財務風險問題研究——以貴州茅臺股份有限公司為例

摘 要：現如今上市公司對財務風險都有高的關注度，隨著企業規模不斷發展、擴大，財務風險是企業不可預測的對其經濟產生的影響。對于如何有效的控制、降低以及規避企業財務風險來說，企業管理者了解財務風險識別和防范是相當重要的。所以本文以貴州茅臺股份有限公司為例，對該企業負債償還能力、企業獲利能力、運營能力進行分析，并從籌資風險、資金回收風險、收益分配風險三個方面研究該企業，提出相應的策略，幫助上市公司如何降低其財務風險。

關鍵詞：財務風險：控制與防范：資金問題

引言

近年來，上市公司對財務風險問題越來越重視，如何防范風險是企業管理部門十分在意的問題。隨著產業投資額度越來越大,所面臨的風險也隨之增加,研究風險問題成為現今企業主要的課題。風險可能造成企業經濟利益流出，所以，有效風險管理機制的建立是必要的，可幫助企業在經營生產發展過程在起到監督控制的作用，幫助企業保持良性發展。

1 上市公司基本財務風險概況分析

1.1 財務風險的概念

企業生產發展必須面對財務風險問題，這需要企業管理者不斷提升自我綜合素質,面對風險能有效及時的做出相應的反應降低風險的措施，從而幫助企業減少損失，增加收益。財務風險是客觀存在的，企業各部門只能提升風險意識來降低其風險，不可能完全清除財務風險的存在。

1.2 財務風險組成

企業財務風險是由外部風險和內部風險組成。外部風險又由政治風險、法律風險與合規風險、社會文化風險、技術風險、自然壞境風險、市場風險還有產業風險等組成。內部風險又由公司制定的規章混亂、員工執行風險能力、更新市場動態能力、內部溝通、檢討問題等組成。企業應重視內部財務工作人員的風險意識，進而幫助企業減低財務風險，保持穩定經營發展，才能保證企業可持續發展性。當然，高風險也有高收益，所以也要高損失的心理準備。

1.3 風險形成的原因

內部控制規章制度不夠完善。很多企業的內部控制都沒有做到完善，且很多企業管理者對內部控制制度的意識都很淡薄，沒有意識到內控對企業的一個重要性，再加上企業沒有足夠專業的財務人才管理，從而導致企業財務風險的存在。首先，基本上企業經營管理的根本目標都是實現經濟利益最大化，所以企業在經營管理過程忽視或弱化風險問題對企業造成的影響，一心想為企業帶來高利潤，卻不知道高額利潤的背后存在高風險，再加上企業管理者把大多的精力都注意在如何給企業提高利潤和產值，從而導致風險的初步形成；其次，企業管理者內控管理意識淡薄，在沒有考慮企業資金財務狀況及籌資能力的情況下跟風盲目投資，再次促使導致財務風險的形成；最后，企業缺少高素質專業人才?，F經濟越來越好，很多企業都在應運而生，給企業帶來機遇的同時也對財務會計人員的需要越來越多，傳統培養會計人員的模式滿足不了企業對會計人員的基本要求，會計人員綜合素質偏低，對財務風險意識認識幾乎為零。同時,現今信息化的快速發展，會計信息化也在不斷發展，與之傳統的財務會計大有不同?，F今的會計更多都是使用電腦進行做賬，不在只限于手工做賬。這便需要會計人員不僅要學有關的會計知識，還需要學習掌握電算化會計。隨著財務會計人員要求不斷提高，企業很難招聘到高素質專業人才，加上財務風險意識淡薄，使得企業財務風險難以得到有效控制。

外部風險導致風險形成。企業的發展、經營都不肯能閉門獨立發展的，離不開市場環境。外部市場環境不斷變化，從而對企業的發展都會有一定的影響?？梢钥闯鲐攧诊L險具有不確定性，風險不斷因市場的改變而改變。如果企業不能及時跟著外部市場環境的變化做出相應的規避措施，那么企業的風險便大大增加。所以，外部環境的不確定性、復雜性，將會很大程度影響企業的經營管理活動，從而加劇財務風險的概率，如不能有效及時做出相應規避措施，長期下去將會影響企業正常經營發展。

