順豐控股股份有限公司財務分析

摘要

財務比率分析是財務分析中最常見也是最主要的一種分析方法，通過對財務報表中的數據提取分析，獲取更多的信息，從而客觀反映企業各個方面的能力。物流作為國民經濟的大動脈，國家重要基礎設施。隨著我國經濟的不斷發展 ，我國的物流運輸能力已經得到了很大的提高，尤其近年來，國內各個電商平臺、海淘等發展迅速，人們對快遞行業發展的關注不斷增長，但快遞行業發展中所遇到的問題也日漸明顯。從總體上，我國的快遞運輸相關水平已經取得了非常大的提高，但是經營狀況卻不是很理想。還是存在著非常多的問題，例如服務不夠周到、主營業務經營不善等，不能夠為企業創造長遠的盈利等。通過以順豐控股為例，對我國快遞運輸業的運營發展進行分析，從而局部透析快遞業發展所存在的問題與前景。

關鍵詞：財務比率；順豐控股；快遞業

引言

財務比率分析是財務分析中最為常見的一種分析形式，本次財務分析將借鑒前人所做過的相應財務分析方法，以順豐控股股份有限公司為例，對鐵路運輸業的財務狀況作相應的分析。在現如今，物流業作為國民經濟的大動脈，國家人民對物流運輸業的發展的重視程度不斷增強。因此，了解物流運輸業現發展中所面臨的財務問題，對帶物流運輸業經濟發展方面存在著重大的意義。

一、順豐控股財務分析

（一）順豐控股股份有限公司簡介

順豐控股股份有限公司（002352）于1993年誕生于廣東順德。2016年12月12日,順豐速運取得證監會批文獲準登陸A股市場,2017年2月24日,正式更名為順豐控股。順豐系國內領先的快遞物流綜合服務商,立志于為客戶提供一體化的綜合物流解決方案。順豐不僅提供配送端的高質量物流服務,還延伸至價值鏈前端的產、供、銷、配等環節,以客戶需求出發,利用大數據分析和云計算技術,為客戶提供倉儲管理、銷售預測、大數據分析、結算管理等一體化的綜合物流服務。順豐同時還是一家具有網絡規模優勢的智能物流運營商。順豐擁有通達國內外的龐大物流網絡,是一家具有“天網+地網+信息網”三網合一、可覆蓋國內外的綜合物流服務運營商。

財務分析含義財務分析是指財務分析人員根據信息使用者的需要，以企業財務報告為主要依據，結合企業內部/外部/及其他相關信息資料，運用一系列分析技術和方法，對企業組織財務活動與處理財務關系的過程與結果進行分析研究和評價評估，并向信息使用者提供財務分析報告的一項管理活動和一種管理方法。

二、順豐控股財務報表分析

（一）資產負債表分析

1.資產項目的趨勢分析

（1）環比增長情況分析

表1 資產項目環比增長率

續前表1

　　圖1 資產項目環比增長率折線圖

　　從上圖表的數據可以直觀看到該公司的各項資產在2016年出現較大的波動，增長迅速。資產總額規模擴大了近49倍。最主要的原因是無形資產、貨幣資金和固定資產增長迅速。其中應收票據呈現出下降趨勢，但流動資產總體呈現出增長的勢頭。非流動資產的變化波動幅度折線與貨幣資金幾乎重合，其次是固定資產的波動幅度與資產總額波動幅度較為接近。2017年開始增速放緩，總的來說企業的流動資產呈現不斷增加的趨勢，但是波動性較大，一次，企業的總資產總的來說呈現增長的趨勢單是很不穩定。

（2）定基增長情況分析

表2 資產項目定基增長率

從表2可以看出，該公司的資產總額的增長是很快速的，尤其是在2016年以后開始迅猛增長。細分來看，貨幣資金、長期股權投資、無形資產的增長水平是很快速的。長期資產中，無形資產與其他基期相比，從2016年開始增長迅速。

