四川長虹公司償債能力分析

現階段,我國經濟正處在快速發展的階段,企業的數量也呈現出逐漸增長的態勢。企業在發展的過程當中呈現出越來越多的問題,償債能力也可說用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力,企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵,企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。本文以四川長虹公司為研究對象,運用財務指標對四川長虹公司的償債能力進行了分析,發現了其在償債能力中存在著周轉率相對較低、融資計劃與產業結構合理性欠缺、資產管理不到位等問題,提出了提高資金周轉率、制定合理融資計劃、提高現金流量整體水平、優化產業資本結構、提高固定資產的利用率、增加資產管理等提高償債能力的措施。

關鍵詞:四川長虹公司;短期償債能力;長期償債能力;短期償債能力分析;長期償債能力分析

一、緒 論

(一)研究背景

企業的償債能力是一個企業進行債務償還的能力與實力,這也是直接關系著我國企業的發展與進步?,F階段的償債能力主要分為兩種,分別是短期償債能力與長期償債能力。在我國市場經濟快速發展的背景下,我國的財務分析發展較晚,企業的償債能力分析還不夠完善。在這種情況之下,單純地借鑒國外的相關理論進行分析,很難找到企業真正存在的問題。只有結合自身現狀進行分析,才可以制定出合適的償債方法,提高企業的償債能力與盈利能力。

財務的償債能力分析是從上世紀20年代開始的,是由美國行業專家提出的,由于經濟危機的爆發,導致銀行在進行貸款的時候必須進行財務分析,從而降低自身的風險。對于現代企業來說,償債能力分析成為咨詢的重點,也是評價一個企業經營管理水平的重要指標。

(二)研究意義

在實際操作過程中有一種財務分析方法——償債能力分析。該種財務分析的方法可以更加精準、科學地幫助企業探尋在管理過程中所存在的漏洞。同時對于普通的財務咨詢而言,現代化的償債能力技術更像是私人定做的高級診斷方案。償債能力分析通過對企業進行大量的資料查詢以及數據分析后,制定出適合企業的、可行的、周密的處理診療方案。在企業遇到相關的財務問題時,可以利用專業的償債能力分析形式幫助企業在活動中解決更多的問題,在發現問題后及時進行處理,從而利用更好的方式推動企業財務管理可持續發展,帶動企業提升未來發展空間??梢圆捎枚喾N償債能力的方法來提高公司的財務管理水平,同時一個公司的財務管理水平提高也可導致該企業的不斷進步和發展。所以由此可見償債能力對于一個公司來說是多么的重要。本文對四川長虹公司的債務償債能力進行了分析,找到了問題,并提出了提高其償債能力的措施。

(三)文獻綜述

對現階段國內外的償債能力進行分析之后可以發現,企業償債能力分析主要是以評價作為目的進行系統的建立,從而對企業提出建設性的建議。我國學者對償債能力的研究主要集中在償債指標、償債能力分析、資產負債表以及利潤表等方面。

孟芳、王田寶、王榕梓(2018)通過企業的償債指標進行了相關分析,找到其存在的關系。

郭桂萍(2019)主要是針對企業的償債能力進行了具體的分析,并根據企業自身的特點從企業的長期償債能力與短期償債能力進行財務指標的定性分析,更好地方便了文章中對企業的償債能力進行分析。

孟芳(2017)認為要對企業的償債能力進行分析,要先對企業的償債能力進行詳細的分析與評述,才能更好地尋找解決措施。

方永平(2018)選擇上市企業作為研究對象,針對企業的綜合償債能力進行具體的分析。他認為通過因子分析法與回收分析模型兩個方面,能夠針對企業對償債能力、資產把握程度以及獲利等指標進行具體的分析。

張羽(2019)對14個償債指標做出了具體的分析。這些償債指標中分別有到期的償債能力、長期償債能力、償債準備能力和債務承擔能力等四個方面的因子。他認為通過這四個因子可以對企業的償債能力進行綜合評價,為企業的償債能力提供更加具體的理論依據和實踐指導。

