海南海汽運輸集團股份有限公司盈利能力分析

　　隨著時代的發展，企業在自身發展過程中危機感增強，必須積極應對，謀求更好的生存發展。企業要想在今后各種用獲得更大利益,必須提高內部管理水平,提高采購能力。當前，在企業經營活動中，企業盈利能力分析發揮著越來越重要的作用。做好盈利能力分析可以更好地參考企業的成長政策。企業的經營者通過盈利能力的分析,企業目前的具體發展情況,了解內部的增減變動的原因的理解,與實際結合在一起,更好地提出合理的改善措施,更好地促進企業管理水平的不斷提高,企業更可以創造更好的利潤。目前，企業在自我管理方面應加強收益性的提高。只有這樣，才會經營得更好，才能更加有力地推進自己。另外，一些相關人士還關注企業的盈利能力，分析企業盈利能力的趨勢、比例、因素等，把握企業的發展動向，為今后的發展制定政策。企業可以利用單一指標或綜合指標進行分析，有效掌握企業的經營成果。企業在分析財務現狀的過程中，可以采用綜合財務手段進行研究，取得更好的效果。

　　盈利能力指企業的資本增值能力，是企業進行經營管理的重要成果，反映企業的銷售、資金使用、成本等各方面的情況，并揭示企業未來的發展潛力。因此無論是投資者還是經營者都對盈利能力予以重點關注。通過盈利能力的分析可以提高企業經營管理成果和，并促進企業的長久發展。盈利能力表示公司在特定階段內借助全部資產取得收益的能力,是不同項目運營業績的綜合反應。它可以反應企業在一定期間的銷售狀況、獲取現金流狀況、降低成本狀況,又可以反應資產的運作狀況、獲利水平、規避風險的水平及未來發展方向。就企業來看,企業要生存和成長,就要針對自身情況制定戰略和長期的奮斗目標,保持企業的核心競爭優勢,運用盈利能力發展和壯大企業,這對于企業的生存發展戰略具有重大意義;就上市公司來看,盈利能力分析是所有利益相關者都非常重視的一個方面。因此,分析公司所具有的盈利能力,擁有相當關鍵的現實指導意義與理論價值。在整個行業中，海南海汽運輸集團有限公司的經營狀況逐步上升。為了更客觀地了解海南海氣運輸有限公司的財務狀況，本文研究對海南海氣運輸有限公司2014年至2018年的盈利情況進行了詳細分析。

　　國外的專家學者對于企業盈利能力的分析是比較早的,早在上個世紀初就有不少人開始探究企業的盈利能力,最初的研究主要是采用單一指標分析法,后期才有了綜合分析的理念出現,者對于彌補單一指標所存在的不足具有很大的意義。

　　Sandria N.Tennant和Marlon R.Tracey(2019)利用前期回歸不連續性方法研究稅務合規工具如何影響大公司報告的盈利能力，發現稅務合規工具可以將稅前利潤率提高了2%-3%，可以通過合理的稅籌提高企業盈利[1]。

　　Pedro Guedes de Carvalho(2013)通過研究得出，企業資本的流動程度，計劃的實施情況，經營時間的長短，負債的情況和企業失去發展的潛力，這五點都能對企業盈利能力產生影響[2]。

　　Frank Huber，Andreas Hemnann，Wayne Hoyer(2015)提出并實證檢驗競爭情況、滿意度和忠誠度與汽車零售業盈利能力之間的關系,得出競爭情況、滿意度和忠誠度與汽車行業盈利能力呈正相關[3]。

　　Alan·J·Marcus)(2003)完善杜邦分析法，并優化分析要素和方法，在《投資學精要》中是將銷售凈利潤分解為銷售息稅前利息比率以及利率負擔比率[4]。

　　我國主要是從本世紀初開始對杜邦分析體系開展研究,并取得一定的成果。我國不少專家學者都積極地針對杜邦分析體系開展深探究,并且做出了許多的改進與拓展。

　　周福龍(2018)指出了在競爭激烈的市場中的競爭市場越強,企業盈利能力、資源利用能力越強,反之則越低，這是一種成本控制中的資源使用的具體感知、新市場的流動性和多重風險規避行為,對于企業來說,這是一個綜合實力、客觀來講,尋求利潤最大化盈利的企業,對企業而言,盈利能力分析特別重要,不僅有助于評價被分析對象的利潤獲取能力,還能反映資本增值能力,因此也得到了市場經營單位內外利益相關者的重視[5]。