2.負債項目的趨勢分析

（1）環比增長情況分析

表3負債的環比趨勢分析表

續前表3

　　圖2 負債項目環比增長率折線圖

　　通過上表可以看出，負債總額在2016年增長十分迅速，達到了13290.29%。非流動負債波動較大，其中長期價款的變化波動幅度折線幾乎和非流動負債的幅度折線重合。這主要是因為2016年非流動負債項中的專項長期借款、長期應付款和短期借款的增加所致。另外，在往年基礎上，2016年的非流動負債又增加了一年內到期的長期負債。直到2017年，各項負債增長相對穩定?？偟膩碚f，該公司的負債出現較大的波動性。

（2）定基增長情況分析

表4負債的定基趨勢分析表

續前表4

表中以2013年的負債為基期，通過定基分析可以看出。2016年以后的負債呈現出了很大的增長幅度，很明顯，非流動負債的增幅要遠遠大于流動負債，這是因為2016年的長期借款的增加所致。

3.所有者權益項目的趨勢分析

（1）所有者權益類重點項目分析

表5所有者權益的環比趨勢分析表

　圖3 所有者權益項目環比增長率折線圖

　　從對該公司五年里所有者權益的環比分析結果可以看出，未分配利潤呈現出快速增長的趨勢。其中盈余公積基本呈現較為穩定的趨勢。其他項目均在2016年出現較緩速的增長。2016年由于未分配利潤的快速增長使得當年的所有者權益有較大的增加。

（2）所有者權益類重點項目分析

表6所有者權益的定基趨勢分析表

在選擇2013年為基期的定基比較中，可以看出，前三年的增長較為緩慢，2016年開始增長迅速，其中未分配利潤增加到171%。未分配利潤的快速增長是股東權益增加的一個重要原因。2017年起開始放緩增長速度。

（二）利潤表分析

1．利潤表重點項目分析

表7利潤重點項目環比增長率

圖4 利潤表重點項目環比增長折線圖

　　從上表可以看出，2013年與2012年相比，營業收入增長了87%，營業成本增長了86%，財務費用增長了174%，增長幅度較大，銷售費用增長了96%，管理費用增長了98%。其中投資收益增長了277%，增長最為迅速。凈利潤增長了84%。通過分析可以看出該公司2013年的三項費用增加較多。

2014年與2013年相比，增長率大部分超過了100%，從而使得營業利潤有了101%的增長。同時由于營業外收入的增長較為緩慢，使得凈利潤僅僅增長了60%相對起平緩。

2015年與2014年相比，增長幅度相對緩慢一些。其中投資收益出現了小幅度下降，但是沒有影響到營業利潤的增長，營業利潤的增長速度仍保持同去年一致，其原因是財務費用的增長幅度大下降了。2015年的營業外收入的增長率猛增長了234%，這也是間接導致該公司的凈利潤小幅增長的原因。

2016年與2015年相對，該公司出現了很大的變動。管理費用和財務費用的增長率均上升到200%以上。其中投資收益是波動幅度最大的項目，上增長了116268%，這也是導致營業利潤增長迅速的主要原因之一。同時營業外收入也增長了48977%，使得該公司的凈利潤增長迅速。所以需要結合資料分析該公司的投資收益增長的主要原因。

2017年與2016年相比，各個項目都呈現出較平穩的增長。相比往年，2017年公允價值變動收益和對聯營企業和合營企業的投資收益開始有波動。同時投資收益的增長依舊最為突出，增長了448%。這三個項目直接導致該公司的營利利潤有了小幅增長。同時當年的營業外支出增長了91%，使得凈利潤的增長率低于營業利潤。

總的來說，該公司的營業利潤環比呈現上升趨勢，但在2016年營業利潤有大幅度增長。綜合分析可以看出，引起該企業營業利潤增長的要素不是企業的主營業務收入，而是投資收益及營業外收入等。因此，需要收集更多資料來判斷企業的主營業務發展是否良好。

2.利潤表項目趨勢分析

表8利潤表項目定基分析

從上表可以看出，以2013年為基期展開比較，2016年較2013年公司的所有項目都有很大的波動，其主要原因是投資收益的大幅度增加。所以要多加注意企業投資收益的增長原因。同時企業的營業外收管理費用和財務費用基本上也有很大幅度的增長。因此要分析企業營業外收支情況和費用的去向問題。