2 以貴州茅臺股份有限公司為例—研究上市公司的基本財務風險

2.1 貴州茅臺股份有限公司基本概述

2.1.1 公司簡介

位于貴州省仁懷市茅臺鎮貴州茅臺酒股份有限公司成立于1999年11月20日，是由八家單位合作發起的，注冊資本資金高達一億八千五百萬元，并由貴州省人民政府黔府函字（1999）291號文件批準設立的股份有限公司。從該公司的企業微旗可以看出：該企業一直秉持著人文茅臺、有機茅臺、科技茅臺的精神發展；也寓意著企業也能像川流不息的河流一樣持續發展壯大下去，希望企業如同赤水河一浪推動一浪，一浪更比一浪高。該企業的標志分為色彩為紅、藍、白，分別象征茅臺酒的醬香、醇甜、窖底，也應企業一直秉持著做出好酒的精神，虛心接受客戶的反饋,不斷深入研究、改造、開發的戰略措施，最終榮獲巴拿馬國際金獎，使企業標志具有深遠的歷史意義和紀念意義。

2.1.2 貴州茅臺股份有限公司負債償還能力

根據表1該公司2016年至2019年這段時間的資產負債表及利潤表分析其資產負債、速動比率的基本情況，發現這些指標都在正常水平之中。資本結構逐年增長，企業目前財務狀況良好，短期和長期償債能力較好，該企業整體財務風險較低。

表1貴州茅臺股份有限公司2016-2019年總體財務狀況表 計量單位:元

短期償還：分析企業的短期償還能力，要分析該企業的速動比率是否在一個正常水平。速動比率=速動資產/流動負債，最高范圍不能超過2，因為過高說明流動資金過剩，資金利用效率低，流動比率在于1.5~2.0之間較為合適。從表2中可以看出初2016年速動比率為1.8789以下，2017、2018、2019年的速動比率大于2，可見貴州茅臺股份有限公司的流動資金過剩，償債能力及強。

表2貴州茅臺股份有限公司流動比率分析表 單位:元

長期償還：從表3中可以看出貴州茅臺股份有限公司的資產負債率都偏低，分別為32.79%、28.67%、26.55%、27.56%,資產負債率都控制在了50%以下，這表明該公司負債率低，整體財務風險也偏低，從而體現出該公司運營能力較好。

表3 貴州茅臺股份有限公司長期資產負債率表 單位:元

2.1.3 運營能力

研究企業某一時期的應收賬款速度，要分析該公司的應收賬款周轉率，同時反應出企業的管理效率能力水平。企業應收賬款能及時收回，企業的資金使用率就會有大大的提升。應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額。由表4可以看出貴州茅臺股份有限公司出2016年收款天數比較長之外，其2017、2018、2019年收款天數較短，說明了該公司收款速度快，在一定程度上減少壞賬損失。

表4貴州茅臺股份有限公司應收賬款周轉率表 單位:元

2.1.4 盈利能力

分析企業的盈利能力，可以看該公司的總資產報酬率多少，反應企業的獲利能力?？傎Y產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均總資產）。從表5中可以看出貴州茅臺股份有限公司2016-2019年的獲利情況都有所增減，2017年在平均總資產大概減少400億的情況下利潤總額大概增加了147億，總資產報酬率增加了21個百分點，而2018年平均總資產比2017年平均總資產大概增加875億的情況下,利潤總額增加了120億，但總資產報酬卻下降了30個百分比;2019年亦是如此，總資產報酬率下降至17個百分點。由此可見該企業在增加資產下，獲利能力卻很差，也表明了改企業有大量的閑置資金未完全利用起來。企業管理者要加強對資金的使用效率。

表5貴州茅臺股份有限公司資產報酬率分析表 單位:元

2.2 研究貴州茅臺股份有限公司風險

2.2.1 籌資風險

企業某時期流動資金緊張，為了能籌夠資金而進行的籌資活動。根據貴州茅臺股份有限公司資產負債表分析可以看出該公司負債問題一直都很穩定，發展穩定、理念清晰，公司流動性債務較少。不論企業在籌資或是投資生產等方面都會有相應程度的風險。企業的償還能力可以從該公司的資產負債表中，總結出該公司的資產負債率是否穩定是判斷一個公司的償債能力的基本因素。根據該公司資產負債表可以分析出該公司從2016-2019年速動比率除2016為1.8789外，其3年速動比率都在2以上，資金流動性較強,所以該公司短期負債償還能力高，短期籌資風險較低，長期負債也是比較穩定。從2016-2019年資產負債率都在50%以下，這也充分說明了該公司的負債率低，公司發展趨勢較為良好，運營能力較強，公司債務也比較穩定。因此，該公司的負債增加或減少都不會有較為顯著的影響，籌資風險較低。