布萊斯·科馬克、奇穆拉·托爾斯滕(2019)發現組織內部錯誤的管理,具有很嚴重的影響,如果忽視或不加以控制,會給企業帶來嚴重的風險損失。

二、四川長虹公司短期償債能力分析

(一)四川長虹公司簡介

四川長虹電器股份有限公司(簡稱四川長虹)是一家家電行業,其在家電行業中具有重要的影響。公司主要生產電視、冰箱、空調等產品的研發、制造、銷售與服務。四川長虹的生產線是十分豐富的,家電的制造產業鏈也是十分豐富的,在我國的不少地區有制造園區,國外也建立了不少的生產基地。在2016年的時候,四川長虹的品牌價格已經達到了1208.96億元,在我國的品牌行業中占在76位,在全國品牌中也排名288名,這也說明了四川長虹在我國家電行業中占有相當重要的位置。

(二)流動比率、速動比率、現金比率分析

短期償債能力是衡量企業發展的重要指標。通常對企業的短期償債能力進行分析時主要考慮三個指標。這三個指標分別是流動比率、速動比率以及現金比率。

在對四川長虹公司的三個指標進行分析之后,可以得出四川長虹公司現在短期償債能力如何。并將四川長虹公司的短期償債能力與其他同行業的公司進行對比,從而分析出四川長虹公司所存在的問題,并通過問題所在提出合適的解決方案。根據相關計算,四川長虹公司在2016-2018年短期償款能力的相關指標計算結果,如表2-1所示:

表2-1 2016-2018年四川長虹三項短期償債能力指標

2016年 2017年 2018年
速動比率 0.81 0.83 0.80
現金比率 0.32 0.33 0.29
流動比率 1.13 1.12 1.09

通過計算可以得出2016-2018年三個指標的大小,在流動比率上面這三年分別是1.13,1.12,1.09。流動比率是企業進行償債能力分析的一個重要的指標,一個企業的流動比率越大,說明一個企業的償債能力越強。通過計算結果可以得出,四川長虹公司的流動利率是呈現出逐年下降的趨勢。流動利率的逐漸下降說明企業在短期償債能力上面是有所下降的,已經位于比較差的一種狀態。除去流動比率,其他兩個指標也可以看出四川長虹公司的短期流動比率。

其速動比率是小于0.85的,而相關人員通常是以1作為標準的,長虹公司三年數據表明了其資金的流動性以及企業的短期償債能力相對不足。通過現金比率可以直接表現出企業在償還流動負債的能力,其數值越大償還能力也就越強。四川長虹的現金比率也維持在30%上下浮動,這對于企業的發展是比較好的。

(三)企業資產負債分析

所以針對上面三個指標情況,還需要對企業的相關資產負債表進行分析,企業資產負債表的相關內容如表2-2中所示:

表2-2 2016年-2018年企業資產負債表相關內容

項目 2016年 2017年 2018年
流動資源 42600235299.99 43876217631.23 42387649172.07
流動負債 37697264991.74 38428750921.54 37026520197.20
貨幣資金 11955056137.64 11276538963.04 10969273945.32
應收賬款 7788563634.55 7837284329.56 7625192691.09
存貨 12044638406.22 11492890380.26 12400210980.05
資產總額 59862974046.22 61025871091.34 58279861099.79
營運資金(元) 4902970308.25 5012849310.09 4902143908.73
存貨占總額的比重(%) 20.12% 19.15% 21.28%
應收賬款占資產總額的比重(%) 13.01% 12.84% 13.08%

根據表2-2中的信息可以看出,四川長虹公司在2016-2018年之間整體的營運資金呈現出下降的趨勢,營運資金的下降說明企業在短期償還能力方面是有所下降的。從四川長虹公司的存貨占公司總的資產比例來看,企業的存貨占資產的比例是非常高的,在2017年的時候,企業的存貨比例為最高,在2018年的時候存貨比例也沒有顯著的降低,這說明企業在銷售上面也是存在一定問題的,銷售上面的問題,造成貨物的積壓,貨物的積壓在一定程度上面阻礙了企業的營運能力。