（三）現金流量表分析

1．現金流量表宏觀分析

表9三大活動現金流量凈額

從表9可以看到該公司近五年來經營活動產生的現金流量凈額一直處于上升的狀態，從從2014年開始由虧轉盈，說明該公司的盈利能力在逐漸上升。投資活動與籌資活動產生的現金流量凈額都不穩定。

2．現金流量表局部分析

（1）經營活動流量凈額分析

表10環比增長率現金流量表（經營活動）

該公司經營活動所產生現金流入以其主營業務為主，在經營活動收到的現金在幾年來都處于上升的趨勢，經營收入狀況良好，但增長速度不穩定。在前兩年，經營活動的流量凈額呈現出下滑。從2015年起開始經營活動的流量凈額每年都有所增長。該公司應適當調整成本費用的結構。

（2）投資活動流量凈額分析

表11投資活動環比增長率現金流量表

從表格中的數據可以看到該公司在投資活動的現金流入方面主要是投資收益，這也跟該公司的所屬行業有關，但投資活動的流出卻是從其他投資活動中流入，說明對投資收益的投入得到有很好的變成創造收入的能力。據年報披露該公司關于其他投資活動的流入流出有相關變動。

（3）現金流量的結構分析

表12現金流入量結構表 單位：萬元

表13現金流出量結構表 單位：萬元

續表13

表14凈現金流量結構表

通過對以上三個表的分析，我們可得到以下信息。

該公司的現金總流入與總流出的比例在2013年-2017年 間逐漸下降，從2015年度的100.25%下降到2016年度的70.74%。說明該公司的現金流量狀況不太理想，可能存在現金流量短缺的風險。該公司投資活動現金流入占現金流出的比例相對較小，說明公司很少通過投資活動獲取現金，而是一直通過籌資方式。

二、順豐控股財務比率分析

（一）償債能力分析

1．短期償債能力分析

企業的短期償債能力是指企業用流動資產償還流動負債的能力，即企業對短期債權人或其承擔的到期短期債務的保障程度。短期償債能力分析又稱為流動性分析。

（1）營運資本

營運資本，其計算公式為：營運資本=流動資產-流動負債

表15營運資本單位：億元

從圖表中可以看到該公司的營運資本均為正數，在與同行業的兩個公司相比較重，屬于高等水平。但在2016年和2017年有較大的變動。相對于2016年，17年的營運資本上升了3445左右的比率，說明該公司的短期償債能力相對穩定，有上升的趨勢。

（2）流動比率

流動比率，其計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債

表16流動比率

從表16中看到該公司的流動比率整體呈現較大的下降幅度，在2016年及2017年的流動比率均低于公認的標準2，可以說明該公司在近亮點的償債能力明顯偏低，呈現下降態勢。

（3）速動比率

速動比率，其計算公式為：速動比率=速動資產/流動負債

速動資產=流動資產-存貨-交易性金融資產-一年內到期的非流動資產-其他流動資產

表17速動比率

表17中順豐控股速動比率與同行業兩家公司相比較，處于較高的水平。近五年都保持在1以上，說明該公司有足夠的能力償還短期負債。但是從2014年起，該公司的速動比率開始呈現一個緩慢的下降態勢。原因主要是該公司的流動資產主要是由貨幣資金占據絕大比重，而該公司流動負債所占比重較小。短期內無債務風險，該公司應適當調整資產結構比率，帶動資金流動性，同時也增強自身的償債能力。

（4）現金流量比率

現金流量比率，其計算公式：

現金流量比率=經營活動產生的現金流量凈額/平均流動負債

表18現金流量比率

從表18中該公司現金流量比率近年來逐年下降，說明該公司短期償債能力水平較低，經營活動產生創造現金流量不強，財務狀況不夠好。通過與同行業兩家公司相比，順豐控股是處以正常行業水平。

2．長期償債能力分析

長期償債能力是指企業償還超過一年或者小于一年但超過一個營業周期債務的能力，可以反映企業資本結構的合理性以及 償還長期債務本金和利息的能力，反映企業財務的安全和穩定程度?，F用資產負債率、產權比率、權益乘數以及固定長期使用率等常用比率做相應分析。