2.2.2 資金回收風險

應收賬款周轉率。資金結算并不是企業的最終目的，還得看資金在轉化，企業銷售獲利的資金是否順利回收是至關重要的，一個企業應收賬款能及時收回，那么企業的資金使用率就會有大大的提升。而應收賬款是否能順利收回也會受到環境、政策、時間還有交易的方式等因素所影響資金是否能全額收回。所以企業要加快應收賬款周轉率來保證企業收回貨款的效率。研究了貴州茅臺股份有限公司近4年的應收賬款周轉率，發現其周轉率較高，應收賬款一般可以正常收回。從中可以看出該公司應收賬款管理機制在一步步完善，從而相對減低了資金回收的風險。

存貨周轉率。研究企業某時期的銷售存貨效率，分析該公司的存貨周轉率，存貨周轉率也高也好，說明企業存貨資金變現就越強，也反映企業在績效。所以,企業為了能夠保證資金的回收，就必須要增強企業經營銷售能力，將存貨產品變現。由下表6研究貴州茅臺股份有限公司近4年存貨周轉率低，產品變現能力很低，說明了該企業資金轉化速率較慢，經營銷售能力弱。也可以看出該公司存貨數量太多，產品變現能力較差，資金不能正常的回收，從而增加了資金回收的風險。

表6貴州茅臺股份有限公司近4年存貨周轉率表 單位:元

2.2.3 收益分配風險

收益分配是企業投資者對收益總額的凈利潤進行的資產分配。收益分配可劃分為留存收益和分配股息， 留存收益包含盈余公積與未分配利潤。留存收益、分配股息兩種相輔相成且相互獨立。留存收益在作用是企業發展壯大的根本來源，其中盈余公積是可以幫助企業彌補近幾年的營業虧損、轉增資本幫助企業擴大生產規模；未分配利潤可以留以后分配，而股息分配的對象是股東，幫助其增加資產需求。如果留存收益、分配股息分配不協調，留存收益一旦速度增加過塊，利是可以幫助企業加快發展生產規模；弊是企業資金供不應求，資金缺乏。如果企業長期使用高額的資金分配收益，會使企業償債壓力加大。而且在分配股息時，企業使用股票股利獲利相應分配給股東，就會使得分配股息不正常，會影響股票價格，嚴重可能會導致企業股票價格下跌，進而影響企業正常發展。所以企業要制定嚴格的分配機制，使得分配利益更加合理，從而降低收益分配風險。

研究貴州茅臺股份有限公司的基本分配情況，發現近幾年可分配利益都在有所增加，分配也合理，股東也可以獲得更多利益。該公司2016-2019年的發展狀況，這幾年都在不斷上升，公司投資者也在不斷增多。查看著幾年的利潤收入，會發現其利潤每年都有幅度增長，表明企業發展也越來越好，公司發展穩定。貴州茅臺股份有限公司這幾年收益分配合理、穩定，股東也獲得了較大利益，投資者的滿意也會吸引更多的投資者進行合作。說明了該公司收益分配管理機制比較完善、合理,使得收益分配風險減低。

3 貴州茅臺股份有限公司存在問題

根據以上對貴州茅臺股份有限公司的研究，發現該企業目前還是存在一定的財務風險，比如：通過分析該企業2016-2019總體財務狀況表與盈利能力分析，發現其流動資金過剩、獲利能力也比較差、資金使用效率較低；還有改公司的產品變現能力較差、應收賬款存、貨數量剩余過多，從而導致了資金回收的風險增加。除這些問題外，工作人員綜合素質也不夠高，這也是造成企業風險的原因。

3.1 應對財務風險的策略與措施

3.1.1 加強資金管理，提高資金使用率

在資產管理方面，需要通過健全的規章制度和規范程序，特別是財務部門要實時更新各級資產管理信息，加強各部門之間的溝通和協作，提高公司資產管理的效率，通過在采購、生產、維護和處置的所有階段控制資產價值，消除數據限制，促進資金管理領域的有效溝通和協作，企業必須根據企業的實際情況選擇適當的資金管理模式，加強集中和系統的管理，避免權力下放造成的分散和混亂，改進資金管理，提高資金管理效率；關于資本結構。企業必須根據自身的發展需要，適當掌握債務的衡量標準，以確保債務水平不超過自身的承受能力，保持適當的短期流動性，積極監測債務比率和流動性比率。合理提前安排資本結構，有效避免資本風險。

3.1.2 提高獲利能力

在該企業追加資金投入情況下，企業獲利能力反而得不到提升。企業應加強自身營銷能力，加大宣傳力度，做好品牌效應，可獲得高利潤，進而提升盈利能力。其次，企業要加強內部銷售員工的專業培訓，營銷人員不需要過多，重要是業務能力，營銷技巧，與客戶溝通并了解客戶的需求喜好，讓客戶了公司企業文化、價值，這是合格的營銷人員必須掌握的。