(四)凈營運資本分析

從四川長虹公司來看,其流動負債占流動資產比率較高,因為四川長虹公司是利用債務融資來解決生產流動性問題的。公司的凈營運資本在數量上大量增加,在結構上面的比例也提高了不少。其中短期借款的大量減少也會改變四川長虹公司的融資方式,增加長期借款,減少相應的短期借款所致。因此四川長虹公司的短期償債能力需要進行進一步的提高。

(五)短期償債能力問題分析

經過前面分析我們可看出四川長虹流動利率的逐漸下降其資金的流動性以及企業的短期償債能力相對不足。通過現金比率可以直接表現出企業在償還流動負債的能力有待提升。從資產比例來看,從資產比例來看,存貨比例及融資方式都有相應的問題,是由于增加長期借款,減少相應的短期借款所致,致使其銷貨方面有些問題,造成貨物積壓而影響的。因此四川長虹公司的短期償債能力需要進一步的提高。

三、四川長虹公司長期償債能力分析

(一)資產負債比率分析

企業的長期償債能力對于一個企業的發展與進步而言是非常重要的。通常去企業的長期償債能力進行分析的時候會考慮四個指標,這四個指標分別是資產負債率、權益乘數、產權比率、有形凈值債務率這四個指標。這四個指標的變化可以體現出一個企業長期償債能力。

通過計算可以得出四個長期償債能力的相關內容,運用四個相關指標對四川長虹公司進行長期償債能力分析。計算結果如下表3-1中所示:

表3-1 2016-2018年四川長虹長期償債能力指標

項目 2016年 2017年 2018年
資產負債比率 66.54% 67.21% 66.21%
權益乘數 2.99 3.01 2.92
產權比率 1.99 2.01 1.98
有形凈值負債率 2.35 2.42 2.33

所以針對三個短期償債能力指標情況,還需要對企業的相關資產負債表進行分析,企業資產負債表的相關內容如表3-2中所示:

表3-2 2016年-2018年企業資產負債表相關內容

項目 2016年 2017年 2018年
流動資源 42600235299.99 43876217631.23 42387649172.07
流動負債 37697264991.74 38428750921.54 37026520197.20
貨幣資金 11955056137.64 11276538963.04 10969273945.32
應收賬款 7788563634.55 7837284329.56 7625192691.09
存貨 12044638406.22 11492890380.26 12400210980.05
資產總額 59862974046.22 61025871091.34 58279861099.79
營運資金(元) 4902970308.25 5012849310.09 4902143908.73
存貨占總額的比重(%) 20.12% 19.15% 21.28%
應收賬款占資產總額的比重(%) 13.01% 12.84% 13.08%

根據表3-2中的信息可以看出,四川長虹公司在2016-2018年之間整體的營運資金呈現出下降的趨勢,營運資金的下降說明企業在短期償還能力方面是有所下降的。從四川長虹公司的存貨占公司總的資產比例來看,企業的存貨占資產的比例是非常高的,在2017年的時候,企業的存貨比例為最高,在2018年的時候存貨比例也沒有顯著的降低,這說明企業在銷售上面也是存在一定問題的,銷售上面的問題,造成貨物的積壓,貨物的積壓在一定程度上面阻礙了企業的營運能力。

通過表3-1的相關指標可以看出,從2016年到2018年之間,四川長虹的資產負債比率有所波動,先是有小幅度的上升。但是就整體而言,四川長虹的資產負債比率還是比較穩定的,整體的變化不大。對于企業來說,企業的資產負債比率維持在40%到60%之間是最好的,對于企業而言也是最為穩定的。但是就四川長虹公司而言,資產負債比率是超過60%的,那么對于四川長虹公司來說,整體的負債能力還是比較重的,企業的負債能力相對比較弱。