（1）資產負債率

資產負債率，其計算公式為：資產負債率=總負債/總資產

表19資產負債率

由表中數據顯示，該公司的資產負債率在與同行業兩家公司相比較中處于較低水平，且該公司近五年來資產負債率水平整體處于不穩定狀態。只有到了近兩年才有所回轉。但據了解，合理的資產負債率通常為30%~70%之間，而該公司在2014年和2015年的比率明顯偏低。

（2）產權比率

產權比率，其計算公式為：產權比率=總負債/股東權益

表20產權比率

表中數據顯示，該公司的產權比率相對于同行業而言處于中等水平，近兩年來的產權比率都高于于標準值1：2?？傮w呈現出上升的趨勢，說明該公司的長期償債能力在逐漸變弱，債權人權益保障程度越低，承擔的風險越高。

（3）權益乘數

權益乘數，其計算公式：權益乘數=總資產/股東權益=1/（1-資產負債率）

表21權益乘數

表21中數據顯示，順豐控股相比同行業而言處于較中等偏低水平。該公司近五年來總體是上升趨勢，說明該公司的資產負債率較低，股東投入的資本在資產中所占比重越小。但同時也反映了該公司沒有充分的利用財務杠桿，沒能獲得財務杠桿帶來的收益。

（4）固定長期適合率

固定長期適合率，其計算公式：

固定長期適合率=固定資產凈值/股東權益+非流動負債

表22固定長期適合率

表22中數據顯示，該公司的固定長期比率，相對于同行業而言處于中等水平，通常該指標被認為比率不能超過1，說明該公司部分流動資產投資可以用長期資金解決，可以相應增強其短期償債能力。從數據上看該公司指標依舊處于正常水平范圍，但近年呈現的是增長態勢，需要引起管理者的注意。

通過對該公司償債能力的分析，可以看到該公司的短期償債能力較弱，而長期償債能力較強，但該分析僅供參考，需要結合該公司具體情況分析，該公司的負債的結構占比較小，短期償債能力較弱是由于該公司的資金流動性較弱，因該公司沒用充分利用負債功效，沒能很好帶動該公司的資金流動，是該公司短期償債能力較弱的主要原因。而長期償債能力較大是由于該公司非流動資產的結構占比較大，帶動了相應比率的增大。

（二）盈利能力分析

盈利能力是指企業在一定時期內獲得利潤的能力，是投資者以及管理者最為關注的能力，下面將用凈利潤率、總資產報酬率、凈資產報酬率做相應分析。

1．凈利潤率

凈利潤率，又稱銷售凈利率，其計算公式：凈利潤率=凈利潤/營業收入

表23凈利潤率

從表中數據可以看到，該公司的凈利潤率水平較低，在與同行業兩家公司的比較中雖然不是最差，但依舊明顯低下，且每年變動幅度不穩定。說明該公司創造利潤的能力較為低下，盈利能力較弱。

2.總資產報酬率

總資產報酬率，其計算公式為：

總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/總資產平均余額*100%

表24總資產報酬率

相比于同行業兩家公司，該公司的總資產報酬率處于中等水平，近兩年開始呈現出上升的趨勢，說明該公司企業資產運行效率逐步增長，資產盈利能力相比以往有加強。結合該公司的財務特點，該公司的利潤表中，占據收入絕大比重是營業成本，且一直處于增長的狀態，這就使得凈利潤一直處于較高的一個水平，而總資產的總額變動幅度較大，這是造成該指標水平較大且整體上升態勢的主要原因。