　　屠芳(2012)認為盈利能力的質量主要體現在企業凈現金流中，總的來說兩者之間的一致性越高，盈利能力的質量就越高，反之盈利能力的質量就越低。盈利能力更注重對盈利水平的數量評估。對公司盈利能力展開分析其實就是對公司的利潤率展開分析,借助對各項財務指標的綜合分析,可以更直觀的反映企業經營績效的質量,是業務管理人員最重要的業績權衡標準和察覺問題、優化公司運營的關鍵[6]。

　　夏漢平(2013)指出,現金毛利率和凈利潤率可以用作主要質量指標來分析盈利能力,使得預測公司未來的盈利能力以及作為其活動的現狀,盈利能力分析對一個企業具體的分析目的就是利用這個企業各種財務數據來得出各種財務指標,進而反映和衡量該企業具體的財務狀況[7]。

　　單喆敏（2015）指出盈利回報指標體系差異的分析質量和盈利水平的現金流、盈利質量、盈利能力、現金流周轉指標特征融合的質量與盈利能力,現金流的質量盈利能力和現金流的增加將使購買力平價上的現金流足夠，企業的盈利質量越高，反之盈利能力就越低?，F金流量業績指標也可能有所不同，例如收到的股息所產生的現金、業務活動所產生的現金、服務活動所產生的現金等，這些表現形式也有所不同[8]。

　　錢愛民(2016)指出企業通過生產經營從而獲取的利潤也可以影響企業的盈利能力，由于企業的經營活動涉及眾多，每一個環節都會對企業的盈利產生重大影響。尤其是到后期企業規模不斷擴張，企業的收入、成本、利潤金額會更加巨大，從而會進一步影響企業的盈利,盈利能力分析通過分析企業各種財務數據了解企業的獲利狀況和企業目前生產經營上的問題,企業可以通過盈利能力的高低,分析出企業在哪方面存在問題,企業需要在哪方面做出改變措施,是資金投入的回報率的重要內容[9]。

　　陳榮奎(2012)指出企業的資產生產效率能夠對企業的盈利能力造成影響，如果提高各類資產的運行效率，或者是在生產量不變的情況下減少資產的消耗，同樣可以提高企業的獲利能力，盈利能力與企業資產生產效率兩者是正比的關系。他認為，利潤結構的組成是一種傳統的分析方法，用來分析在利潤表的相應項目之間對數據作出結論的能力[10]。

　　周碩(2013)指出企業進行財務分析的基礎就是分析企業的盈利能力,盈利能力是反映企業的經營成果,是企業進行下一步活動和目標的基礎,保證了公司的持續經營。通過分析企業的盈利能力,可以幫助經營者和投資者根據企業發展決策的實際情況，對企業的實際情況進行報告[11]。

　　蔣堯明(2016)認為盈利能力是通過企業經營活動創造現金流的能力。因此，在建立盈利能力分析模型時在傳統指標的基礎上加入了現金流指標現金流指標。通過建立新模型，為投資者的投資決策提供了更為客觀的評價方法。在每家企業的經營活動中,對利潤的追求永遠是放在第一位的,利潤的增長不僅能使企業迅速發展壯大更有利于企業持續、穩定、健康地發展。通過對盈利能力進行分析我們可以衡量管理者在經營企業的過程中經營狀況是否良好[12]。

　　任小平(2006)選取一定因素并構建影響企業盈利能力的指標,企業年報中報告的凈利潤的狀況下,所以,凈利潤的組成和質量是影響企業的盈利能力的關鍵,但我國的會計準則實行權責發生制的,因此企業的存在情況的不同,其損益所表現出的現金流和盈利能力存在出入,這對盈利能力的分析應注意的問題。其次，表外因素也影響著利益能力的考量[13]。

　　劉捷(2013)通過量化分析等分析方法指出企業流動性增加使得上市非金融企業盈利能力下降的結論，包括企業負債比率上升和股票比率上升。因此，國有企業應穩定其企業的流動性，以調整其盈利能力。企業的盈利能力是投資人最為看重的,因為盈利能力強不僅意味著企業利潤的最大化,更多的蘊含了投資人所做選擇的風險情況,是否值得他們進行投資。盈利能力的增強意味著股價的上漲,更多的資本收益可以讓股東獲取。由此可見,盈利能力分析正是企業投資者最為關注的一點[14]。