(二)權益乘數分析

四川長虹公司的權益乘數在3上下波動,整體波動并不是很大。對于公司而言,企業的權益乘數不超過2的時候,那么企業的長期償債能力相對比較強。所以針對四川長虹公司而言,企業在負債償還能力上的壓力是比較大的。產權比率體現的是負債占有所有者權益資產的能力,四川長虹公司的產權比率維持在2左右,這一比率還是比較高的。有形資產的負債率維持在2.3左右,這說明企業的財務還是有比較高的風險的,那么公司在發展和運營的過程中也將承擔比較大的風險。

對四川長虹公司的長期償債能力進行分析之后,發現其長期償債能力是比較有限的,主要還是根據短期償債能力,但是這樣無疑增加了企業在發展以及運營過程中的風險,為了使得企業更加穩固的發展,必須針對企業現在所存在的問題,提出相應的策略來降低企業的風險,促進企業的良好運營。

(三)償債保障比率分析

通過對四川長虹公司的償債保障比率來看,四川長虹公司的償債保障比率的金額還是相對比較大的,這也反映了企業在進行經營生產活動當中的薪金流量凈額是需要進行債務償債的時間。這一比率越低,也就說明企業進行償債分析的能力越強。近些年以來,四川長虹公司的償債保障比率有著明顯提高,這和企業的良好經營和發展是分不開的。特別是對于自身運營資金的優化,使得資金回流率提升,提高了償債能力。

(四)長期償債能力問題分析

從上面資產負債比例分析來看,四川長虹公司營運資金呈現下降的趨勢,存貨占資產比例很高,說明是存在貨物積壓問題。權益資本是企業為了進行生產向債權人籌資所保證的權益情況,從數據中可看出,企業的財務、運營方面都存在者很大的問題和風險。且償債保障比率中可看出,企業資金回流方面也有待提升。長期償債問題的解決還需從各個方面逐步去改善,提高企業競爭力,更好的發展。

四、提高四川長虹公司償債能力的措施

(一)提高資金周轉率

在對四川長虹公司的短期償債能力進行分析之后,發現其短期償債能力較低的原因是其貨物在公司內有著較多的積壓,從而造成了企業的資金運轉方面造成一定的影響,也造成了企業資金的周轉率比較低。在這種情形之下,必須要提高企業的資金周轉率。

要想提高企業的資金周轉率,必須要減少企業的貨物的累積。首先,企業相關人員需要根據市場上的具體的情況制定生產計劃,要隨著市場上的變化而變化,不能采用一成不變的生產計劃,合適的生產計劃有利于生產出適合市場變動的產品數量,從而降低企業的庫存量。其次,企業的倉庫管理人員需要對企業的庫存產品的數量進行及時清點,對于次品和廢品要進行及時的處理。庫存管理人員要避免因為清點不及時、處理不及時造成的企業對于自己企業本身存貨的不清晰,從而形成大量的庫存量。針對庫存量這一情況,企業需要制定切實可行的控制標準,從而更好的控制庫存量。第三,企業的管理層需要對企業內部的生產進行監管,盡量縮短企業內部生產時間以及流通時間,提高生產效率、減少生產成本,從而提高企業的資金周轉率。

(二)制定合理融資計劃

融資計劃一直都是企業重點關注的一個問題,企業的資金關系到企業的前途。目前的家電市場的競爭是非常激烈的,許多的家電企業也或多或少的存在著資金問題,所以制定合理的融資計劃對于企業而言是非常重要的。

由于四川長虹企業的長期償債能力以及短期償債能力有限,所以企業制定相應的融資計劃進行融資對于企業的發展是非常重要的。目前,融資的方式有很多類型。企業可以通過銀行貸款、股票籌資、債券投資、融資租賃等方式進行融資。在制定合理的融資計劃的時候,必須要充分考慮企業自身的情況,適合自身企業的融資方案,才能更好的促進企業的成長。企業在制定融資計劃的時候除了需要考慮企業自身的實際情況之外,還需要考慮企業所處的外在環境。首先,企業需要考慮自身在進行財務活動時候的宏觀經濟狀況。第二,融資方式的資本對于企業而言也是非常重要的。第三,企業融資方式的風險。不同的融資方式對于企業自身的風險也是不一樣的,企業需要根據自身的實際情況進行選擇。