3．凈資產報酬率

凈資產報酬率，其計算公式為：凈資產報酬率=凈利潤/凈資產平均總額

表25凈資產報酬率

相比于同行業兩家公司，該公司的凈資產報酬率處于較高水平，且近幾年增長較快呈現上升的趨勢，說明該公司對凈資產的使用效率較高，因而對投資者的利益保障較高。

（三）營運能力分析

營運能力即營業運行能力，是企業營運資本在經營過程中所表現出來的動力特性。

1．固定資產周轉率

固定資產周轉率，其計算公式為：

固定資產周轉率=營業收入/平均固定資產凈值

表26固定資產周轉率

由于該公司的資產結構固定資產產占據絕大比重，所以通過固定資產的周轉率可以反映該公司主要資產在創造收入上面的能力。通過與同行業兩家公司作對比，該公司的固定資產周轉率水平較為低下，沒能很好的利用主要資產創造收入，說明該公司的營運能力較弱。但近幾年呈現出的是一個上升的趨勢，說明該公司的營運能力在緩慢變強。

2．總資產周轉率

總資產周轉率，其計算公式為：總資產周轉率=營業收入/平均總資產

表27總資產周轉率

從上表數據中可以看到通過與同行業兩家公司相比，該公司的總資產周轉率水平為中等偏低，說明該公司目前的營運能力較弱，但總資產周轉率總體的上升態勢說明其營運能力正逐漸變好。

（四）發展能力分析

發展能力分析，又稱企業成長性評價，基本內容包括兩方面：企業發展能力指標分析和可持續增長策略分析。企業的發展能力，亦稱企業的發展潛力、成長能力、增長能力，指企業通過自身的生成經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。，具有好的發展潛力的公司才會被投資者所看好。因此，將從營業收入增長率、凈利潤增長率以及所有者權益增長率對其進行分析。

1．營業收入增長率

營業收入增長率=本期營業收入增加額/上期營業收入

表28營業收入增長率

從表28的數據可以看到，該公司的營業收入增長率相對于同行業兩家公司而言處于較低的水平，除了2016年是出現猛增的情況外，近五年的營業收入增長率都處于增長的態勢，但是增長的趨勢不夠穩定。與同行業相比沒，該公司的發展能力較為一般，同時也呈現逐漸變強的趨勢。

2．凈利潤增長率

凈利潤增長率=本期營業利潤增加額/上期營業利潤

表29凈利潤增長率

從表格中數據看出該公司相比其它兩家公司的凈利潤增長率在近五年內都不夠穩定。在前兩年甚至出現負增長狀態。尤其是2014年的負增長幅度較大，這是由于該公司2014年營業收入有所下降，然而公司的在成本及費用方面卻沒有及時的調整。在2015年和2016年凈利潤有較大的上升幅度，主要是由于該公司的營業收入增加，相應的期間費用也有一度幅度的下降。近兩年來，該公司的凈利潤增長率處于上升狀態，相比于同行業兩家公司而言，該公司的發展前景較大，發展能力正不斷增強。

三、順豐控股在發展中存在的問題

綜合來看，順豐控股有限公司的財務分析情況可以發現從宏觀層面上，該公司的整體發展態勢是相對良好的，不過這也不能忽視該公司的財務報告數據中所表現出來的些許問題，這些問題雖然不大，但是卻可能成為該公司未來發展的隱患。在現如今形勢下，尤其在“一帶一路”的背景下，作為國家動脈的物流運輸業具有非常樂觀的發展前景，因此更應該注意自身的問題所在，在帶動自身收入利潤相應增長的同時，為帶動國家交通以及經濟盡一份力。

（一）應收賬款能力低下

對于順豐控股有限公司來講，雖然其所具有的長期償債能力能夠在一定時間范圍內，幫助該公司分攤經營風險達到當期盈利的目的，但是客觀來講，流動資金僵化所導致的短期催債能力下滑，很容易給順豐控股有限公司造成巨大的潛在隱患。所以該公司應該有意識的優化流動資金應用，強化自身的短期償債能力。第一強化應收賬款能力，該公司從2014年起應收賬款的數值持續上漲，從2015年起該公司開始出現大幅度的增長，幾乎每年的增長都超過了100%尤其是到了，2016年同比增長了2174.96%。該公司不僅在應收賬款方面能力低下，在其他應收款上也存在巨大的隱患。 尤其是在近三年，其他應收款甚至同比增長300%左右。這些都說明該公司的應收賬款能力明顯薄弱，也影響了公司的現金流量，從而影響了企業的短期償債能力，該公司的應收賬款周轉率低下，收賬速度緩慢，應收賬款周轉的天數較多,賬齡較長，資產流動性弱,這樣一來壞賬就會增多。