最后，要企業增強品牌競爭，加強對產品的監控，防止不合格產品流入市場，影響企業品牌形象，從而影響企業利潤。因此，企業要對生產過程中，質控部門人員進行產品質量相關問題培訓。公司要制定相應的懲罰制度，要求質檢人員對產品的嚴格把控。只有這樣才能長期保證品牌形象，有利于建立品牌效應，企業的獲利能力才能提高。

3.1.3 建立健全的應收賬款管理制度

企業應建立健全的風險預警系統與應收賬款內控系統。對于公司客戶的信用和資信狀況進行評級，評估客戶的償債能力及信譽信用的良好程度，公司簽訂每一個合同都必須要經過相關部門的嚴格審核才能加以蓋公章。簽訂合同必須嚴謹、規范，防范資金回收風險問題，加強應收賬款的管理工作。才得以掌握應收賬款的動態管理工作，嚴格的將公司的壞賬風險控制在合理的水平范圍之內。

中期信用管理，可在投資在項目工程的進度是否與合同相符，客戶按合同所支付的款項是否繼續履約來做為判斷其客戶信用的基礎，如有客戶存在長期拖欠支付進度款，在了解客戶信用情況，公司要嚴謹是否繼續完成下一階段的項目進度，來降低財務風險。

后期在應收賬款管理，應建立內部責任分配，提高跟進該項目業務人員水平，制定專人負責催收賬款，加快清欠款項。當然，不同的客戶要有不同的催收賬款方法，可包括客戶提出協商、司法等相關方式進行款項清欠，最大程度減少壞賬，幫助企業最大程度降低應收賬款的風險。

3.1.4 加強項目風險管理

對于項目的過程中，會有不可預知的風險,可能面臨技術、政治、經濟以及自然環境等風險。對項目的階段性、復雜性要有更加細化的管理。在前期的投入工作在要建立健全的管理機構，加強工作人員管理，提高工作效率。加強合同風險意識管理、合同變更管理,為項目后期合同優化提供保證。

在項目開始施工，要把握其設計理念和項目資料的控制，掌握儲存材料、設備等問題，以防一些項目的工程以及質量出現問題的風險。對于一些長期高投資的項目，公司管理者要有投保意識，對工程進行投保，最大程度降低項目風險，并且做好竣工驗收與結算。

企業只有不斷提升風險意識與管理意識，才能最大程度上幫助企業降低財務風險。要加強項目風險管理，只有項目風險將低，項目有了收益，才能避免企業后期生產過程中因項目的一些問題導致影響整個生產經營鏈，最終導致資本運轉問題，大大增加企業財務風險。

3.1.5 建立健全企業內部管理

針對本企業內部人員對風險意識的淺薄，要結合其問題加強風險意識宣傳，建立一個風險宣傳欄，不定時的給公司內部人員進行風險問題培訓，使員工了解與企業發展息息相關，并積極的參與到企業財務風險管理中，對領導安排的工作要求給予重視與支持。

企業應從各部門加強管理工作，嚴格要求財務人員加強自身綜合素質,加強風險意識的，在工作過程中必須嚴格、規范的進行，完善各部門的制度入手。確保公司管理制度合理性、規范性以及完整性。規范各個部門人員與職責，不斷加強財務風險管理水平，提高企業工作效益與經濟收益，有利于提高企業的管理工作效率。

貴州茅臺股份有限公司想要持續發展，必須跟隨市場經濟的步伐，不斷優化企業資本結構，保持資本結構最佳，去迎接市場經濟的變化而變化，貼近市場發展需要，對公司產品不斷更新，跟隨社會發展。也要保證企業融資的多樣化，掌握多種融資方式和渠道，幫助企業把資產負債率控制在正常水平。再對企業內部控制管理方式進行優化調整，企業應加強對人才培養管理制度的情況下，成立專門的財務風險管理資金，可以專門成立一個財務風險管理資金，為企業以后的風險管理提供基礎保障，這一決策明確了風險管理的重要程度，保證企業發展資金可以良性循環,提高財務工作質量。

4 結束語

綜上所述，企業的持續性發展離不開風險管理工作，它與企業發展互相聯系，它是企業管理不可小視的一個管理機制。企業必須高度重視加強內部人員風險管理意識，加強各部門風險管理工作，可根據企業的性質建立一個健全的管理機制，合理規避、降低風險的程度，保證企業運營效率，獲利效率的提高，企業資本保持在合理范圍，使企業可以在當前市場創造利益最大化。

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發布時間 2023年4月26日

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