　　周佩,呂暉,胡偉(2007）指出盈利能力是企業從各種經濟活動中獲利的能力，這一能力涉及企業全體職工的收益、福利情況?？紤]到其在企業運轉中種種方面的重要性,可以將其作為財務分析的中心內容。無論是企業的內部治理人員、還是外部的收益相關人,都比較關心企業的盈利能力,因為盈利能力的高低是一個企業成功與否的關鍵,企業若長期保持一個穩定較高的盈利能力,才可能真正的做到良好的持續經營[15]。

　　葉叔昌(2014)在其著作《小議企業盈利能力》中分析盈利能力時，指出我國目前普遍采用定性和定量兩種評價指標的方法，企業必須考慮四個因素在盈利能力分析:首先,必須消除影響指標的客觀因素,其次,必須具有可比性;第三,必須全面評估指標結合起來與各單項評價指標相結合。第四，必須根據總的生產力來評價各項指標[16]。

　　通過對國內外文獻綜述的學習和研究，可以看出我國以及國外有著不少的學者都在評價和分析盈利能力方面進行了相應的研究，并取得了非常豐富的成果。同時，這些學術研究成果也得到了很好的響應，并在實際工作中得到了應用。結合我國上市公司的行業背景和經營成果做出深入研究，但是不論是國內學者還是國外學者都針對其它行業進行研究，但是在運輸行業方面的文獻很少，因此筆者選擇在海南運輸行業具有代表性的海汽集團作為研究對象,并深入分析該公司的盈利能力，從而希望能為運輸行業企業提高盈利能力做出貢獻。

　　本文共分成五章內容,其基本框架如下:

　　第一章為緒論,介紹了研究背景、意義,國內外文獻綜述與研究內容和方法。

　　第二章介紹了盈利能力概念，以及相應的分析指標。

　　第三章是介紹海汽運輸集團股份有限公司概況,然后通過盈利能力的一般分析法得出海汽運輸集團股份有限公司的穩定性和持久性。

　　第四章講述的是海汽運輸集團股份有限公司盈利能力的綜合分析,是通過對各項指標分析對產品質量的分析。

　　第五章是根據其分析結果得出結論并提出優化建議。

　　在本文的研究創作過程中,將運用以下三種研究方法

　　(1)文獻資料法

　　通過查閱大量文獻和所需資料，筆者歸納整理盈利能力分析相關的國內外文獻和基本理論，為本文開展案例分析奠定了一定的理論基礎。筆者在進行文獻搜集時，途徑主要是圖書館相關書籍、wind數據庫資源和中國知網的網絡資源，這些資源為筆者在研究過程中提供豐富的資料和科學的方法，筆者在此基礎上對相關文獻進行歸納、分析和整理。

　　(2)案例分析法

　　本文以海汽運輸集團作為案例,對其盈利能力進行整體分析，在進行具體的案例分析之后從而發現該公司發展過程存在的問題,并提出相關解決對策，使文章更具有應用價值。

　　(3)統計分析方法

　　收集2014年—2018年海汽集團披露的年報信息,并通過凈資產收益率、凈利潤現金利率和營業利潤率等具體指標進行分析,從而指出影響盈利能力增長的主要因素,并對海汽運輸集團股份有限公司自從2014年以來的五年財務狀況進行了總結,并且提出了相關促進發展的建議。

　　盈利能力通常是企業用來衡量在某個具體的時間段內獲取收益的能力。它一般可以體現為企業在某個具體時期內獲得收益的多少和收益水平的高低。在經過對企業的盈利狀況分析后,經營管理者能夠發現企業在一段時間內的生產經營過程中出現各種的問題,進而可以選擇相應的解決方法和措施及時的解決出現的相關問題,然后獲得更多的利潤。盈利能力分析對一個企業具體的分析目的就是利用這個企業各種財務數據來得出各種財務指標,進而反映和衡量該企業具體的財務狀況。然后通過分析企業盈利能力之前相關的財務數據,再去尋找企業在具體的經營管理中存在且不曾發現的諸多隱藏問題,以便于該企業的經營管理者們能夠在盡快發現這些隱藏問題的前提條件下,迅速做出對應的決策。

　　企業的穩定性主要是針對當前企業的各種利潤結構進行分析，從而更好地判斷當前不同業務所取得的利潤在總利潤中所占有的比例,這樣才可以更好地結合實際情況對于企業的相關業務進行調整,確定自身的主營業務、相關業務之間的側重關系,在后期及時地做好業務方向的調整,從而提升企業利潤。

　　企業的盈利能力持久性分析主要是對企業的盈利能力變動情況進行持續跟蹤，并統計匯總近幾年盈利能力的變化，從而去判斷其盈利能力的增長或者是減少情況。通過對企業的盈利能力持久性進行分析,可以對企業未來的經營狀況進行合理預計，從而為管理者提供決策依據。