（二）沒充分利用財務杠桿

經過對該公司的財務分析后，該公司最顯著的特征就是負債占比在前三年特別小，只有到了近兩年才達到了合理的狀態。尤其是從2013年開始，該公司的負債合計開始出現逐年遞減，2014年該公司從2013年的42631.6萬元下降到24602.8萬元，到了2015年負債下繼續下降到17740.9萬元。相比同行業，順豐控股的的負債占比顯然是較為低下的。這兩年間的資產負債率也是相對低下。

這說明該公司并沒能充分利用財務杠桿帶來收益，負債風向雖小，但現金流動性較差。造成了該公司的長期償債能力處于中等，資產負債率不平穩而且在同行業中也無優勢，一定程度上妨礙了公司各方面進一步的發展。

（三）固流結構不合理

公司的固定資產占據了資產總額的絕大比重，相反的該公司的流動資產的占比較小，尤其貨幣資金在近幾年不夠穩定，固流比例整體出現上升趨勢，屬于中風險的固流結構，固定資產利用率低。這有很大部分原因是該公司幾乎沒有負債，所導致的現金流動性弱的情況，有以后可能面臨資金鏈斷裂的情況，應引起重視，適當調節固流結構。這些年，科學技術的進步飛快和社會的進步使得市場上產品的更新換代的速度加快。消費者的需求多樣化，高標準都間接影響到企業需及時的生成設備進行升級或更換。通過以上的財務分析，順豐控股近些年來的固定資產周轉率同比行業處于中等水平，但是每年都波動較大不夠穩定。

（四）成本費用結構不合理

通過順豐控股近五年來的利潤表可以得知，該公司在尤其在2014年和2015年時凈利潤率低下，分別是2.97%和3.76。其主要原因不僅是高成本。2014年該公司的營業外收入同比往年下降了14倍，而營業外支出卻一直在增長。到了2015年營業成本增長到了168.6萬元左右。這些都間接的看出順豐控股在成本費用的控制上沒有一個具體可行的結構。

根據以上對順豐控股盈利能力的分析，可以看到雖然該公司在近兩年來的收入出現了大幅度增長，企業資金流也相當樂觀?？墒窃摴緝衾麧櫬什]有比同行業的高出多少，就算在收入大幅增長的情況下，凈利潤率也只是增長不到4%。說明該公司的盈利能力相對較弱。該公司的營業成本占據營業收入中的絕大比重，因此導致了凈利潤的占比較小，且有出現整體上下波動的趨勢。近兩年該公司開始出現其他投資比如交易性金融資產等，也間接造成了財務費用的增加從而導致利潤的增長緩慢。所以該公司應適當調整成本結構，推動利潤的上升。

四、對順豐控股在發展中建議的改進措施

（一）強化應收賬款能力

只有加快企業應收賬款周轉速度，才能使應收賬款盡快轉化成現金。該公司應該有意識的強化應收賬款能力，即改善短期償債能力，保證流動資金的穩定。尤其是要在企業自身內部建立客戶的信譽風險系統在社會征信系統的基礎上，定期評估客戶的信用記錄，圍繞這企業自身的實際，要求建立符合企業發展的企業信譽風險機制，這樣才能夠有助于企業篩選客戶并提高應收賬款的管理水平。在事后管理中，加強對應收賬款回收的監督，利用帳齡分析了解正常與非正常的欠款情況，避免壞賬的發生。

（二）加快存貨的周轉

由于企業的存貨過多，導致存貨周轉率較小，也導致資金積壓，應將公司很快能變現的長期資產出售變成現金，以增加公司的短期償債能力。避免存貨積壓就需要制定一個合理的采購計劃，控制庫存量，盡量地“去庫存”。設定科學庫存指標，提高庫存周轉率，使得營運能力和短期償債能力有所提升。順豐控股可以從這個方面著手：結合市場需求的變化，不斷的調整庫存指標，特別是針對市場需求的變化制定相應的庫存指標體系，只有一個合理的動態指標體系和周全的采購計劃才能夠有針對性的選擇庫存指標來提高該公司的運營能力。

