱情大打折扣?；诖?，要求客戶經理應該與區域管理經銷商同事、門店執行團隊進行有效的交流，進而制定出科學合理的市場推廣計劃。

第4章 財務核心競爭力提升對策

　4.1 健全內外部風險識別機制

進行風險知識普及，有助于企業員工上下一心，共同努力，全體員工團結一致，形成對抗風險的大環境，在這個過程中，創建出企業風險文化顯得尤為重要。其中，企業應起到領導作用，以領導者魅力，從而促進個體員工積極參與，培育出防范管理，企業風險文化意識與個人價值觀的融合，培養全體員工的風險意識。作為一項系統性工程，提升企業應對風險的能力。從公司的層面上，該項工程與企業組織架構、章程、企業文化以及員工等均有一定的關系。企業不僅僅要提升防范風險的意識，同時企業要關注并逐步完善風險內部控制體系。企業從內部會計控制和企業內部管理措施兩方面著手，有效的應對風險管理。從預警系統和控制模型著手，有效的控制和預防財務風險，逐步完善財務風險作用機制，創建以風險為導向的內部控制體系，促使企業的會計核算、經營管理和企業未來發展，最大限度的發揮財務方向的防范機制的作用，推進公司良性的運作和長足發展[7]。

基于此，公司管理層應該不斷提升風險管理意識，逐步優化相關機制，有效的識別公司內部和外部的風險。第一，企業逐步創建相應的銷售風險管理部門，或者指派專人評估風險，有效的跟進風險管理。第二，企業逐步創建風險管理體系，推進風險管理流程的規范化發展，在日常工作事項中，包含制定風險管理策略，有效評估風險，整理相關風險數據，擬定可行性的風險管理解決方案，有針對性優化并加以改進。

　4.2 建立健全現金流內控制度

針對企業流動性強的包括現金，銀行存款，其他貨幣等現金，企業在進行現金管理的過程中，創建出專門的稽查部門，在現金管理過程中，重點核查現金的收支情況，要定期開展相應的堅持工作，核查現金，銀行存款的收支情況，從現金使用范圍、憑證、遵守法律法規、執行公司現金管理的情況等等。在檢查的過程中，要核查相關的賬目和數據，一旦發現異常的數據，應第一時間存檔，同時全面開展調查，找出問題所在，并責任到個人，從而采取有效的懲處措施。

稽核崗位的職責是對現金資產的流動進行直接跟蹤，審計內容主要包括:憑證真實性和完整性、現金資產合規性、相關法律法規、財務和交易法律以及公司的現金管理法規發現問題時，必須將這些問題記錄在審計文件中，以作為對現金流量進行獎懲的依據。

由會計人員組成一個小組，定期開展檢查工作。在檢查的范圍內，不僅僅包含了相關內容，還有現金池，旨在確保全部的現金賬符合相應要求。審計結果將根據審計機構的薪酬和處罰記錄在普通審計文件中。

財務總監安排臨時抽查小組的成立。在該小組中，包含了總經理辦公室、財務管理、紀律檢查等相關成員。他們的工作除了定期開展小組檢查，同時還核查現金收支授權、現金收支流程等相關的執行情況等。每個隨機檢查的結果都會記錄在不規則的隨機檢查檔案中，作為對會計部門工作的考核依據。

　4.3 重視信息溝通的重要性

對于企業的內控體系而言，無障礙的信息溝通顯得尤為重要。從現階段看，雖然說茅臺公司已經逐步健全優化了內部信息報告的傳送方式，在公司的內部的業務流程中，相關的職責部門、企業、顧客、供應商等諸多主體之間，能夠針對內控的有關信息進行無障礙交流，使得企業的每一個員工以及在著手方案設計過程中，能夠全面掌控內部控制的有關內容，運作模式，同時了解在內控體制內，個體的職責和權限。這樣一來，一旦在某一個環節中出現了問題之后，就可以第一時間進行有效的溝通，并快速的解決問題。在內控的思路的前提下，擬定可行性的措施和方案，才能有效的規避和解決同樣的問題。