　　企業在對自身的財務情況進行分析的時候經常都會運用到相應的指標,成本費用利潤率、凈資產收益率等。通過地指標的有效合理選擇和組合,可以更好地促進企業掌握自身的財務情況。

　　海汽集團位于海南市，成立于1951年11月，注冊資本是31600萬人民幣，公司的主營業務是進行道路客運，通過出租客運，公交客運等進行經濟實體。全集團共有22家分公司，23家子公司，全公司員工大約4000人，旗下運營的車輛約2000臺，總資產超過12億元。

　　表3.1海汽集團利潤表單位：億

　　

　　從表3.1可以看出,2014年到2018年海汽集團的利潤總額逐年遞減,2018年有所上升，2017年同比2016年下降了7.2%,2018年同比2017年上升了5.2%;總的來說，營業利潤呈現出逐年上升的趨勢。

　　通過分析我們認為海汽集團在2014-2016年的利潤出現了比較明顯的下降,這說明這個階段的企業盈利是比較不理想的。2016之后呈上升的趨勢,說明海汽集團盈利能力相對較好,保持逐年增長的趨勢。即海汽集團在2016年之后盈利能力具有持久性,公司在走上坡路。因此我們認為海汽集團在近年來在自身管理水平提升上所做的努力取得了較好的效果,并且有效促進了盈利能力發展。

　　表3.2海汽集團2015年至2018年的盈利能力指標對比表單位：億元

　　

　　從表3.2可以看出,基本每股收益反映每股稅后利潤的獲利情況,我們可以看到海汽集團在2014年到2018年之間的每股收益情況一直處于比較波動的狀態,并且收益逐年減少。通過以上分析可以明顯看出從2014年到2018年里海汽集團基本每股收益、凈利潤和利潤總額是變化趨勢是不相同的，因此不能根據某一指標來比較盈利。

　　表4.1海汽集團凈資產收益率影響變動對比表單位:億萬

　　

　　圖4.1 2014-2018年凈資產收益率

　　從表4.1中可以得知,從2014年—2018年公司的凈資產收益率在波動中下降,從10.44%變化為5.34%，而且觀察凈利潤和凈資產的走勢可以發現凈資產不斷上升，導致企業盈利能力有所下降。通過分析我們可以看到海汽集團在2018年的凈資產收益率相對2018年出現了一定程度的上漲,這由于人們對環保意識的提升，國家政策的實行，越來越多的人選擇環保出行，這也表明了2018年的企業銷售量有所提升,并且其盈利能力也獲得了一定的改善。

　　凈利潤現金比率=經營現金流量凈額/凈利潤

　　

　　通過圖表4.2進行分析我們可以了解到海汽集團的凈利潤現金比率在近年來出現了較為明顯的波動,2014年企業的凈利潤現金比率410.61%,2015年為334.29%,2016年為275%,2017年為409.62%,2018年為366.67%。2014年至2016年間，凈利潤現金比率逐漸下降是由于經營現金流量凈額逐年減少，從而得出企業在這兩年的盈利質量不是很好，2016年至2018年，凈利潤現金比率明顯上升，這就是因為海汽集團的經營現金流凈額向好的方面發展。

　　

　　由表4.3和圖4.3所示,公司營業利潤率從2014年的6.71%變化為2018年的7.88%。2015年與2014年相比下降了-6.11%，2016年比2015年增長0.48%,2017年比2016年增長7.27%,2018年比2017年增長16.05%?？傮w來看,2014—2018年期間營業利潤和營業收入均有所增長，表明企業盈利能力逐漸提高。

　　德新交運公司主營業務為道路旅客運輸和客運業務。公司成立于2003年5月28日，注冊資本為16001萬元，旗下有6家子公司，公司員工總人數約900人。公司連續幾年獲得運輸百強企業等榮譽稱號。

　　5.1.2江西長運公司簡介

　　江西長運公司成立于1993年4月3日，注冊資本為2.3億元人民幣，主營業務為公路化運輸，倉儲等業務。公司的子公司有19家，公司旗下車輛約600輛。為江西省的經濟發展和旅游業做出重大貢獻。

　　將三家企業的凈資產收益率進行對比分析:

　　