（三）發掘固定資產潛力

由于該公司的固定資產結構不合理，所以建議其發掘固定資產潛力，減少盲目投入。要做到固定資產共享，必須進行資源配合，延長固定資產的使用壽命，提高固定資產的使用周期。對固定資產的使用狀態適時更新，充分合理地調度使用，實現資源的共享使用。一方面，企業應該根據市場需求，在市場份額減少的情況下為了保持利潤而選擇減少生產線來降低生產成本。這使得原本生產線的設備被閑置。該公司可以在工作量不飽和的情況下進行市場調研拓展其他業務來彌補空缺。另一方面，國家今年來對企業的產業結構調整和發展模式的轉型出臺了相關的政策。積極將企業的發展向高效、節能環保的方向引導使得企業在調整和產品升級時必須淘汰掉那些產能相對低下的設備，這就會導致原先的固定資產閑置。

（四）適當調節負債結構

順豐控股應該在不危及公司的財務安全的前提下，適當調節負債結構，增加債務，帶動公司的現金流動性提高資產負債率來提高公司的權益收益率。順豐控股在近兩年的營業收入較為穩定而且呈現上升趨勢，因為獲利有保障，現金流量可以較好地預計?？梢赃m當提高負債比重，充分利用財務杠桿。

（五）適當調節成本本費用結構

順豐控股在凈利潤率低下的情況下不僅要通過提高營業收入來增加利潤的同時，營業成本也起著關鍵的間接作用。需要做到控制成本減少費用的開支，利用好公司內部的人才資源等?？梢詮娜矫嬷?，其一：采購成本控制，對采購部門的員工加以科學的培訓。在充分利用好人才的基礎上節省采購成本。其二，建立嚴密的采購制度，公司內部應該充分了解金融市場的變化，對最新的投資做出合理的風險評估來降低該公司的財務費用等支出。其三，調整期間費用及營業外支出，這兩項也在該公司的整個運營中起著非常關鍵的作用，應該得到企業的重視。

結論

綜上所述，順豐控股股份有限公司的整體財務情況是相對較好的，雖然順豐控股財務管理的綜合水平較高，不過在一些細節方面，尤其是短期償債能力和盈利能力方面存在一定的局限性。而且沒有充分利用財務杠桿。所以該公司應該在新的運營周期中著重思考著三個方面的改革與創新。尤其是面對當前企業發展決策的失誤，應該有意識的放緩發展的腳步。

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[7]于秉汝,索曉輝. 財務分析指標案例精講.中國經濟出版社,2018.

[8]劉莉.財務報表分析在企業中的應用分析[J].財會學習,2017(16).

[9]楊孝安,何麗婷.北京理工大學出版社,2017.

[10]朱忠明.公司財務狀況評價中財務比率分析的運用[J].北京:財經界（學術版）,2015（11）.

[11]馬德輝.上市公司資產運營能力分析——以回天新材為例[J].經濟師,2016(10).

[12]劉海娟.企業管理中的財務比率分析及運用[J].現代經濟信息,2016（21）.

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[15]Russ Giesy. The Balanced Scorecard-Measure that Drive Performance [J]. Harvard Business Review，2015(10).

致謝

在結束本文時，向我們指導老師鄒建軍和廣州商學院會計學院的老師致以衷心的感謝！本文從開題、初稿的撰寫和修改每一步都是在鄒建軍老師的耐心指導下完成的，并給予我寶貴的意見。他嚴謹細致的治學態度、精益求精的工作作風對我影響深遠。他開朗的個性和寬容的態度是我學習的榜樣。最后我要感謝我們母校，給了我一個寬闊的學習平臺，讓我不斷吸取知識也更加深切地體會了會計學的精髓和意義。

林純

2019年 4月 12日

附 錄

附錄一:資產負債表

表30 資產負債表

附錄一:利潤表

表31利潤表

附錄三：現金流量表

表32 現金流量表

順豐控股股份有限公司財務分析

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