同時公司可進一步強化信息系統，推進各個子系統之間的信息傳遞和信息共享，減少各個環節在開發系統方面的獨立需求，系統開發部門應該統籌規劃不同部門之間的需求，盡可能在同一個平臺上進行開發，關聯系統部門和相關部門的思維，有效搜集并加工有關數據，并在體系內部共享中發揮應有的作用。企業逐步完善內部財務信息系統的共享機制，提升內部信息的傳遞速度，促使信息的透明化。

貴州茅臺公司應逐步強化監督力度，有效的管控活動，提升內部控制的效果，應從內部審計和外部審計著手進行有效的監管。創建出獨立的審計部門，直屬于總經理，使得其具有獨立性，保障內部審計活動的效果。

從現階段看，不少會計事務所的資質參差不齊，甚至有一部分事務所不僅僅規模小、素質低，而且不具備相應的職業道德，不具備相應的業務水平，他們出具的審計報告也不能發揮應有的作用，對企業的發展也沒有任何的作用。因此貴州茅臺公司在做好內部審計的同時，還需要甄選有口碑的事務所，通過他們的專業資質和職業素質，來把控企業關鍵環境的內部控制，并針對企業運營階段的不足，擬定可行性的意見加以改進。貴州茅臺公司在內外審計的聯合把關之下，構建出一個合理、科學的體系，推進其業務流程發展。

結 論

隨著經濟的全球化發展，全球范圍內的競爭日益激烈，對于我國貴州茅臺既是機遇又是挑戰。若要在激烈的國際競爭中立于不敗之地，就必須提升貴州茅臺自身的競爭力，相對于核心競爭力來說，其財務競爭力便是其不可或缺的最重要的部分，各個貴州茅臺發展到今天都必須從貴州茅臺自身的實際出發，探索適合自身的財務戰略，建立良好的財務執行體系，以增強其核心競爭力。市場經濟發展到今天，我們中國的貴州茅臺應是以充滿生機活力的姿態展現給世界。

參 考 文 獻

[1]劉蓮菲. 核?競爭?視?下的財務管理能?分析分析[J]. 環球市場信息導報，2017(39):12-12.

[2]劉丹靜．貴州茅臺財務核?競爭?分析指標探討[J].商場現代化，2018.(05):74-88.

[3]?為群，劉吉成，王剛.基于價值鏈的獨?售電公司核?競爭?分析與分析研究[J].

[4]華北電??學學報（社會科學版)，2017(5).24-126.

致 謝

光陰荏苒，時光如梭，四年緊張而充實的學習生活即將結束，特向所有關心、支持與幫助我的老師、同學和朋友表示衷心的感謝！

首先，我要感謝導師教授的淳淳教導，正是您的悉心教導與關懷下，順利地完成了論文的選題、立意、實地調查以及最后的定稿。感謝您四年來對我的栽培，提供了各種實踐的機會，使我在學業中受益匪淺。四年中，導師務實高效的治業精神、淵博的知識、深邃的見解、嚴謹的治學態度以及他在財務應用方面的豐富經驗和深刻感悟，使我在思想上、學業上均受益匪淺，終身難忘。

其次，我還要感謝學院的其他老師，正是因為有了他們嚴格，無私，高質量的教導，我才能在這幾年的學習過程中汲取專業知識和迅速提升能力。同時也要感謝論文研究中各位幫助我同學和朋友。

更要感謝我的父母，是你們為我創造舒適寬松的學習環境多年來，在我的學業上給予最大的支持和信任。

最后，文中的觀點、論據仍存在疏漏與不足，有待于深入，在此向參與論文評閱和論文答辯的各位專家學者致以誠摯的謝意。

貴州茅臺財務核心競爭力分析

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