　　由表5-1和圖5-1所示，2014年海汽集團凈資產收益率為9.84%，德新交運為27.91%，江西長運為8.71%；2015年海汽集團凈資產收益率為9.21%，德新交運為18.34%，江西長運為1.62%；2016年海汽集團凈資產收益率為6.15%，德新交運為8.61%，江西長運為-10.16%；2017年海汽集團凈資產收益率為4.8%，德新交運為4.07%，江西長運為-1.24%；2018年海汽集團凈資產收益率為5.3%，德新交運為-4.7%，江西長運為-6.1%。根據圖表數據反映，這五年以來，海汽集團股東權益水平比江西長運股東權益水平高，海汽集團在2014年至2017年間，股東權益水平低于德新交運股東權益水平，在2017年至2018年間則高于德新交運股東權益水平。

　　將三家企業的銷售毛利率進行對比分析:

　　

　　由表5-2和圖5-2所示，2014年海汽集團凈利潤現金比率為410.61%,德新交運為160%，江西長運為204.17%；2015年海汽集團凈利潤現金比率為334.29%,德新交運為130.23%，江西長運為322.22%；2016年海汽集團凈利潤現金比率為275%,德新交運為154.90%，江西長運為-540.79%；2017年海汽集團凈利潤現金比率為409.26%,德新交運為66.67%，江西長運為574.32%；2018年海汽集團凈利潤現金比率為366.67%,德新交運為-4.63%，江西長運為626.67%。根據數據反映，海汽集團2014至2016年凈利潤現金比率高于其他兩企業，2017年至2018年高于德新交運，低于江西長運，總體來說本企業的盈利質量較高。

　　將三家企業的營業利潤率進行對比分析:

　　表5.3營業利潤率分析單位：億

　　

　　根據數據所反映，2014年至2018年海汽集團以及江西長運的營業利潤率一直趨于平衡狀態，德新交運在2014年至2017年度的營業利潤率也一直保持平衡的趨勢，但在2017年至2018年間德新交運的營業利潤率呈大幅度上升趨勢。2014年至2015年海汽集團營業利潤低于德新交運高于江西長運，2015年最低。數據表明，企業獲取利潤能力偏低，在這三家同行業中盈利能力居中。

　　從上述盈利能力的指標分析來看,海汽運輸集團股份有限公司從2014年到2017年盈利能力不是很好。通過對以上數據進行分析,我們認為,海汽運輸集團股份有限公司在2014-2017年的盈利能力不太理想。主要是因為人們的生活水平提高，車對于人們來說不再是奢飾品，私家車日益增多。2018年之后海汽運輸集團股份有限公司的營利能力有明顯提升，因為公司戰略的調整，提高了服務質量，有根據國家政策轉變發展戰略，其二、因為雖然現在大多數人能夠買的得起車，但是買車后續費用高，經濟壓力大。每年還需要買保險，還要給車保養，汽油的價格也高，各種各樣的問題，再者不僅僅是買車后續的經濟壓力，還有買房結婚各種壓力。希望能通過海汽運輸集團的案例分析，總結其發展過程中存在的問題并提出相應的優化策略,以期促進公司的盈利能力有所提高，使企業在未來的發展中獲得更大的經濟效益和更好的發展前景，最終實現長久發展，并為促進整個行業的平穩發展貢獻一份力量。

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　　馬上就要離開校園走進社會，步入人生的另一個階段了。在畢業論文完成之際，有許多老師、朋友給予了我巨大的支持與幫助，在此表示感謝。

　　首先我要感謝我們的論文指導老師，我們的論文從選題，構思，寫作都離不開_老師的悉心指導。在大家選定論文指導老師后，老師就召集大家開會，介紹論文寫作的注意事項，勸告大家盡快開始準備，并建立討論組，方便老師和大家討論論文相關問題。在之后的寫作過程中，我經常出現一些或大或小的問題，每次_老師都不厭其煩的細致講解論文中存在的問題，給予針對性的建議，指導我進行論文的修改和整理工作。老師在四年的學習和生活上給我無微不至的關懷與幫助，在此對老師致以誠摯的謝意。

　　另外，我還要感謝給我授課的各位老師的辛苦栽培，他們傳道授業解惑，我也因此學到了豐富的學科和專業知識，這也為我畢業論文的順利完成奠定扎實基礎，老師們的關懷和教育讓我終生難忘。

　　最后，我要感謝我的家人和同學。這四年，我的家人一直在我身邊鼓勵支持我，讓我有勇氣得以不斷進取，感謝我的同學，在學習生活中我們互相幫助共同進步，這四年我結交了很多一生的好友。

　　總之，我感謝那些在這里給過我幫助的人，感謝我的母校——三亞學院。