(三)提高現金流量整體水平

當企業現金流量不足的時候,遇到債務償還期就容易引發企業的財務危機。四川長虹公司短期償債能力與長期償債能力較差。針對這一情況,必須要重視現金流量管理在企業生產過程中的作用。四川長虹公司想要提高企業現金流量的整體水平,就必須要做到以下三個方面的內容。從長遠角度來說,企業必須加強現金流管理,提高自身管理意識,其次,從制度方面入手,提高預算管理制度。最后,提高企業的短期和長期的償債能力。

(四)優化產業資本結構

企業的長期償債能力主要與企業的資產結構、企業盈利情況有關系。要想提高企業的償債能力,必須要對企業的產業資本結構進行優化。最優的產業資產結構可以減少企業的金融風險、增加企業的利益,從而實現企業的資本與價值之間的平衡。

四川長虹公司在進行產業資本結構的優化的過程中,可以采用籌資以及融資等方式,使得企業在進行產業資本優化的過程中達到最優的一個產業資本結構。除了在產業資本結構進行優化,四川長虹公司還需要加強對于自身企業的管理。企業管理者也需要結合自身企業的盈利情況,來完善企業的治理結構,從而可以降低企業不必要的成本,從而可以提高企業的盈利情況。對企業的產業資本結構進行優化之后,可以使得企業在許多方面有著長足的發展與進步,從而提高四川長虹企業的長期償債能力以及短期償債能力,從而降低企業的財務風險,促進企業的發展與進步。

(五)提高固定資產的利用率的完善措施

為了提高四川長虹企業固定資產的利用率,要應當對固定資產管理機構進行合理的設置,避免多頭管理、分工不清、職責不明等現象,進而才能合理的完善各種措施

為了更好地提高固定資產的利用率,還可對固定資產做特定的編碼,如同每個公民的身份證包括姓名、性別、年齡、身份證等信息。在查閱資產的情況下,我們就不必盲目的去查找,可通過的編碼信息精準的查找提高工作效率,當資產不再屬于企業擁有,那我們就可以廢棄此編碼。固定資產是企業競爭力的儲備,此作用不僅是為審計需求,更多的是滿足企業的發展需求,加大在市場上的競爭力。

四川長虹企業需要制定出非常嚴格的固定資產的管理制度,更好的處置不良的資產,這樣可以使得固定資產的規模保持在相對合理的范圍之內。且需要針對四川長虹公司的實際生產狀況和固定資產的利用率,并對企業的固定資產建立嚴格的審批制度,從而建立起嚴格的審批標準。因此四川長虹的內部需要建立起固定資產的使用,應該合理的對固定資產進行定期的減值測驗,從而可以提高固定資產的流動性,從企業的整體的角度上看對固定資產進行統一的配置,從而使固定資產得以充分高效的利用。四川長虹企業還應當加快資產管理信息化的建設,加強人員對財務管理方面信息化得培訓,將電子卡片來替換掉原先固定資產卡片,形同電子形式“身份證”,把固定資產信息輸入從而實現信息化互聯網管理,信息化管理優勢不僅再于數據信息的處理速度,還加快信息傳遞的速度,更重要的是減少人為溝通傳遞信息過程中出錯的概率,從而提高準確率和工作效率。

五、結 論

經過研究發現償債能力不足嚴重制約了四川長虹公司的發展。四川長虹企業的長期償債能力以及短期償債能力有待提高,企業的財務風險較高,使得企業的發展受到阻礙。本文提出了提高資金周轉率、制定合理融資計劃、提高現金流量整體水平、優化產業資本結構、提高固定資產的利用率、增加資產管理等提高四川長虹公司償債能力的措施。

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